ما هو بالضبط العملة المستقرة؟ أصبح هذا السؤال أكثر إثارة للجدل في واشنطن.

قبل فترة، هدد الرئيس التنفيذي لأحد أكبر البورصات بموقف حاسم بشأن مسودة مشروع قانون "وضوح سوق الأصول الرقمية" (Clarity Act)، ولم تستطع المؤسسات المالية التقليدية أن تظل صامتة. مؤخراً، أطلق الرئيس التنفيذي لبنك PNC، بيل ديمتشاك، النار مباشرة خلال مؤتمر الأرباح، وكانت كلماته حاسمة للغاية.

وجهة نظره الأساسية بسيطة وواضحة: يجب أن تكون العملة المستقرة إما أداة دفع، أو منتج استثماري، ولا يمكن أن تكون كلاهما في آن واحد. إذا كانت مجرد وسيلة للدفع والتسوية، فيجب تنظيمها وفقاً لمعايير الأدوات الأساسية؛ ولكن إذا بدأت في تقديم وظائف العائد، فيجب أن تخضع لنظام تنظيم صارم مماثل للودائع البنكية أو صناديق السوق المالية. أشار ديمتشاك إلى أن الهدف من تصميم العملة المستقرة في البداية هو تحسين كفاءة تدفق الأموال، وأن وظيفتها الأساسية هي الدفع والتسوية، وليست لخلق عوائد للمستثمرين. المشكلة الآن أن بعض شركات التشفير بدأت تفكر في تقديم فوائد، وهذا التغيير يغير طبيعة العملة المستقرة بشكل مباشر.

بمجرد أن تتمكن العملة المستقرة من تحقيق عوائد، فإنها تصبح من حيث الوظيفة لا تختلف عن الودائع البنكية، فلماذا يجب أن تتمتع بمعاملة تنظيمية مختلفة؟ هذا هو السؤال الذي يطرحه ديمتشاك.

أما النقاش في الكونغرس، فهو يدور حول نفس النقطة. إنهم يحاولون من خلال أداة قانون "وضوح" Clarify، توضيح بعض المصطلحات الغامضة في قانون GENIUS، خاصة فيما يتعلق بتعريف "الحوافز" للعملات المستقرة — وهو نقطة خلاف كانت محور النقاش منذ زمن. الفجوة في الموقف بين القطاع المالي التقليدي وقطاع التشفير واضحة من خلال مواقف الطرفين.