2025年 سوق التشفير الأربعة الكبرى: من "مزايا ترامب" إلى "التصفية الذعر"

تحرير وتنظيم | الملاحظات السوقية استنادًا إلى البيانات الأصلية

أولاً، “عاصفة ترامب” في بداية العام: كيف دفعت التوقعات السياسية الأصول إلى الأعلى

في بداية العام، شهد سوق العملات المشفرة الأمريكي دورة صعود قوية مدفوعة سياسيًا. مع تولي الحكومة الجديدة مهامها، ارتفعت التوقعات بتحسن بيئة التنظيم بشكل واضح. وهناك عدة أحداث بارزة تستحق المراجعة خلال هذه الفترة:

تجاوز سعر البيتكوين في يناير حاجز 100,000 دولار نفسيًا، مسجلاً أعلى مستوى في بداية العام. في الوقت نفسه، ظهرت عملات meme المرتبطة بالشخصيات السياسية، حيث قفزت قيمة رمز TRUMP من تقييم أولي قدره 4-5 مليارات دولار إلى أكثر من 80 مليار دولار خلال أسابيع قليلة، مما جذب عددًا كبيرًا من المشاركين.

كما شهدت الجبهة التنظيمية تقدمًا ملموسًا. تغييرات في قيادة هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، وتقدم مشروع قانون العملات المستقرة(GENIUS)، والنقاش حول إنشاء خطة احتياطيات البيتكوين الوطنية، كلها رسمت آفاقًا أكثر ودية لصناعة التشفير. كما أثارت أحداث توزيع كميات كبيرة على منصة Hyperliquid اهتمام السوق في الربع الأول.

ومع ذلك، كانت هذه الفترة مليئة بالجدل — من الشكوك حول مدى توافق رموز السياسيين مع اللوائح، إلى الكشف عن حالات تداول “داخلية” وفضائح رموز عائلية مثل (MELANIA)، كلها تذكر المشاركين أن الزيادة السياسية يمكن أن تكون سيفًا ذا حدين.

ثانيًا، التحول الهيكلي المتوسط: من أصل واحد إلى نظام بيئي للأصول

في أبريل، تصاعدت التوترات التجارية العالمية مباشرةً، مما أثر على سوقين رئيسيين. تراجعت الأسهم بشكل كبير — حيث هبط مؤشر ناسداك بأكثر من 3.5% خلال أسبوع واحد — وتعرض سوق التشفير لتعديلات ملحوظة، حيث انخفض سعر البيتكوين إلى 77,000 دولار، وتراجع إيثريوم إلى حوالي 1,540 دولار، وهو أدنى مستوى منذ أكتوبر 2023.

لكن السوق خلال هذا الانخفاض أوجد فرصًا جديدة. الظاهرة الأهم خلال هذه الفترة كانت انفجار مفهوم “خزانة الأصول الرقمية”(DAT). منذ إعلان Sharplink عن التحول إلى نموذج احتياطي ETH، اجتاحت موجة من الشركات المدرجة أو التي على وشك الإدراج قرارها بالاحتفاظ بـEthereum كأصل استراتيجي. بحلول نهاية هذه الفترة، أعلنت حوالي 70 شركة عن امتلاكها لـEthereum كجزء من احتياطاتها الاستراتيجية.

من بين أكبر هذه الشركات:

• شركة تعدين معروفة تمتلك 3.86 مليون ETH
• شركة خدمات مالية تمتلك أكثر من 860,000 ETH
• شركة تكنولوجيا أخرى تمتلك حوالي 490,000 ETH

هذه الأرقام تتجاوز بكثير 230,000 وحدة من ETH التي تمتلكها مؤسسة Ethereum نفسها، مما يعكس ارتفاع مستوى اعتراف المؤسسات المالية التقليدية بـEthereum كفئة أصول. بالإضافة إلى ذلك، بعد إدراج العملات المستقرة في Circle(IPO، شهدت أدوات مثل USDT وUSDC اهتمامًا غير مسبوق من السوق الرئيسي، مع ارتفاعات ملحوظة في الأسعار.

