تفسير اتجاهات DeFi لعام 2026: من التجربة المالية إلى التحول إلى البنية التحتية السائدة

سوف تحدث ثورة صامتة تعيد تشكيل مشهد التمويل اللامركزي. Lista DAO، وهو بروتوكول اقتراض رائد على شبكة BNB، على الرغم من تراجع إجمالي القيمة المقفلة من ذروته البالغة 4.3 مليار دولار في العام الماضي إلى 1.718 مليار دولار، إلا أنه أطلق في يناير منتجات مبتكرة تربط مباشرة بالأصول التقليدية مثل سندات الخزانة الأمريكية. يكشف هذا التحول عن تطور جوهري يمر به DeFi — حيث يتحول من تجارب مضاربة تعتمد على حوافز الرموز إلى بناء بنية تحتية مالية مستدامة ومرتبطة بالعالم الحقيقي.

التطور الأساسي في DeFi: من التحفيز إلى القيمة الحقيقية

يعتقد الرأي التقليدي أن نمو إجمالي القيمة المقفلة هو المقياس الرئيسي لنجاح بروتوكولات DeFi. ومع ذلك، تُظهر بيانات 2026 قصة مختلفة. إن نمط DeFi المدفوع بالحوافز يفقد السوق. تواجه هذه البروتوكولات فقدان المستخدمين عند انتهاء الحوافز، لأن زيادة القيمة المقفلة خلال مرحلة الدعم المالي تعكس سلوك المشاركة المدعوم وليس طلبًا دائمًا أو إيرادات رسوم مستدامة.

لقد تغيرت معايير تقييم بروتوكولات DeFi في المرحلة الجديدة إلى الإيرادات المستدامة، وكفاءة رأس المال، والعائد المعدل للمخاطر. حتى مع انخفاض TVL، فإن بروتوكولات مثل Lista DAO حصلت على اعتراف السوق من خلال تقديم قيمة حقيقية. خفض البروتوكول سعر الفائدة الثابت في منطقة الإقراض الرئيسية إلى 2.74%، وأدخل استراتيجية مزيج تجمع بين “الرهان على سندات الولايات المتحدة، والتحول للاستفادة من منصات أخرى”.

الأصول الواقعية والائتمان على السلسلة: جسر يربط التمويل التقليدي

أبرز اتجاه في DeFi لعام 2026 هو تسريع دمج الأصول الواقعية. لم يعد المستثمرون يكتفون بالأصول الأصلية المشفرة فقط، بل يسعون لنقل عوائد التمويل التقليدي المستقرة بسلاسة إلى السلسلة. يظهر هذا الاتجاه بشكل واضح في منتجات RWA التي أطلقتها Lista DAO. يمكن للمستخدمين تحويل USDT مباشرة إلى شهادات عائد رمزية مثل “السندات الأمريكية” أو “CLO من الدرجة AAA”، مع عائد سنوي يتراوح بين 3.65% و4.71%.

تتوقع Gate أن تظهر أول منتجات على السلسلة مرتبطة بأسعار النفط، ونقطة التعادل للتضخم، وفارق الائتمان، في عام 2026. يتيح نمط “التعرض المركب” هذا للمستخدمين على السلسلة التداول في الأصول التقليدية دون الحاجة لامتلاكها فعليًا.

وفي الوقت نفسه، أصبح الإقراض بدون ضمانات الاتجاه التالي في سوق DeFi. يتم بناء أنظمة ائتمان على السلسلة تعتمد على بيانات السلوك التاريخي، ومن المتوقع أن تفتح سوق الائتمان الدائري التي تبلغ قيمته 1.3 تريليون دولار في الولايات المتحدة.

الخصوصية، والامتثال، واعتماد المؤسسات: ثلاثية التغيير

مع تسارع تدفق رؤوس الأموال المؤسسية، يمر DeFi بتحول عميق في الخصوصية والامتثال. من المتوقع أن تتطور تقنيات الخصوصية على السلسلة بشكل كامل بحلول 2026، مع إطلاق مكثف للدفاتر الخاصة، وأحواض الإقراض الخاصة، وسلاسل الدفع الخاصة. هناك تناقض جوهري بين شفافية التمويل التقليدي واحتياجات المؤسسات للخصوصية في المعاملات. باستخدام أدوات التشفير مثل إثبات المعرفة الصفرية، والتشفير التام، تعمل بروتوكولات DeFi على حل هذه المشكلة، مما يجعل استراتيجيات التداول للمؤسسات غير مكشوفة.

أما من ناحية التنظيم، فإن DeFi لم تعد تتجنب التنظيم، بل تسعى للتعاون مع الأطر التنظيمية. ستفتح البروتوكولات المتوافقة مع واجهات برمجة التطبيقات التنظيمية اعتمادًا واسعًا، وتجذب رؤوس أموال التجزئة والمؤسسات. يقرب مشروع قانون “CLARITY” في الولايات المتحدة نهاية حالة عدم اليقين التنظيمي الطويلة، حيث تتطلب البنى التحتية الجديدة أن تتضمن البروتوكولات منطقًا قابلاً للتحقق من الامتثال مدمجًا في التصميم التقني.

