مؤشر الدولار عند نقطة حاسمة: لماذا ستصبح أسهم مناجم الفضة والذهب الفائزين

14 سنة دعم على وشك الانهيار — ماذا ينتظر السوق؟

يختبر مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) خط دعم استمر لمدة 14 سنة. هذه ليست مجرد مستوى تقني عادي — فكلما تم تحدي هذا الخط الاتجاهي الذي بدأ منذ 2011، تتعرض الأسواق المالية العالمية لتقلبات حادة.

ذكر محلل السوق جون رولاند في البث المباشر الأخير أن DXY يتداول حالياً حول 98، وبمجرد أن يخترق هبوطاً ويكسر هذا المستوى على الإطار الأسبوعي، فإن الدعم التالي سيكون في نطاق 92-94. ماذا يعني ذلك؟ يعني أن تراجع الدولار قد يكون بدأ للتو.

إشارات غريبة: لماذا لم يرتفع الدولار في بيئة المخاطر؟

عادةً، عندما تتصاعد المخاطر الجيوسياسية، يرتفع الدولار كـ"ملاذ آمن". لكن الحالة الحالية غير معتادة — على الرغم من التوترات العالمية، لم يظهر الدولار جاذبية الملاذ الآمن التقليدية. الحقيقة وراء هذا الظاهرة مهمة جداً: المستثمرون يهربون من الدولار.

الذهب سجل أعلى مستوى له في بداية 2026، والأداء الفضي أكثر عنفاً. ماذا تشير الارتفاعات المتزامنة لهاتين المعدنين الثمينين عادةً؟ إلى تدهور الثقة في الدولار وتزايد عدم الثقة في العملة القانونية.

الخصم الحقيقي للدولار: الين، توقعات الفائدة وبيع البنوك المركزية

الضغط على الدولار لا يأتي فقط من الجانب التقني. من الناحية الأساسية، هناك على الأقل ثلاث قوى تضغط على الدولار في آن واحد:

1. اختفاء ميزة الفائدة قد توقف الاحتياطي الفيدرالي عن رفع الفائدة في النصف الأول من 2026 أو يبدأ في خفضها. هذا يضعف عائدات الدولار بشكل مباشر. عندما تنخفض عوائد السندات الأمريكية، يصبح حمل الدولار أكثر تكلفة.

2. زيادة المنافسة من الين والعملات الأخرى تعديلات البنك المركزي الياباني جعلت الين أكثر جاذبية. مكانة العملة الاحتياطية العالمية لم تعد آمنة كما كانت.

3. البنوك المركزية تبيع الدولار بشكل منهجي بيانات نهاية 2025 تظهر أن البنوك المركزية العالمية تسرع من تراكم احتياطيات الذهب، وتقلل من مراكز سندات الخزانة الأمريكية. هذا الاتجاه يتسارع، وعلى المدى الطويل، هو ضربة قوية للدولار.

إذا انهار الدولار حقاً، من سيبدأ الطيران؟

تخبرنا التاريخ أنه عندما تنهار خطوط الدعم الطويلة ويبدأ الدولار في الانحدار المنهجي، فإن الأصول التالية ستستفيد بشكل كبير:

الذهب والفضة يتفاعلان بسرعة لأنهما مرتبطان عكسياً بالدولار بشكل فطري. لكن هناك تفصيل — الفضة تتفاعل بشكل أسرع من الذهب. السبب بسيط: الطلب الصناعي على الفضة، بالإضافة إلى خصائصها النقدية، يجعل شركات تعدين الفضة تتلقى دفعة مزدوجة خلال فترات تراجع الدولار.

منتجو السلع يحصلون على قوة التسعير ضعف الدولار يعني أن أسعار السلع المقومة بعملات أخرى سترتفع، مما يزيد من أرباح شركات الإنتاج.

الشركات متعددة الجنسيات ذات الإيرادات الخارجية تستفيد تراجع الدولار يجعل إيرادات الشركات الأمريكية متعددة الجنسيات من الخارج أكثر قيمة عند تحويلها إلى الدولار. وهذا خبر سار للعديد من شركات التكنولوجيا والاستهلاك في مؤشر S&P 500.

نشاط الأصول عالية المخاطر يزداد عندما يبدأ الدولار في الانحدار المنهجي، غالباً ما تتوسع السيولة، مما يجذب الاستثمارات إلى السندات ذات العائد المرتفع، وأسهم الأسواق الناشئة، والأصول المشفرة.

صندوق ETF لمعدن الفضة: المستفيد المقدر بأقل من قيمته

في سلسلة تخصيص الأصول، يقف صندوق ETF لمعدن الفضة (مثل GDX، GDXJ، والأكثر تخصصاً Silberminen ETF) في موقع مثير للاهتمام. فهي تلتقط مباشرة ارتفاع أسعار الفضة، بالإضافة إلى الرافعة التشغيلية للشركات التعدينية.

بعبارة أخرى: عندما ترتفع الفضة من 30 دولار للأونصة إلى 40 دولار، فإن أرباح الشركات التعدينية ستزيد بأكثر من نسبة ارتفاع السعر. لهذا السبب، يختار المتداولون المخضرمون Silberminen ETF كأداة رئيسية في تداولات تراجع الدولار.

كيف تتابع تطورات هذه اللعبة الكبرى؟

إذا أردت تتبع هذا التحول المحتمل في السوق، فعليك مراقبة هذه المؤشرات الرئيسية:

مراقبة توازن الدولار والمعادن الثمينة مباشرة

• اختراق DXY للأسفل هو نقطة الانطلاق
• ارتفاع GLD وSLV يؤكد أن عملية تدهور العملة جارية

اكتشاف الأرباح الحقيقية

• GDX وGDXJ (شركات تعدين الذهب)
• ETF المختص بـ Silberminen (تعدين الفضة) — خيار غير شائع لكنه فعال
• SIL وSILJ (شركات تعدين الفضة النقية)

مراقبة سلوك البنوك المركزية

• استمرار زيادة احتياطيات الذهب
• المزيد من بيع السندات الأمريكية
• هذه أدلة على تأكيد الاتجاه طويل المدى

نافذة الوقت تقترب من الإغلاق

الوضع الحالي هو كالتالي: من الناحية التقنية، الدولار يواجه اختباراً شديداً على دعم استمر 14 سنة؛ ومن الناحية الأساسية، ميزة الفائدة تتلاشى، والبنوك المركزية تبيع، والعملات المنافسة ترتفع. هذه العوامل عادةً لا تتزامن، لكنها تتجمع الآن.

هل سيخترق DXY مستوى 98؟ هذا يحدد وتيرة السوق في الأشهر القادمة. إذا تم التأكيد على الاختراق، فإن شركات تعدين الفضة، الذهب، وقطاع الإنتاج السلعي بأكمله قد يبدأ موجة صعود قوية.

المهم: لا تنتظر أن يصبح الاتجاه واضحاً تماماً لتتصرف. راقب هذه الإشارات الآن، وعندما يعطي مؤشر الدولار اتجاهه الواضح، ستكون قد وضعت نفسك في المكان الصحيح.