تُظهر التاريخ أن الاعتماد على الاحتياطي الفيدرالي لخفض المعدلات ليس بالأمر الجديد على رؤساء الولايات المتحدة. ترامب يفعل ذلك الآن، لكنه بالكاد الأول. نيكسون و LBJ تبنيا أجندات مماثلة — فقط كانوا يخفون الأمر. خلف الأبواب المغلقة، بعيدًا عن أعين الجمهور، تم إبرام الصفقات.

إليك المفاجأة: ترامب يلعبها بشكل مختلف. إنه يفعل ذلك علنًا، ويعلن النقاش علنًا. يبدو جريئًا، أليس كذلك؟ لكن هناك مشكلة. أن تكون علنيًا مع ضغط البنك المركزي يحمل مخاطر حقيقية. عندما تجعل الصراع مرئيًا، فإنك تخاطر بتقويض سرد استقلالية الاحتياطي الفيدرالي — ويلاحظ السوق ذلك. المصداقية مهمة. في اللحظة التي يبدأ فيها الناس في رؤية الرئاسة تتلاعب مباشرة بالسياسة النقدية، تتزعزع الثقة.

تغيرت خطة اللعب. نيكسون و LBJ فهموا الصورة. تعاملوا معها بهدوء، وحافظوا على مظهر استقلالية الاحتياطي الفيدرالي حتى وهم يوجهون الأوامر من وراء الكواليس. نهج ترامب؟ يتحدى ذلك الاتفاق القديم بين الرجال. سواء أن ينجح هذا الرهان أو ينفجر في وجهه، قد يعيد تشكيل كيفية تعامل الرؤساء المستقبليون مع البنك المركزي.