كفاءة رأس المال: المحرك الأساسي لـ DeFi2.0

أصبح تحسين كفاءة رأس المال محور اهتمام اللاعبين المحترفين في DeFi. من خلال التعاون مع شركاء مثل United Stables، تمكن Lista DAO من تمكين المستخدمين من تنفيذ عمليات “الرهان على سندات US، والتحول للاستفادة من منصات أخرى”، وخفض العائد السنوي إلى 1.85%، مع إمكانية مضاعفة العائد الإجمالي إلى أكثر من 20%.

يمثل قابلية تجميع العقود الدائمة اتجاهًا ابتكاريًا آخر. يمكن الآن للرافعة المالية أن تحقق أرباحًا من كل من الفوائد من الإقراض، مما يفتح سوق المشتقات الذي يقدر تداوله بتريليونات الدولارات.

سيكون عام 2026 عامًا لانتقال الأصول من خارج السلسلة إلى داخلها بشكل واسع. من العقارات إلى السلع الأساسية، تتيح الرمزية ملكية جزئية، وتداول على مدار الساعة، وإمكانية الوصول العالمية، بحيث يمكن للمستثمرين الوصول إلى أصول عالية القيمة دون الحاجة للبنوك التقليدية أو الوسطاء.

الذكاء الاصطناعي والأتمتة: مستقبل DeFi الذكي

يغير الذكاء الاصطناعي بشكل عميق تجربة المستخدم وكفاءة التشغيل في DeFi. أصبحت استراتيجيات التداول المدفوعة بالذكاء الاصطناعي، وأجهزة تحسين العائد التلقائية، وأدوات تقييم المخاطر معايير صناعية. يمكن للمستخدمين توقع لوحة تحكم ذكية في DeFi تقترح تعديلات على المحافظ، وتتنبأ بالخسائر المؤقتة، وتحسن العوائد في الوقت الحقيقي. ستقلل هذه “DeFi بدون إحساس بالوكالة” بشكل كبير من عتبة المشاركة للمستخدمين العاديين في استراتيجيات معقدة.

بحلول 2026، قد نرى ظهور “نسخة من GitHub Copilot للعقود الذكية”، مما يمكّن غير التقنيين من إطلاق بروتوكولات معقدة خلال ساعات، مما يؤدي إلى انفجار في التطبيقات على السلسلة.

التحديات والمخاطر: العقبات الرئيسية أمام DeFi في 2026

على الرغم من آفاقه الواسعة، لا تزال أمام DeFi في 2026 العديد من التحديات. لا تزال أمان العقود الذكية مصدر قلق رئيسي، حيث تسببت ثغرات في وحدات صانع السوق الآلي وحدها في خسائر تزيد عن 700 مليون دولار في 2026. إن نمط التحفيز المدفوع بالرموز يتراجع، حيث تواجه العديد من البروتوكولات فقدان المستخدمين بعد انتهاء الحوافز، لأن الدعم المالي يغطي على نقاط الضعف الهيكلية.

وفيما يخص التنظيم، لا تزال غموض تصنيف الرموز قائمًا. تواجه رموز الحوكمة مثل XVS خطر تصنيفها على أنها أوراق مالية من قبل SEC، مما قد يؤثر على سيولتها ودعم المنصة. هناك أيضًا صراع جوهري بين متطلبات KYC/AML العالمية والهيكل اللامركزي، ويجب على البروتوكولات أن تجد توازنًا بين الشفافية وخصوصية المستخدم.

المشاريع والرموز المميزة وأداءها الملحوظ

خلال إعادة تشكيل منظومة DeFi، من المهم مراقبة أداء بعض البروتوكولات والرموز المميزة الرائدة. وفقًا لبيانات السوق، فإن 1INCH، كرمز تجمعات البورصات اللامركزية الرائد، قد يكون لديه مجال سعر إذا اخترق مقاومة 0.50 دولار.

وفي الوقت نفسه، تظهر تطبيقات DeFi المرتبطة بالميتافيرس واقتصاد المبدعين، مع SAND، الرمز المميز الأساسي لبيئة The Sandbox، إذا تجاوز 0.45 دولار، قد تظهر زخمًا سوقيًا إضافيًا.

بلغ إجمالي تداول العملات المستقرة عالميًا 47.6 تريليون دولار. يتسارع دخول رؤوس الأموال المؤسسية عبر منتجات ETP المتوافقة، مما يدفع DeFi إلى قلب السوق المالي الرئيسي. لن يكون DeFi في 2026 مجرد تجربة على هامش التمويل، بل نظام مالي ناضج يدمج البنية التحتية، وحماية الخصوصية، وقابلية التوسع، وسيولة المؤسسات. هذا التحول لن يعيد تشكيل خريطة التمويل اللامركزي فحسب، بل سيعيد تعريف مستقبل التمويل التقليدي.