سياسة الجغرافيا السياسية تدفع تقلبات سوق المعادن الثمينة

التحولات الجيوسياسية الكبرى تفرض ضغطًا كبيرًا على أسعار الذهب والفضة هذا الأسبوع. من القرارات المتعلقة بعلاقات فنزويلا، والاستراتيجية الدفاعية، إلى المناقشات القانونية حول الرسوم الجمركية، استبدلت العوامل الكلية تمامًا الإشارات الإيجابية في السوق.

فنزويلا والنفط: منعطف في إمدادات الطاقة العالمية

استراتيجية إدارة ترامب للسيطرة على 50 مليون برميل من نفط فنزويلا تتسبب في تحرك سريع لسوق الطاقة العالمية. بعد الإعلان عن المعلومات، قام متداولو النفط ومصافي التكرير الأمريكية بسرعة بضبط مراكزهم للاستفادة من هذا المصدر.

ويُعتبر هذا أحد أكبر التقلبات غير المتوقعة في الإمدادات في السنوات الأخيرة. تمتلك فنزويلا أكبر احتياطي نفط في العالم، لكن إنتاجها الحالي أقل من مليون برميل يوميًا بسبب عقود من نقص الاستثمار والعقوبات الاقتصادية. إذا تم تنفيذ هذه الاستراتيجية، فقد تُعد واحدة من أكبر التغييرات في سوق الطاقة العالمية.

وفقًا للمعلومات، أعلن وزير الطاقة الأمريكي كريس رايت عن تفاصيل هذه الاستراتيجية يوم الأربعاء. هذا يضع الحكومة الفيدرالية مباشرة في سوق النفط الدولية، مما قد يعيد إمدادات نفط فنزويلا إلى مصافي التكرير الأمريكية بعد سنوات من العزلة.

ومع ذلك، تشير بلومبرج إلى أنه بدون بيئة سياسية وقانونية واضحة، لا تزال العديد من شركات الحفر حذرة من العودة إلى فنزويلا. على الرغم من أن شركات النفط الكبرى في أمريكا تتوقع لقاء ترامب في البيت الأبيض خلال الأيام القليلة القادمة، إلا أن عدم اليقين لا يزال قائمًا.

وقد أدى هذا الوضع إلى انخفاض حاد في أسعار النفط الكندي، وفرض ضغط كبير على سعر النفط الخام القياسي. حاليًا، يتداول سعر النفط الخام حول 57.00 دولارًا للبرميل.

الدفاع والرسوم الجمركية: ركيزتان رئيسيتان للسياسة الاقتصادية

اقترح الرئيس ترامب زيادة الميزانية الدفاعية السنوية للولايات المتحدة بمقدار 500 مليار دولار لتصل إلى 1.5 تريليون دولار. وفي الوقت نفسه، وقع أمرًا تنفيذيًا يطلب من كبار مقاولي الدفاع التوقف عن شراء الأسهم وتوزيع الأرباح، مع تحديد الحد الأقصى للأجور للمديرين التنفيذيين عند 5 ملايين دولار سنويًا.

هذا التصريح أدى إلى انخفاض أسهم مقاولي الدفاع الكبار مثل رايثيون تكنولوجيز، نورثروب غرومان، لوكهيد مارتن، وجنرال دايناميكس.

وفيما يخص الرسوم الجمركية، قد تصدر المحكمة العليا الأمريكية حكمًا يوم الجمعة حول ما إذا كان ترامب يمكنه استخدام قانون الصلاحيات الاقتصادية الطارئة لعام 1977 لفرض رسوم الاستيراد أم لا. قضت المحاكم الأدنى بأن ترامب استند إلى هذا القانون لحماية معدلات الضرائب على شركاء التجارة يتجاوز سلطاته.

وإذا اعتبرت المحكمة العليا أن هذه المعدلات غير قانونية، فمعظم الرسوم التي فرضها ترامب في ولايته الثانية قد تُلغى، وقد تضطر الحكومة الأمريكية إلى رد مليارات الدولارات. ومع ذلك، لا تزال هناك طرق أخرى لتنفيذ سياسة الضرائب، رغم أن هذه البدائل تأتي مع قيود وإجراءات أكثر.

سوق العمل وضغوط الذهب والفضة

أظهرت البيانات الأخيرة من Challenger, Gray & Christmas أن عدد التسريحات في الولايات المتحدة خلال ديسمبر انخفض إلى أدنى مستوى منذ يوليو 2024، حيث بلغ 35,553 شخصًا، بانخفاض عن 71,321 شخصًا في نوفمبر. ومع ذلك، في عام 2025، أعلنت الشركات الأمريكية عن تسريح إجمالي بلغ 1,206,374 شخصًا، بزيادة قدرها 58% مقارنة بعام 2024، وهو أعلى مستوى منذ عام 2020.

