صندوق استثمار بيتكوين الفوري من بلاك روك يمتلك حيازة تصل إلى 780,000 بيتكوين، مما يجعله القوة الدافعة الرئيسية وراء محاولة بيتكوين للوصول إلى 97,000 دولار

في منتصف يناير 2026، اشترت شركة بيلاد، من خلال صندوقها للاستثمار في البيتكوين iShares (IBIT)، ما يقرب من 6,647 بيتكوين. أدى هذا الزيادة في الحيازة إلى رفع إجمالي حيازة بيلاد من البيتكوين إلى حوالي 781,000 بيتكوين، أي ما يقرب من 4% من إجمالي العرض المتداول للبيتكوين. قبل بضعة أيام، في 14 يناير 2026، بلغ تدفق الأموال اليومي لصندوق البيتكوين ETF الخاص ببيلاد 126.3 مليون دولار. وخلال ثلاثة أيام تداول متتالية قبل ذلك، جذب صندوق البيتكوين الفوري الأمريكي أكثر من 1.7 مليار دولار من التدفقات المالية.

الحيتان المؤسسية

تعمل تحركات بيلاد الأخيرة على إعادة تشكيل هيكل سوق البيتكوين. وفقًا لأحدث البيانات، في منتصف يناير 2026، زادت أكبر شركة إدارة أصول في العالم من حيازتها من البيتكوين عبر صندوقها IBIT بمقدار حوالي 6,647 بيتكوين. هذه ليست استثمارًا باستخدام ميزانية الشركة الخاصة، بل تمثل شراء عملائها — بما في ذلك صناديق التقاعد، وشركات إدارة الأصول، وغيرها من المستثمرين المؤسسيين على المدى الطويل — في السوق.

أدت هذه الزيادة إلى وصول إجمالي حيازة بيلاد من البيتكوين إلى حوالي 781,000 بيتكوين، أي ما يقرب من 4% من إجمالي العرض المتداول. هذا يعني أن كمية البيتكوين التي تمتلكها مؤسسة واحدة فقط تكفي لتوزيعها على كل مواطن في 39 دولة ذات حجم متوسط، بمعدل بيتكوين واحد لكل شخص. كما أن أداء صندوقي التشفير الرئيسيين التابعين لبيلاد لا يقل إثارة للاهتمام. وفقًا لبيانات التدفقات المالية الأخيرة، سجل صندوق IBIT وETHA تدفقات صافية من 648.4 مليون دولار و81.6 مليون دولار على التوالي.

رد فعل السوق

تؤثر هذه التصرفات المؤسسية بشكل عميق على هيكل العرض والطلب في السوق. مع تزايد عدد البيتكوين التي تشتريها المؤسسات وتحولها إلى الحفظ الآمن خارج السوق، فإن هذه البيتكوين تخرج فعليًا من السوق السائلة، مما يقلل بشكل تدريجي من العرض المتاح للتداول النشط. هذا النمط من “تخزين البيتكوين” يخلق تأثيرين متعاكسين على السوق: من ناحية، يقلل من العرض المتاح على المنصات، مما قد يخفف الضغط على البيع على المدى القصير؛ ومن ناحية أخرى، على الرغم من تقلص العرض، لم يشهد سعر البيتكوين ارتفاعًا حادًا.

وفقًا لبيانات Gate، حتى 19 يناير 2026، كان سعر البيتكوين 92,584.3 دولار، بانخفاض طفيف بنسبة 2.55% خلال الـ 24 ساعة الماضية، لكنه لا يزال مرتفعًا بنسبة 1.30% عن قبل 7 أيام. في ظل الظروف الحالية للسوق، يُظهر مؤشر المزاج السوقي “متفائل”، على الرغم من أن سعر البيتكوين يقترب من مستوى 97,000 دولار ويواجه ضغوطًا. هذا النطاق السعري المستقر نسبيًا يشير إلى أن عمليات الشراء المستمرة من قبل المؤسسات توفر دعمًا أساسيًا للسوق.

انكماش السيولة

تغير سلوك الحيازة المستمر من قبل بيلاد وغيرها من المؤسسات يغير هيكل حيازة البيتكوين. تظهر البيانات أنه في فترة زمنية قصيرة فقط في منتصف يناير 2026، حولت بيلاد ما يقرب من مليار دولار من الأصول المشفرة إلى الحفظ. تشمل هذه الأصول حوالي 9,619 بيتكوين بقيمة 878 مليون دولار، و46,851 إيثريوم بقيمة 149 مليون دولار.