ثالثًا، “موجة التوكنات” في النصف الثاني من العام: من الأسهم إلى الأصول على السلسلة

ابتداءً من يوليو، أصبح توكنيز الأسهم الأمريكية على السلسلة محور اهتمام السوق. أطلقت منصات مثل xStocks نسخًا توكنية من أسهم كبرى الشركات مثل Apple وTesla وNvidia، مما سمح للمستخدمين الأفراد عبر واجهات أصلية على البلوكشين بإجراء عمليات تداول عبر فئات الأصول المختلفة لأول مرة.

هذا الابتكار كسر الحواجز بين التشفير والتمويل التقليدي — ليس فقط منصات التشفير الناشئة هي التي تقوم بذلك، بل حتى شركات عملاقة مثل Nasdaq قدمت طلبات للهيئة الأمريكية للأوراق المالية والبورصات (SEC).

وفي الوقت نفسه، أظهر مجال المشتقات المالية حيوية جديدة. بعد Hyperliquid، ظهرت منصات جديدة مثل Aster، التي تقدم عقود دائمة على السلسلة، مع تكاليف احتكاك أقل ورفع للرافعة المالية، مما جذب عددًا كبيرًا من المتداولين. كما أن مشاريع الابتكار المرتبطة بالعملات المستقرة، مثل Plasma، التي تقدم آليات عائد مرتفعة، خلقت مجموعة من “المحظوظين” — حيث حقق مستخدمون عائدات ورقية تزيد عن 900 ضعف من استثمار أولي قدره دولار واحد.

رابعًا، “التنظيف الكبير” في نهاية العام وإعادة تشغيل السوق

شهدت منتصف أكتوبر تقلبات حادة أصبحت نقطة تحول في العام. بدفع من تغييرات في التوقعات السياسية، شهد سوق التشفير أكبر عملية تنظيف خلال العام. حيث هبط البيتكوين بأكثر من 16% في يوم واحد، وانخفض إيثريوم بأكثر من 22%، وسولانا بأكثر من 31%. بلغت عمليات التصفية مئات الملايين من الدولارات، متجاوزة أي تعديل سابق خلال العام.

لكن الأزمة جلبت أيضًا فرصًا. كما يقول المثل، “التقلبات تخلق الفرص” — حيث استطاع المتداولون الأذكياء من خلال مراكز بيع دقيقة أو بناء مراكز عند القيعان تحقيق أرباح وفيرة.

الأهم من ذلك، أن هذه الفترة شهدت ارتفاعًا كبيرًا في تقييم منصتين للتوقعات حول التشفير)Polymarket وKalshi(. حيث حصلت Kalshi على تقييم بقيمة 11 مليار دولار في أحدث جولة تمويل، وبلغ تقييم Polymarket بين 12 و15 مليار دولار. هاتان المنصتان، بفضل أدائهما المتميز في التنبؤ بالأحداث السياسية الأمريكية، لفتت الانتباه، ويبدو أن سوق التوقعات كقطاع فرعي أصبح جزءًا من النظام المالي السائد.

تأملات: قوانين الدورة

عند مراجعة عام 2025 بالكامل، نرى أن سوق التشفير مرّ بدورة كاملة من الزيادة في القيمة الناتجة عن السياسات، والتحول الهيكلي، والابتكار، والتنظيف من المخاطر. سواء كانت سياسات ترامب البيئية أو منطق التداول “TACO”)Trump Always Chicken Out(، كلها تعكس ارتباطًا عميقًا بين السوق والسياسات الكلية والتمويل التقليدي.

أما المستقبل، فمرهون بشكل كبير بموقف التنظيم في الولايات المتحدة والظروف الاقتصادية العالمية. لكن من المؤكد أن الابتكارات مثل التوكنات، وسوق التوقعات، والعملات المستقرة لم تعد مواضيع هامشية، بل أصبحت قوى تحول تدريجيًا النظام المالي السائد. هذا التكامل قد يكون هو النقطة الحاسمة التي تنتقل فيها العملات المشفرة من أدوات للمضاربة إلى أصول ذات فائدة عملية.