انخفاض العقود غير المفتوحة بنسبة 30٪، تأكيد إشارة تقليل الرافعة المالية لبيتكوين

تخضع سوق مشتقات البيتكوين لعملية “تخفيف الوزن”. وفقًا لبيانات CryptoQuant، انخفضت العقود غير المفتوحة للبيتكوين بنسبة حوالي 30% منذ أكتوبر من العام الماضي، متقلصة من الذروة التاريخية البالغة 15 مليار دولار إلى المستوى الحالي. ماذا يعكس هذا الرقم؟ هل السوق تتعافى ذاتيًا، أم هو مجرد تعديل قصير الأمد؟ التغيرات الحالية في هيكل السوق تستحق مراقبة دقيقة.

مدى قوة إشارات تقليل الرافعة المالية؟

البيانات تظهر بوضوح

انخفاض العقود غير المفتوحة بشكل كبير هو بالتأكيد إشارة واضحة على تقليل الرافعة المالية. يقيس هذا المؤشر الحجم الإجمالي للمراكز غير المفتوحة في سوق المشتقات، وكلما ارتفعت القيمة، زادت الرافعة المالية في السوق، وزاد الخطر.

لماذا هذا مهم

تاريخيًا، غالبًا ما تشير الانخفاضات الكبيرة المماثلة إلى قاع هام في السوق. بعد إزالة الرافعة المفرطة، يصبح السوق أشبه بإزالة عبء ثقيل، مما يسهل انتعاشه للأعلى. على الرغم من أن عملية “التنظيف” هذه قد تتسبب في تقلبات قصيرة الأمد، إلا أنها تضع أساسًا لنمو صحي على المدى الطويل.

تغيرات في هيكل السوق بشكل خفي

الطلب الفعلي على الشراء هو القوة الدافعة

الأهم من ذلك، خلال ارتفاع سعر البيتكوين من 84.4 ألف إلى 96 ألف، من أين تأتي القوة الدافعة؟ وفقًا لبيانات CryptoQuant، ظل ضغط الشراء الفعلي قويًا، مما يدل على أن الطلب الحقيقي يدعم ارتفاع السعر، وليس الرافعة المالية التي ترفع السوق.

وهذا يختلف جوهريًا عن سوق الثيران المدعوم بالرافعة المالية:

• الارتفاع المدفوع بالرافعة: عرضة للانهيار السريع بسبب عدم استقرار الأساس
• الارتفاع المدعوم بالشراء الفعلي: أكثر استدامة، لأنه يعكس طلبًا حقيقيًا

مخاوف غياب المستثمرين الأفراد

لكن هناك تفصيل مهم يجب الانتباه إليه — ضعف مشاركة المستثمرين الأفراد بشكل واضح. تظهر البيانات التاريخية أن الارتفاعات الكبيرة غالبًا ما تصاحب زيادة ملحوظة في حجم التداولات التجزئة، لكن هذا المؤشر أصبح الآن في حالة سلبية عميقة. ماذا يعني ذلك؟

الارتفاع الحالي يقوده المؤسسات والحيتان، والمستثمرون الأفراد لا زالوا في حالة ترقب. هذا هو الجانب الإيجابي والسلبي في آن واحد: الإيجابي أن السوق أكثر عقلانية، وأقل عرضة للتأثر بالمشاعر؛ والسلبي أن دخول المستثمرين الأفراد قد يرفع من تقلبات السوق عند مشاركتهم.

ما الذي تؤكده سلوكيات الحيتان

تباطؤ البيع، ووضوح في الاحتفاظ

مؤخرًا، تظهر البيانات على السلسلة أن الحيتان التي تمتلك أكثر من 5 سنوات من البيتكوين تقلل من وتيرة البيع بشكل واضح، حيث انخفض متوسط البيع خلال 90 يومًا من حوالي 2300 بيتكوين إلى حوالي 1000 بيتكوين. هذا ليس إشارة صغيرة — الحيتان التي مرّت بعدة دورات سوق صاعدة وهابطة تختار الاحتفاظ بدلًا من البيع، مما يدل على ثقتهم في السوق المستقبلية.

تدفقات كبيرة من الأموال تدخل بينانس

وفي الوقت نفسه، زادت بشكل كبير ودائع البيتكوين الكبيرة على بينانس، حيث وصلت مؤخرًا إلى ذروة عند 21.76 بيتكوين، متجاوزة بشكل كبير حجم الأموال التجزئية. ماذا يدل هذا عادةً؟ على أن اللاعبين الكبار يخططون بنشاط للمشاركة في المرحلة القادمة من السوق.

هل تم وضع أساس السوق الصاعدة حقًا؟

من الناحية الفنية، فإن انخفاض العقود غير المفتوحة يزيل بالفعل الرافعة المفرطة، وهو أمر جيد. مع وجود إشارات قوية على ضغط الشراء الفعلي، واحتفاظ الحيتان، وتدفقات الأموال الكبيرة، هناك سبب للاعتقاد بأن السوق يستعد للانتعاش.

لكن من الصريح أن هناك عدم يقين حاليًا:

• ضعف مشاركة المستثمرين الأفراد قد يحد من الارتفاع
• سوق المشتقات لم يدخل بعد مرحلة صعود هيكلية، وهو رد فعل سلبي أكثر على ارتفاع الأسعار
• إذا استمر سعر البيتكوين في الانخفاض، قد تتقلص العقود غير المفتوحة أكثر، مما يشير إلى تصحيح أعمق

الخلاصة

انخفاض العقود غير المفتوحة بنسبة 30% هو بالتأكيد إشارة واضحة على تقليل الرافعة المالية، والسوق يتعافى ذاتيًا. علامات الطلب الفعلي، واحتفاظ الحيتان، وتدفقات الأموال الكبيرة تشير جميعها إلى نفس الاتجاه — تحسين هيكل السوق. لكن هذا ليس إشارة إلى أن السوق الصاعدة مؤكدة، بل هو “أساس السوق الصاعدة يُبنى”. الاختبار الحقيقي لا يزال في المستقبل، ويعتمد بشكل رئيسي على توقيت دخول المستثمرين الأفراد، وما إذا كان هذا الارتفاع المدعوم بالشراء الفعلي يمكن أن يستمر. ببساطة، تقليل الرافعة المالية أمر جيد، لكنه ليس النهاية، بل هو نقطة الانطلاق.