توقعات الطقس في البرازيل لشهر ديسمبر تدفع عقود القهوة العربية والروبوستا إلى انخفاض حاد

تراجعت عقود القهوة العربية لشهر مارس (KCH26) بنسبة 3.41% اليوم، مع انخفاض عقود الروبوستا (RMH26) بنسبة 1.02%، حيث تفاعل المتداولون بسرعة مع التوقعات التي تتنبأ بأمطار غزيرة تجتاح وسط البرازيل الأسبوع المقبل. لقد قللت توقعات الأمطار بشكل كبير من المخاوف بشأن فترات الجفاف الممتدة التي كانت تدعم سابقًا مستويات أسعار مرتفعة. في الوقت نفسه، وصل الدولار الأمريكي إلى أعلى مستوى له خلال أربعة أسابيع، مما زاد من الضغوط على تقييمات القهوة والسلع الأخرى.

ما الذي يؤثر على السوق؟

لا تزال قطاع الروبوستا في فيتنام يضغط على المبيعات. ارتفعت صادرات البلاد من القهوة بنسبة 17.5% على أساس سنوي في عام 2025، لتصل إلى 1.58 مليون طن متري وفقًا للإحصاءات الرسمية، وهو اتجاه يعكس زخم إنتاج قوي يغمر الأسواق العالمية. في البرازيل — قلب إنتاج القهوة العربية في العالم — تغيرت السردية بشكل كبير منذ أعلى مستوياتها منذ أربعة أسابيع الخميس الماضي. أظهرت البيانات السابقة أن ميناس جيرايس، المنطقة الأساسية لزراعة القهوة العربية، تلقت فقط 47.9 ملم من الأمطار في أوائل يناير، وهو ما يمثل 67% فقط من المستويات الموسمية الطبيعية. ومع ذلك، فإن سردية ضيق الإمدادات تتغير الآن مع توقعات الطقس لشهر ديسمبر.

تحولات المخزون تشير إلى استقرار السوق

سجلت بورصة ICE انخفاض مخزونات القهوة العربية إلى أدنى مستوى لها منذ 1.75 سنة عند 398,645 كيسًا في نوفمبر قبل أن تتعافى إلى 461,829 كيسًا بحلول منتصف الأسبوع — مما يشير إلى استقرار بدلاً من ندرة حادة. تبعت مخزونات الروبوستا نمطًا مماثلاً، حيث وصلت إلى أدنى مستوياتها خلال عام في ديسمبر ثم تعافت إلى أعلى مستوياتها خلال خمسة أسابيع لاحقًا. تشير هذه التعافي إلى أن السوق لا يضع في اعتباره حالات طارئة في الإمدادات على الفور.

ظل المستوردون الأمريكيون يحدون من مشتريات القهوة البرازيلية، حتى مع تقليص الرسوم الجمركية المفروضة سابقًا. كانت وتيرة التباطؤ في الواردات شديدة: انخفضت الشحنات من أغسطس إلى أكتوبر بنسبة 52% على أساس سنوي إلى 983,970 كيسًا فقط. لا تزال المخزونات المحلية الأمريكية محدودة، مما يحد من انتعاش الطلب على المدى القريب.

إنتاج البرازيل والتوقعات العالمية تعيد تشكيل التوقعات

رفعت السلطات الزراعية في البرازيل، كوناب، تقديراتها لشهر ديسمبر لإنتاج موسم 2025/26 بنسبة 2.4%، متوقعة 56.54 مليون كيس مقابل التوقع السابق في سبتمبر البالغ 55.20 مليون كيس. يعكس هذا التعديل التصاعدي تحسن التوقعات بعد مخاوف الجفاف، مما يضغط أكثر على الأسعار نحو الانخفاض.

تُظهر مسيرة إنتاج فيتنام قصة مماثلة من الوفرة. من المتوقع أن يرتفع محصول 2025/26 بنسبة 6% سنويًا ليصل إلى 1.76 مليون طن متري (29.4 مليون كيس)، مسجلاً أعلى مستوى له خلال أربع سنوات. تتوقع جمعيات الصناعة زيادة محتملة بنسبة 10% إذا تعاون الطقس، مما يعزز مكانة فيتنام كمورد رئيسي للروبوستا.

الصورة الأكبر: الإمدادات العالمية عند أعلى مستوياتها على الإطلاق

وفقًا لتقرير وزارة الزراعة الأمريكية للخارج، من المتوقع أن تصل إنتاجية القهوة العالمية لموسم 2025/26 إلى رقم قياسي قدره 178.848 مليون كيس — بزيادة 2% على أساس سنوي. بينما من المتوقع أن ينخفض إنتاج العربكا بنسبة 4.7% ليصل إلى 95.515 مليون كيس، يقفز إنتاج الروبوستا بنسبة 10.9% ليصل إلى 83.333 مليون كيس. تتوقع إدارة الزراعة الأمريكية أن ينكمش حصاد البرازيل بنسبة 3.1% ليصل إلى 63 مليون كيس، بينما يرتفع إنتاج فيتنام بنسبة 6.2% ليصل إلى 30.8 مليون كيس.

ذكرت المنظمة الدولية للقهوة أن الصادرات العالمية خلال السنة التسويقية الحالية انخفضت بشكل طفيف بنسبة 0.3% على أساس سنوي إلى 138.658 مليون كيس في نوفمبر، مما يشير إلى تدفقات تجارية مستقرة نسبيًا. ومع ذلك، من المتوقع أن تنخفض المخزونات النهائية لموسم 2025/26 بنسبة 5.4% إلى 20.148 مليون كيس من 21.307 مليون كيس في الفترة السابقة، مما يشير إلى تضييق محتمل في المستقبل.

يجسد سوق القهوة اليوم التوتر بين استراحة فورية مدفوعة بالطقس وارتفاعات طويلة الأمد في الإنتاج من المتوقع أن تتدفق إلى الأسواق العالمية طوال عام 2025 وما بعده.