تفسير السياسات الجديدة للبنك المركزي في بيلاروسيا بشأن العملات المشفرة: صعود مركز التمويل الرقمي في أوروبا الشرقية وفرص السوق الجديدة

16 يناير 2026، وقع الرئيس البيلاروسي ألكسندر لوكاشينكو مرسوم رقم 19 ذو الأهمية التاريخية. يوافق هذا المرسوم رسميًا على إنشاء “بنك تشفير” داخل المنطقة التكنولوجية العالية (HTP)، التي تحظى بسمعة “الجنة الرقمية” في البلاد، والذي يمكنه معالجة كل من العملات المشفرة والعملات التقليدية في آن واحد. لا يمثل هذا الخطوة قفزة نوعية في إطار تنظيم العملات المشفرة منذ أن شرعت بيلاروسيا في تقنينها بشكل كامل في عام 2017 فحسب، بل يشير أيضًا إلى ولادة نظام بيئي جديد ومنظم للأصول الرقمية في أوروبا الشرقية. يتوقع المسؤولون أن يبدأ أول بنك من نوعه في العمل خلال ستة أشهر، بهدف جذب الاستثمارات التكنولوجية العالمية وفتح قنوات مالية جديدة للاقتصاد الخاضع للعقوبات.

تحليل السياسات الأساسية: ما هو البنك المشفر؟ كيف يعمل؟

وفقًا للمرسوم الجديد، سيتم إنشاء وتشغيل “البنك المشفر” كشركة مساهمة داخل المنطقة التكنولوجية العالية. يتميز هذا الابتكار الرئيسي بحصوله على “رخصة مالية مختلطة”، مما يسمح بدمج الأعمال المصرفية التقليدية والأصول الرقمية ضمن إطار كيان واحد بشكل سلس.

• إطار تنظيم ومراقبة مزدوج: سيخضع البنك المشفر لمراقبة مزدوجة من قبل البنك الوطني البيلاروسي (الجهة التنظيمية المالية التقليدية) ومجلس إدارة المنطقة التكنولوجية العالية. يهدف هذا النموذج التعاوني إلى ضمان استقرار مالي، ومنع غسل الأموال، مع الاحتفاظ بمرونة كافية لتشجيع الابتكار المالي.
• نطاق الأعمال المتوقع: من المتوقع أن يقدم البنك المشفر مجموعة من الخدمات المبتكرة، بما في ذلك على سبيل المثال لا الحصر:
  • خدمات تبادل وإيداع العملات المشفرة والروبل البيلاروسي والعملات القانونية الأخرى.
  • استخدام الأصول المشفرة الرئيسية مثل البيتكوين والإيثيريوم كضمان لطلب قروض بالعملات القانونية أو العملات المستقرة.
  • إصدار بطاقات بنكية يمكن استخدامها مباشرة للدفع باستخدام الأصول الرقمية.
  • تقديم حلول إدارة مالية للأصول المشفرة للشركات التي تتجاوز 1500 شركة تكنولوجيا ومشاريع بلوكتشين داخل المنطقة.

إطلاق هذا السياسات يمثل خطوة حاسمة في بناء بيئة صديقة للعملات المشفرة منذ أن أصدرت بيلاروسيا قانون “تطوير الاقتصاد الرقمي” في 2017. الذي منح إعفاءات ضريبية طويلة الأمد (حتى نهاية عام 2049) على تداول وتعدين العملات المشفرة، مما ساعد على تحويل HTP إلى مركز تكنولوجيا رائد في أوروبا الشرقية. يمكن اعتبار مرسوم البنك المشفر ترقية حاسمة من “التشريع” إلى “البنية التحتية المالية”.

تحليل عميق لتأثير السوق: لماذا الآن؟ وما الفرص المتاحة؟

توقيت تعزيز التشريعات الخاصة بالعملات المشفرة في بيلاروسيا يعكس استراتيجيتها ويفتح آفاقًا جديدة.

