🚨عاجل

بيانات CFTC CoT (6-13 يناير، صدرت في 16 يناير):
• الحبوب: مراكز قصيرة للقمح الصلب/السولار
• الطاقة: تحوطات قصيرة للمنتجين/التجار؛ مزيج من المراكز
• الغاز الطبيعي: حجم مفتوح كبير جدًا؛ التجار المقايضة طويل؛ المراكز القصيرة للمديرين
• الكهرباء: السيطرة للمستثمرين التجاريين؛ مراكز صغيرة
• المعادن وغيرها: الذهب مراكز طويلة قوية للمديرين؛ النحاس مراكز قصيرة للمديرين

تحول تموضع الحبوب إلى موقف أكثر دفاعية مقارنة بالتقرير السابق. في الذرة، زاد المال المدبر من تعرضه الصافي القصير، مدفوعًا بانخفاض حاد في المراكز الطويلة وزيادة كبيرة في المراكز القصيرة. هذا يؤكد أن الصناديق ضغطت على المراكز السلبية بدلاً من استقرار التعرض. ظل القمح الصلب/SRW صافي مركز قصير أيضًا، لكن التغييرات الأسبوعية كانت أكثر اعتدالًا، مما يدل على تموضع دفاعي بدون تسارع. عبر الحبوب، تظل التحوطات التجارية كبيرة وثابتة، مما يعزز أن المنتجين لا زالوا يثبّتون هيكل السوق بينما يضعف شهية المخاطرة للمضاربين بشكل انتقائي.

أسواق الطاقة تظهر استمرارية، وليس دوران. تظل مراكز التحوط للمنتجين/التجار قصيرة تهيمن على المنتجات المكررة والعقود المرتبطة بالنفط الخام، مما يؤكد إدارة المخاطر التجارية المستمرة بدلاً من الضغط المضارب. تموضع المال المدبر الآن مختلط (طويل صافي سابق) حسب العقد، بدون أدلة على تراكم مضارب واسع أو ازدحام. يشير الهيكل إلى الحفاظ على المراكز والحمل وليس إلى تحول في الثقة أو نظام اتجاهي جديد.

الغاز الطبيعي يظهر تغيرًا هيكليًا مهمًا. يظل الحجم المفتوح مرتفعًا، لكن التموضع مال نحو التجار بدلاً من الصناديق. التجار المقايضة الآن صافي مراكز طويلة، بينما تحرك المال المدبر إلى مراكز قصيرة، مما يشير إلى أن التعرض المضارب تراجع بينما يمتص التاجرون المخاطر الاتجاهية. يمثل هذا تغييرًا ملحوظًا عن التقرير السابق ويقترح تقليل الثقة المضاربة في تقلبات الصعود.

عقود الكهرباء المستقبلية تظل بقيادة تجارية قوية. تظل مراكز المنتجين/التجار تتفوق على التعرض المضارب عبر المراكز الرئيسية، مما يؤكد أن التسعير لا يزال مدفوعًا بالحاجة للتحوط الفيزيائي. مشاركة المال المدبر موجودة لكنها ثانوية، مما يعزز أن الصناديق لا تحدد نغمة سوق الكهرباء.

في المعادن، يظل التموضع ثابتًا من الناحية الهيكلية. يستمر الذهب في حمل مراكز طويلة كبيرة جدًا للمال المدبر، بدون أي علامة على ضغط تصفية، مما يعزز دوره كتحوط دفاعي كلي. يظل النحاس حذرًا، مع مراكز قصيرة للآخرين المبلغ عنهم، مما يدل على أن الثقة في الطلب الصناعي على المدى القريب لم تتحسن بشكل جوهري.

الاستنتاج: مقارنة بالتقرير السابق، يظهر التموضع تعزيزًا دفاعيًا بدلاً من دوران. أصبحت الذرة أكثر سلبية على الهامش، شهد الغاز تحولًا واضحًا بين التاجر والصندوق، بينما ظلت هياكل الطاقة والكهرباء والمعادن ثابتة إلى حد كبير. الإشارة السائدة تظل الانضباط والانتقائية، وليس إعادة تفعيل المخاطر بشكل واسع.