على عكس التداولات التقليدية على منصات التجزئة، فإن شراء المؤسسات للبيتكوين عبر صناديق ETF الفورية غالبًا ما يؤدي إلى حجز طويل الأمد لهذه الأصول. ويرتبط ذلك بشكل وثيق بخصائص عرض البيتكوين، حيث أن الحد الأقصى لإجمالي العرض هو 21 مليون بيتكوين، ويبلغ العرض المتداول حاليًا 19.97 مليون بيتكوين. بناءً على نمط الحيازة الحالي للمؤسسات، إذا استمرت الشركات الرئيسية لإصدار صناديق ETF في زيادة حيازة البيتكوين بهذه السرعة، فإن العرض المتاح للتداول الحر قد يتعرض لمزيد من الانكماش.

استراتيجية المؤسسات

تعد استثمارات المؤسسات في الأصول المشفرة، مثل بيلاد، أكثر من مجرد استثمار بسيط، فهي جزء من استراتيجية أوسع. يختلف نمط عملياتهم بشكل جوهري عن المستثمرين الأفراد. عادةً، تتبع المؤسسات نهجًا تدريجيًا، بهدف تنويع المحافظ وتقليل المخاطر، وليس رد فعل على تقلبات الأسعار قصيرة الأمد. غالبًا ما يبنون مراكزهم تدريجيًا على مدى شهور أو سنوات.

على الرغم من أن المستثمرين المؤسساتيين قد يضبطون حيازاتهم من البيتكوين استنادًا إلى أسعار السوق، ونماذج المخاطر، واحتياجات العملاء، إلا أن هذه التعديلات غالبًا ما تكون إعادة توازن استراتيجية، وليست محاولة للمضاربة على توقيت السوق. عمليات تحويل البيتكوين من بيلاد إلى Coinbase Prime، أو العكس، قد تكون مرتبطة بإدارة صناديق ETF الفورية للبيتكوين والإيثريوم، وتتعلق بنقل المحافظ أو التحضير لعمليات الإنشاء أو الاسترداد.

علاقة العرض والطلب

تستمر تدفقات الأموال من المؤسسات عبر صناديق ETF في إعادة تشكيل سوق البيتكوين من جانب العرض والطلب. من ناحية العرض، يقلل تراكم الأصول المدعوم من ETF من كمية البيتكوين المتاحة للمضاربين والمستثمرين على المدى القصير. مع مرور الوقت، قد يعيد ذلك تشكيل هيكل السوق، بحيث تتركز المزيد من البيتكوين في أدوات طويلة الأمد مثل الصناديق ومحافظ المؤسسات. لكن تقلص السيولة لا يضمن استمرار ارتفاع الأسعار، إذ لا تزال عوامل السوق، والظروف الاقتصادية الكلية، والتنظيم تلعب دورًا هامًا.

استمرارية تدفقات صناديق ETF ستكون مؤشرًا رئيسيًا لمستقبل السوق. إذا استمرت التدفقات المالية في التدفق بشكل ثابت إلى منتجات ETF، فهذا يدل على أن شركات إدارة الأصول الكبرى تواصل تراكم البيتكوين. وإذا تباطأت التدفقات الجديدة إلى صناديق البيتكوين الفورية، فقد يشير ذلك إلى أن بعض المؤسسات تقيّم التقييمات أو المخاطر الكلية.

وفقًا لبيانات Gate، وصل أعلى سعر تاريخي للبيتكوين إلى 126,080 دولار، وبلغت القيمة السوقية الحالية 1.84 تريليون دولار، مع حصة سوقية تبلغ 56.42%. حتى اليوم، بلغ حجم التداول خلال 24 ساعة 609.1 مليون دولار، ولامس أعلى سعر خلال 24 ساعة 95,521.8 دولار. مع استمرار المؤسسات في شراء البيتكوين وتحويلها إلى الحفظ طويل الأمد، فإن كمية البيتكوين المتاحة للتداول ستنخفض أكثر. هذا التغير في هيكل العرض والطلب قد يؤثر بشكل عميق على الاتجاهات السعرية طويلة الأمد للبيتكوين. على الرغم من أن الأسعار على المدى القصير قد تتقلب بسبب الأخبار والعوامل الاقتصادية الكلية، إلا أن تدفقات الأموال المستمرة عبر صناديق ETF تساهم في بناء أساس قوي ومرن طويل الأمد لسوق البيتكوين.