تحذير من أزمة سوق العمل: ديفيد روزنبرغ يحلل ضرورة خفض الفائدة بشكل حاد من قبل الاحتياطي الفيدرالي

تواجه الآفاق الاقتصادية الأمريكية ظلالًا من الشكوك. أصدر المحلل المالي السابق في ميريل لينش ديفيد روزنبرغ مؤخرًا تحذيرًا، معتقدًا أن أكبر مخاطر تواجه الاقتصاد الأمريكي ليست في مكان آخر، بل في المخاطر الخفية لسوق العمل التي يتم تجاهلها على نطاق واسع. أشار هذا المراقب الاقتصادي ذو الخبرة إلى أن الناس لا زالوا غارقين في وهم “هبوط سوق العمل بشكل ناعم”، دون أن يدركوا أن الحقيقة قد تكون أن عرض القوى العاملة يتراجع بسرعة.

اقتراب تجاوز معدل البطالة، وارتفاع توقعات الركود

وفقًا لتحليل ديفيد روزنبرغ، فإن ارتفاع معدل البطالة في الولايات المتحدة أصبح حدثًا مرجحًا جدًا. يتوقع هذا المحلل أن يتجاوز معدل البطالة عتبة 5% بسرعة، والأكثر تحديًا هو أن تصل هذه النسبة في نهاية العام إلى مستوى 6% حتى. هذا التغير في معدل البطالة يعني أن سوق العمل يتحول من تعديل معتدل إلى انكماش حقيقي.

بمجرد أن يدخل سوق العمل في حالة انكماش، ستبدأ سلسلة الركود الاقتصادي. تقليل فرص العمل → انخفاض الدخل → ضعف الاستهلاك → تباطؤ النمو الاقتصادي، هذه السلسلة السببية مترابطة بشكل وثيق، ويكاد يكون من الصعب كسرها. يعتقد ديفيد روزنبرغ أن هذا هو “البجعة السوداء” التي قد تحل على الاقتصاد الأمريكي في عام 2026.

الاحتياج إلى تحول الفيدرالي: دورة خفض الفائدة بمقدار 125 نقطة أساس

في مواجهة انهيار سوق العمل والضغوط المصاحبة للركود الاقتصادي، لن يكون أمام الاحتياطي الفيدرالي خيار آخر. يتوقع ديفيد روزنبرغ أنه بحلول نهاية عام 2026، سيتعين على الاحتياطي الفيدرالي بدء دورة خفض فائدة كبيرة — بمجموع 125 نقطة أساس، مما يعني تنفيذ خفض للفائدة بمقدار 25 نقطة أساس خمس مرات متتالية خلال خمسة أرباع، ليصل في النهاية إلى مستوى 2.25%.

يمثل هذا التحول في السياسات تغييرًا جذريًا في الدورة الاقتصادية. من دورة رفع الفائدة السابقة إلى دورة خفضها، ستتجه سياسات الاحتياطي الفيدرالي من كبح التضخم إلى تحفيز الاقتصاد. بالنسبة للسوق، فإن ذلك يعني عودة السيولة التيسيرية، وقد يدعم الأصول ذات المخاطر مثل السلع والأسهم.