مقارنة آفاق الاستثمار: لماذا تفقد شبكة Pi أهميتها، في حين تجذب مشاريع GameFi الجديدة انتباه المحللين

تغير المشاعر في بداية عام 2026

في الأسابيع الأولى من عام 2026، يمر سوق العملات المشفرة بتحول واضح. يتوقف المستثمرون عن التركيز حصريًا على المشاريع ذات المكانة الراسخة، ويتجه الاهتمام نحو الحلول التي لا تزال في مراحلها المبكرة، والتي تقدم تطبيقات محددة وآلية اقتصادية واضحة. هذه الاتجاهية مرتبطة مباشرة باستقرار بيتكوين، الذي يتذبذب حاليًا حول 97,02 ألف دولار أمريكي. هذا التوطيد في سعر أكبر عملة مشفرة يوجه رأس المال بشكل طبيعي نحو الأصول ذات إمكانات النمو الأعلى.

التحديات الهيكلية لشبكة Pi تعيق إعادة بنائها

تمثل شبكة Pi مثالًا تعليميًا لمشروع يواجه سلسلة من العقبات السوقية والتقنية. يُقدر رمز PI حاليًا بقيمة 0,21 دولار مع انخفاض أسبوعي بنسبة 0,22%، ويظهر استجابة ضعيفة حتى مع الارتفاعات السوقية المصاحبة لارتفاعات بيتكوين. مقارنةً مع ذروته عند 3 دولارات في فبراير من العام الماضي، تمثل القيمة الحالية انخفاضًا يزيد عن 90 بالمئة.

يشير المحللون إلى عدة مشكلات أساسية تحد من إمكانات الرموز. لا تزال الشبكة الرئيسية للمشروع غير لامركزية بالكامل، وتظل البيانات المتعلقة بالإمداد الحقيقي في التداول غير واضحة، والتكامل مع منصات التداول محدود. بالإضافة إلى ذلك، هناك مخاوف تتعلق بالتركيزية في الإدارة ورصد الأرصدة المجمدة للمستخدمين.

تزيد التدفقات إلى البورصات المركزية من عدم اليقين بين المستثمرين. خلال الـ 24 ساعة الماضية، تم إرسال 1,8 مليون رمز PI إلى منصات التداول، مما يشير تقليديًا إلى استعدادات للبيع. حجم PI في الأسواق الفورية يبلغ حاليًا حوالي 425 مليون رمز، مع بقاء Gate.io المركز الرئيسي للسيولة لهذا الأصل.

على الرغم من هذه العقبات، لم يفقد مجموعة صغيرة من مراقبي السوق الأمل. يلاحظون علامات على احتمال كسر الاتجاه النزولي الحالي، ويشيرون إلى أن خطط إلغاء قفل الرموز تبدو أقل عدوانية مما كانت عليه في فترات سابقة. ومع ذلك، مع أكثر من 130 مليون PI مخطط لإطلاقها خلال 30 يومًا، من المحتمل أن تستمر ضغوط البيع.

آلية الند للند كبديل لنماذج التضخم

تمثل المشاريع التي تستخدم النشاط الحقيقي للمستخدمين كمصدر للقيمة بديلًا عن الأنماط التقليدية القائمة على إصدار الرموز. منصة Tapzi مثال على هذا النهج في قطاع GameFi. يتيح للمستخدمين المشاركة في ألعاب تعتمد على المهارات — الشطرنج، الداما، الألعاب المنطقية — مع المراهنة على رموز $TAPZI في مباريات مباشرة ضد لاعبين آخرين.

الفرق الرئيسي هو هيكل الجوائز. بدلاً من الاعتماد على إصدار مستمر لرموز جديدة، تأتي الجوائز مباشرة من رهانات الند للند بين المشاركين. هذا يلغي المصدر الرئيسي للتضخم الذي يميز العديد من مشاريع GameFi، ويقلل في الوقت ذاته من مخاطر التدهور طويل الأمد.

تدمج المنصة بين آلية خارج السلسلة من أجل سرعة التنفيذ وتسويات على السلسلة للتحقق من النتائج. يتطلب كل مباراة توقيع كلا اللاعبَين والتحقق من المعاملة قبل توزيع الجوائز. يضمن هذا النموذج الهجين استجابة سريعة للعبة مع الحفاظ على الشفافية على بلوكشين.

كيف يؤثر الاقتصاد القائم على الاستخدام على إمكانات السعر

يعتمد ارتفاع قيمة رمز Tapzi نظريًا على ثلاثة عوامل: عدد المستخدمين النشطين، وتكرار البطولات، ووظائف الوصول المبنية على الستاكينج. عدم وجود دفع تضخمي خارجي يعني أن ارتفاع السعر لا يُدعم بإصدارات إضافية، بل بالطلب الحقيقي الناتج عن المنصة.

بالنسبة للمستثمرين الذين يقيّمون إمكانات المشروع في مراحله المبكرة، يوفر هذا النموذج توقعات واضحة. تخصيص رأس المال عند مستوى التقييم الحالي يتيح حماية عدد كبير من الرموز من الارتفاع المحتمل في السعر مع زيادة عدد اللاعبين.

يقارن مع شبكة Pi يظهر اختلافًا كبيرًا في النهج. بينما تعاني شبكة Pi من مشاكل المركزية وغياب حالات الاستخدام الحقيقية، لدى Tapzi هدف اقتصادي محدد: كل لاعب هو مستهلك محتمل يتطلب رموزًا للمشاركة.

التداعيات على استراتيجية الاستثمار في 2026

يُظهر المشهد السوقي الحالي تقسيمًا واضحًا بين المشاريع التقليدية والمبتكرة. توضح شبكة Pi مخاطر المشاريع التي لا تتجسد وعودها التقنية عمليًا. من ناحية أخرى، تظهر منصات Game-Fi مثل Tapzi أن الاستخدام الحقيقي والاقتصاد الشفاف يمكن أن يجذب الاهتمام رغم غياب الضجة التسويقية.

بالنسبة لمشاركي السوق الباحثين عن التعرض لأصول GameFi، يجب أن تكون المعايير الرئيسية: نموذج اقتصادي قابل للتحقق، قاعدة مستخدمين حقيقية، تقليل مخاطر التخفيف، وبيان واضح يصف آلية المنصة.

يشير الاختيار بين المشاريع إلى نضوج سوق العملات المشفرة، حيث تتراجع السرديات لصالح الأسس.