سوق الأسهم الأمريكية تصل إلى مستوى مخاطر تاريخي: الرافعة المالية تتجاوز عصر فقاعة الإنترنت

وفقًا لتقرير حديث، تشير الأوضاع المالية على منصة التداول الأمريكية إلى وجود إشارات تحذيرية مقلقة. تظهر البيانات من 21 ديسمبر أن ديون الهامش - المبلغ الذي يقترضه المستثمرون من شركة الوساطة لزيادة مراكزهم - وصلت إلى 1.21 تريليون دولار، مسجلة رقمًا قياسيًا جديدًا. والأكثر إثارة للاهتمام هو أنه على مدى 7 أشهر متتالية، زادت هذه القيمة بمقدار 364 مليار دولار، وهو ما يعادل زيادة بنسبة 43%.

عند تعديلها وفقًا لعامل التضخم، لا تزال ديون الهامش ترتفع بنسبة 32% مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي، مما يدل على أن مستوى استخدام الرافعة المالية عند مستوى غير مسبوق. شهد شهر نوفمبر وحده زيادة قدرها 30 مليار دولار، مما يعكس حالة من المضاربة الشديدة في السوق.

أكثر مؤشر مقلق هو نسبة ديون الهامش إلى عرض النقود M2 التي تجاوزت الآن 5.5%، وهو أعلى مستوى منذ عام 2007. هذا لا يتجاوز فقط الذروة خلال الأزمة المالية 2007-2008، بل يتجاوز أيضًا فترة فقاعة الإنترنت عام 2000 - وهي فترة تعرض فيها النظام المالي لأضرار بالغة.

لفهم الأمر بشكل أعمق، فإن ديون الهامش هي أداة تساعد المستثمرين على تعزيز قدرتهم على الشراء برأس مال محدود. من خلال الاقتراض من شركات الوساطة، يمكن للمتداولين تحقيق أرباح أعلى بكثير. ومع ذلك، في الوقت نفسه، يتم تضخيم المخاطر بنسبة مماثلة. عندما ينقلب السوق فجأة، سيواجه المستثمرون الذين يستخدمون الرافعة المالية العالية خسائر فادحة، قد تتجاوز رأس مالهم الأصلي بالكامل.

حاليًا، لا تتزايد عرض النقود M2 بما يتوافق مع ديون الهامش، مما يخلق فجوة خطيرة. تذكرنا هذه الحالة بأحلك اللحظات في تاريخ سوق الأسهم، عندما يفقد المستثمرون السيطرة ويصل النظام المالي إلى حافة الانهيار. في الوقت الحالي، مع تجاوز مستوى الرافعة المالية للمستويات التاريخية، يظل السوق معلّقًا على حبل رفيع جدًا.