تصدر القطاع الحكومي القائمة مع 308,167 شخصًا تم تسريحهم، معظمهم على المستوى الفيدرالي؛ وفي القطاع الخاص، كانت التكنولوجيا الأكثر تسريحًا مع 154,445 شخصًا. يعكس ذلك تأثير النمو السريع للذكاء الاصطناعي مع التوظيف المفرط خلال السنوات الماضية.

الذهب والفضة: ضغط بيع قوي اليوم

خلال جلسة التداول الأمريكية المبكرة يوم الخميس، شهد كل من الذهب والفضة ضغطًا هبوطيًا كبيرًا. تراجع سعر الفضة بشكل خاص، ويرجع ذلك أساسًا إلى تصفية المتداولين لعقود قصيرة الأجل وجني الأرباح، بالإضافة إلى تصفية المراكز الشرائية الضعيفة. شكل سوق الفضة نموذجًا فنيًا هابطًا، مما أثار قلق المستثمرين.

سجل عقد الذهب الآجل لشهر 2 مستوى 4,431.7 دولار للأونصة، بانخفاض قدره 30.8 دولار؛ وسجل عقد الفضة الآجل لشهر 3 مستوى 73.83 دولار للأونصة، بانخفاض قدره 3.783 دولار.

وفقًا لتقرير من Citi Group، قد يتم بيع حوالي 6.8 مليار دولار من عقود الفضة الآجلة لتلبية متطلبات إعادة التوازن لمؤشر السلع السنوي، مع تدفقات خارجة من عقود الذهب الآجلة بنفس الحجم تقريبًا. وأشارت بلومبرج إلى أن سبب هذا البيع الجماعي هو الارتفاع الكبير في وزن المعادن الثمينة ضمن مؤشر السلع القياسي.

قال أحد خبراء التداول أن السوق الناضجة تحتاج باستمرار إلى تغذية بمزيد من الأخبار الإيجابية للحفاظ على زخم الارتفاع. حاليًا، يبدو أن هذين المعدنين الثمينين يفتقدان إلى الدعم الإيجابي المطلوب.

التحليل الفني والأهداف السعرية

الذهب: الهدف التالي للشراء في عقد الذهب الآجل لشهر 2 هو الإغلاق فوق مستوى المقاومة المهم—وهو أعلى مستوى قياسي للعقد عند 4,584.00 دولار للأونصة. الهدف الهابط الأقرب للبائع هو دفع السعر إلى ما دون مستوى الدعم الفني المهم عند 4,284.30 دولار للأونصة.

المقاومة الأولى هي أعلى مستوى ليلي عند 4,475.20 دولار للأونصة، تليها 4,500.00 دولار؛ والدعم الأول هو 4,400.00 دولار، تليه أدنى مستوى للأسبوع عند 4,354.60 دولار. استنادًا إلى مخطط أسعار الذهب لعام 2010 وما تلاه من سنوات، تعكس هذه النماذج الفنية تكرار دورات السوق الرئيسية.

الفضة: حركت أسعار عقد الفضة الآجل لشهر 3 خلال هذا الأسبوع مخاوف من تكوين نموذج انعكاسي ذو قمتين هابطتين على الرسم البياني اليومي. الهدف التالي للشراء هو الإغلاق فوق مستوى المقاومة المهم—وهو أعلى مستوى قياسي عند 82.67 دولار للأونصة.

الهدف الهابط التالي للبائع هو الإغلاق تحت مستوى الدعم المهم—وهو أدنى مستوى للأسبوع السابق عند 69.225 دولار للأونصة. المقاومة الأولى هي 75.00 دولار، تليها 76.00 دولار؛ والدعم التالي هو 74.00 دولار، تليه 72.50 دولار.

الملاحظات الختامية

حاليًا، مؤشر الدولار الأمريكي يرتفع قليلًا، في حين أن عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات عند 4.16%. يُلاحظ أن سوق الذهب يعمل وفق آليتين للتسعير: السوق الفوري (السعر المعروض هو سعر الشراء والتسليم الفوري)، وسوق العقود الآجلة (السعر المحدد للتسليم في تاريخ مستقبلي). وبسبب تأثير تعديل المراكز وسيولة السوق، فإن عقد الذهب الآجل لشهر 12 هو الأكثر تداولًا حاليًا في بورصة شيكاغو للسلع (CME).