وفاة موسم العملات البديلة: لماذا لم يحدث دورة 2025 أبداً

المصدر: CryptoNewsNet العنوان الأصلي: وفاة موسم العملات البديلة: لماذا لم يحدث دورة 2025 أبدًا الرابط الأصلي:

تحول في نماذج ديناميكيات السوق

بينما حطم البيتكوين معالم تاريخية طوال عام 2025، برز استثناء واضح: موسم العملات البديلة المتوقع — وهو تدوير رأس المال التقليدي الذي يتبع عادة قمم البيتكوين — ظل غائبًا بشكل ملحوظ.

بينما كان المشاركون في السوق ينتظرون تدفق السيولة المعتاد إلى الأصول ذات القيمة السوقية الصغيرة، أخبر مؤشر العملات البديلة قصة مختلفة. هذا المقياس الحاسم، المصمم لمتابعة ما إذا كانت العملات البديلة تتفوق على البيتكوين، وصل إلى عتبة 75 نقطة الحاسمة مرة واحدة فقط، بشكل مؤقت، خلال النصف الثاني من العام. لبقية عام 2025، ظل المؤشر في مستويات تشير إلى أن هيمنة البيتكوين ليست مجرد مرحلة، بل هي سمة دائمة لنظام سوق جديد.

هذا الانحراف عن السوابق التاريخية أشعل نقاشًا حادًا بين المحللين والمستثمرين. لم يعد السؤال متى سيصل موسم العملات البديلة، بل هل مفهوم “موسم العملات البديلة” المتزامن قد مات بالفعل. تساهم عدة عوامل في هذا “ركود العملات البديلة”، بما في ذلك تدفق رأس المال المؤسسي عبر صناديق التداول في البيتكوين الفورية (ETFs).

مع إطلاق الآلاف من الرموز الجديدة شهريًا، أصبح رأس المال مخففًا جدًا لتحفيز انتعاش موحد. علاوة على ذلك، أصبح المستثمرون أكثر تمييزًا، مفضلين البروتوكولات ذات الفائدة العالية على عقلية “المد والجزر يرفع جميع القوارب” التي كانت سائدة في الدورات السابقة.

تدهور 20 يومًا: نتائج Wintermute

تقدم مراجعة سوق الأصول الرقمية OTC لعام 2025 من Wintermute وجهة نظر تؤكد ادعاءات زوال الدورة. وفقًا للمراجعة، كانت انتعاشات العملات البديلة بين 2022 و2024 عادةً تستمر من 45 إلى 60 يومًا. في عام 2024 تحديدًا، أدت أداء البيتكوين القوي إلى نجاح “إعادة تدوير الثروة” إلى العملات البديلة مثل الميمكوين والعملات المدعومة بالذكاء الاصطناعي.

في 2025، انهارت هذه الديناميكية. استمرت انتعاشات العملات البديلة لمدة تقل عن 20 يومًا في المتوسط، على الرغم من تدفق ثابت للمواضيع الجديدة بما في ذلك منصات إطلاق الميمكوين، والـ DEXs المستمرة، ومعيار الدفع الأصلي للذكاء الاصطناعي x402. يعزو Wintermute ذلك إلى تعب السوق والقيود الهيكلية:

أطلقت هذه السرديات فترات قصيرة من النشاط لكنها فشلت في التطور إلى انتعاشات قوية وواسعة النطاق في السوق. يعكس ذلك ظروف الاقتصاد الكلي المضطربة، وتعب السوق بعد تجاوز العام الماضي، ونقص السيولة في العملات البديلة لدعم السرديات خارج مرحلتها الأولى. أدى ذلك إلى شعور انتعاش العملات البديلة كصفقات تكتيكية أكثر منها اتجاهات ذات ثقة عالية.

الحواجز النفسية والهيكلية

بعيدًا عن التركيز المؤسسي، كانت موجة تصفية حادة في 10 أكتوبر 2025 بمثابة نقطة تحول نفسية. شهد الحدث محو حوالي $19 مليار، مما دفع المتداولين الأفراد إلى التراجع إلى الأمان الظاهر للرموز الكبرى. زاد حجم إطلاق الرموز الجديدة من تفاقم المشكلة؛ حيث تم تداول حوالي 85% من العملات البديلة لعام 2025 بأقل من سعر إطلاقها بنهاية العام، مما جعل انتعاش سوق موحد شبه مستحيل.

النتيجة العامة هي أن السوق انتقل من دورات “نظيفة” مدتها أربع سنوات إلى نظام من المضاربة الانتقائية. الآن، يعتمد أداء العملات البديلة على الفائدة والطلب الهيكلي المحدد، وليس على زخم عام ناتج عن البيتكوين.