عائد سندات الحكومة اليابانية لمدة 30 عامًا ارتفع مؤخرًا بشكل جنوني ليصل إلى 3.55٪، مسجلاً رقمًا قياسيًا جديدًا في التاريخ. يبدو هذا الرقم بسيطًا، لكن ما وراءه من الأمور يستحق التفكير.

ماذا يعني ارتفاع عائد السندات؟ ببساطة، يبدأ رأس المال في إعادة تقييم المخاطر. عندما توفر الأصول ذات العائد الثابت التقليدية عوائد أكثر جاذبية، فإن بعض الأموال التي كانت تتجه أصلاً نحو الأصول عالية المخاطر (بما في ذلك العملات المشفرة) ستتجه بعيدًا عنها. ولكن في الوقت نفسه، هذا يرمز إلى أن عصر الفائدة المنخفضة في اليابان الذي استمر لسنوات طويلة يوشك على الانتهاء.

من منظور السيولة العالمية، السؤال الرئيسي هو — هل ستستمر بنك اليابان في تنفيذ سياسة التيسير النقدي المفرط؟ إذا استمرت في التشديد، فإن إلغاء استراتيجيات التحوط، مثل تداولات التحوط بالين، قد يزيد من تقلبات السوق. بالنسبة لسوق العملات المشفرة، هذا يعني أن نمط السيولة العالمي يتغير بشكل عميق، ويجب مراقبة تدفقات رأس المال المستقبلية عن كثب.