الابتكار في ظل التحديات الجيوسياسية

في مواجهة بيئة جيوسياسية معقدة وضغوط العقوبات الدولية، تسعى بيلاروسيا لتعزيز مرونتها الاقتصادية من خلال الابتكار التكنولوجي والمالي. يهدف إنشاء البنك المشفر إلى جذب رؤوس الأموال الدولية، والشركات التكنولوجية، والكوادر الماهرة التي تخضع للعقوبات، باستخدام خصائص تقنية البلوكتشين في المعاملات العابرة للحدود. توفر المنطقة التكنولوجية العالية إطارًا قانونيًا مستقلًا، مما يجعلها بيئة “صندوق رقابة” مثالية لهذا الغرض.

استغلال موقعها لاحتلال مركز قيادي في التمويل الرقمي في أوروبا الشرقية

حاليًا، تتباين تنظيمات العملات المشفرة عالميًا. من خلال توفير إطار قانوني واضح وودود ومنظم، تميز بيلاروسيا نفسها عن المناطق المجاورة، بهدف أن تصبح مركزًا لإدارة وخدمات الأصول الرقمية في أوروبا الشرقية ودول الكومنولث، وتلبية الطلبات التنظيمية العالمية.

جسر يربط بين التقليدي والمستقبلي

أهم قيمة للبنك المشفر تكمن في “الجسر”. فهو يدمج الأصول المشفرة، التي كانت سابقًا خارج النظام، رسميًا في الشبكة المالية المنظمة. هذا مهم جدًا لجذب المستثمرين المحافظين والمؤسسات الكبرى من القطاع التقليدي إلى سوق العملات المشفرة، وقد يضيف تدفقات جديدة من رأس المال ويعزز الشرعية القانونية للسوق.

تحليل العلاقة مع أسعار الأصول المشفرة الرئيسية

أي تقدم حقيقي في التنظيم أو السياسات سيظهر في النهاية من خلال أسعار الأصول وبنية السوق. عندما يُمنح للأصول المشفرة خصائص مالية مثل “الضمان، والإنتاجية، والدفع” ضمن إطار قانوني ونظامي، غالبًا ما تتعزز توقعات السوق حول قيمتها التطبيقية وشرعيتها على المدى الطويل. عادةً، لا تؤثر هذه التغييرات على السوق بشكل فوري على المدى القصير، لكنها تدعم بشكل مستمر الأساسيات طويلة المدى للأصول المشفرة الرئيسية. يعتمد التحليل التالي على بيانات Gate حتى 19 يناير 2026:

• البيتكوين (BTC) بوصفه أكثر الأصول الرقمية توافقًا مع الإجماع، يلعب البيتكوين دور مخزن القيمة والأصل الضمان الرئيسي منذ زمن طويل. في النظام المالي المشفر، لا يزال BTC أحد أهم الأصول الأساسية للقروض، والإيداع، والمنتجات الهيكلية. تظهر بيانات Gate أن سعر البيتكوين حاليًا هو 92,690.1 دولار، بانخفاض 2.45% خلال 24 ساعة، وقيمته السوقية حوالي 1.84 تريليون دولار، وحصته السوقية 56.42%. في ظل تقلبات السعر القصيرة، إذا استمرت السياسات في تعزيز وظيفة البيتكوين كأداة مالية، فمن المتوقع أن يظل مكانته كمُرَهن عالي المستوى واحتياطي طويل الأمد للقيمة جذابة للمؤسسات.
• إيثيريوم (ETH) يعد إيثيريوم البنية التحتية الأساسية لـ DeFi، وإصدار العملات المستقرة، والتسوية على السلسلة، ويعتمد بشكل كبير على قدراته الشبكية في التشغيل الفعلي. تظهر بيانات Gate أن سعر ETH الحالي هو 3,210.53 دولار، بانخفاض 2.83% خلال 24 ساعة، وقيمته السوقية حوالي 401.16 مليار دولار، وحصته السوقية 11.74%. على الرغم من أن الاتجاه القصير يتأثر بتقلبات السوق العامة، إلا أن التحسينات في أداء الشبكة، وآليات الإقفال، وتوسعات التطبيقات ستظل عوامل رئيسية في دفع قيمة ETH على المدى الطويل.
• العملات المستقرة (مثل USDC) في سيناريوهات الدفع، والتسوية، والتحويلات العابرة للحدود، وتبادل الأصول، تعتبر العملات المستقرة جسرًا رئيسيًا بين السوق المشفر والنظام المالي الحقيقي. تظهر بيانات Gate أن سعر USDC ثابت عند 1 دولار، وقيمته السوقية حوالي 76.02 مليار دولار، وحصته السوقية 2.31%. مع تقدم عمليات التنظيم، من المتوقع أن ينمو الطلب على العملات المستقرة ذات الشفافية العالية والتنظيم القوي بشكل مباشر ومنهجي. تظل أزواج تداول العملات المستقرة على منصة Gate ذات سيولة كافية، مما يوفر بنية تحتية للمشاركين في السوق العالمية.

مقارنة عالمية: خصوصية النموذج البيلاروسي

عند وضع النموذج البيلاروسي الجديد في سياق التنظيم العالمي، تتضح مميزاته أكثر:

• مقابل MiCA في الاتحاد الأوروبي: يوفر قانون أسواق الأصول المشفرة (MiCA) قواعد موحدة وشاملة، لكن النموذج البيلاروسي يركز أكثر على تقديم خدمات “نموذج شامل” داخل منطقة اقتصادية خاصة، مع مرونة أكبر في عمليات الموافقة والأعمال.
• مقابل دبي وأبوظبي في الإمارات: كلاهما يعتمد على المناطق الاقتصادية الخاصة. يركز الشرق الأوسط على ربط رأس المال العالمي، بينما يركز النموذج البيلاروسي على خدمة السوق المحلية ودول الكومنولث، ومعالجة التحديات الاقتصادية الخاصة.
• مقابل بعض مناطق آسيا والمحيط الهادئ: بالمقارنة مع التراخيص المحدودة التي تمنحها سنغافورة وهونغ كونغ، يظهر النموذج البيلاروسي مرونة أكبر في تحديد نطاق أعمال البنوك المشفرة، ويبدو أكثر نشاطًا وتفاعلًا.

التطلعات المستقبلية والدروس المستفادة للصناعة

من المتوقع أن يتحول تطبيق بنك بيلاروسيا المشفر من مفهوم إلى واقع خلال 6 إلى 12 شهرًا القادمة. هذا يفتح آفاقًا جديدة لمطوري البلوكتشين، والمستثمرين، والمستخدمين حول العالم:

• للمشاريع ورواد الأعمال: قد يصبح HTP بوابة لدخول السوق الأوروبية الآسيوية. هنا، لن يكون الأمر مجرد امتيازات ضريبية، بل بنية تحتية مالية كاملة تتضمن خدمات مصرفية مشفرة.
• للمستثمرين والمستخدمين: في المستقبل، من خلال قنوات البنوك المشفرة المنظمة، سيكون من الأسهل والأكثر أمانًا المشاركة في استثمارات الأصول الرقمية، والحصول على قروض مشفرة، أو إجراء عمليات دفع.
• للصناعة بشكل عام: يمثل هذا تجربة أخرى لدمج العملات المشفرة في النظام المالي السائد. ستوفر تجارب نجاحه وفشله دروسًا قيمة لدول أخرى تتطلع إلى ذلك.

تسعى بيلاروسيا، عبر مسارها الفريد، إلى تحويل العملات المشفرة من مجرد “أصل” إلى “بنية تحتية” للاقتصاد. بغض النظر عن مدى تحقيق هذا الطموح، فإنه يكشف بوضوح عن اتجاه: لم يعد دمج الأصول الرقمية مع التمويل التقليدي مسألة خيار، بل مسألة كيفية تحقيق ذلك بطريقة أكثر ابتكارًا وأمانًا.

يشهد المشاركون في السوق العالمية للعملات المشفرة على قدوم عصر تنظيم متعدد الأقطاب ومتنوع. وفي هذا السياق، ستواصل منصات مثل Gate، التي تلتزم دائمًا بتقديم خدمات تداول آمنة ومتوافقة، ربط المستخدمين بهذه الفرص الجديدة.