من التجربة إلى النظام: لماذا يدعم فرانكلين تمبتون رسميًا الاحتياطيات النقدية والعملات المستقرة على السلسلة

المدير العالمي لإدارة الأصول، فريدريك ديمبترون، أعلن مؤخرًا عن تحويل صندوقين من صناديق السوق النقدية المؤسسية إلى منتجات تدعم احتياطيات العملات المستقرة والنقد على السلسلة. هذا ليس مجرد خطوة تجريبية صغيرة، بل علامة على دمج منهجي للمنتجات المالية التقليدية الخاضعة للتنظيم بالبنية التحتية الرقمية. يعكس ذلك الحاجة الواقعية للمستثمرين المؤسسيين إلى تسوية أسرع، وشفافية أعلى، وتنسيق رأس المال على مدار الساعة، بالإضافة إلى إشارة إلى دخول التمويل التقليدي وبلوكتشين مرحلة جديدة من التكامل.

التعديلات المحددة على الصندوقين

قام فريدريك ديمبترون بترقية وظيفية لصندوقيه المؤسسيين:

• صندوق الالتزامات الخزانة المؤسسي Western Asset Institutional Treasury Obligations Fund (LUIXX)：تم تعديله ليتوافق مع قانون GENIUS، ويحتوي على سندات خزانة أمريكية قصيرة الأجل، ويمكن استخدامه كأداة احتياطية للعملات المستقرة
• صندوق الاحتياطيات الخزانة المؤسسي Western Asset Institutional Treasury Reserves Fund (DIGXX)：أطلق فئة جديدة من الوحدات الرقمية المؤسسية، تتيح التوزيع والتحويل على منصة البلوكتشين، وتحقيق المعاملات والتسوية على السلسلة

كلا الصندوقين هما صناديق سوق نقدي على مستوى المؤسسات، وتدير حجمًا كبيرًا، وكانا سابقًا موجهين بشكل رئيسي للمستثمرين التقليديين. الآن، مع قدرات البلوكتشين، يمكن للمستثمرين المؤسسيين إجراء التسوية مباشرة على السلسلة، دون الاعتماد على أنظمة التسوية التقليدية.

المشكلة الحقيقية التي يتم حلها

من الظاهر أن الأمر مجرد إضافة وظائف للمنتج، لكن المنطق العميق هو أن فريدريك ديمبترون يرد على نقاط الألم الحقيقية للمستثمرين المؤسسيين:

عنق الزجاجة في سرعة التسوية

نظام التسوية المالي التقليدي غالبًا ما يحتاج إلى T+2 أو أكثر. خلال فترات تقلب السوق الشديد، يمكن أن تتسبب هذه التأخيرات في تكاليف هائلة. التسوية على السلسلة تتيح نقلًا شبه فوري، وهو أمر حاسم لإدارة السيولة للمؤسسات الكبيرة.

الشفافية وتكاليف التدقيق

السجلات غير القابلة للتغيير على السلسلة توفر أساس بيانات أكثر وضوحًا للامتثال، والتدقيق، وإدارة المخاطر. في سلاسل التسوية المعقدة في التمويل التقليدي، غالبًا ما يُقلل من قيمة فجوات المعلومات وتكاليف التسوية. الشفافية على السلسلة تقلل بشكل كبير من عدم اليقين التشغيلي للمؤسسات الكبيرة.

طلبات التداول على مدار الساعة

نظام البنوك التقليدي محدود بساعات العمل، وغالبًا ما يتطلب انتظارًا لتنسيق الأموال عبر المناطق الزمنية. شبكة البلوكتشين تعمل 24/7، مما يتيح للمستثمرين المؤسسيين إتمام التسوية في أي وقت، وهو أمر حاسم لتوزيع الأصول العالمية.

نقطة حرجة في إطار التنظيم

نجاح هذه المبادرة يعتمد على تحسين البيئة التنظيمية. قانون GENIUS يوفر إطارًا واضحًا لإدارة احتياطيات العملات المستقرة، والإفصاح عن المعلومات، والمسؤولية القانونية. هذا يمنح المؤسسات الكبيرة مثل فريدريك ديمبترون اليقين القانوني الكافي لاستخدام التقنيات ذات الصلة ضمن حدود متوقعة.

بعبارة أخرى، لم تتخذ فريدريك ديمبترون قرارًا مفاجئًا بدمج البلوكتشين، بل أن الجهات التنظيمية أخيرًا وضعت قواعد واضحة، مما يمنح المؤسسات الثقة للمشاركة. هذا يفسر أيضًا لماذا ليست مجرد مشروع تجريبي صغير، بل هو تعديل مباشر لصناديق مؤسسية قائمة وكبيرة الحجم.

إشارة أكبر للصناعة

وفقًا لأحدث الأخبار، فإن خطوة فريدريك ديمبترون ليست معزولة. المؤسسات المالية التقليدية الأخرى تسرع أيضًا في استراتيجياتها:

• شركة Strive لإدارة الأصول استحوذت مباشرة على أكثر من 12000 بيتكوين، وأصبحت من كبار حاملي العملات
• عمالقة التمويل مثل JPMorgan يدرسون البنية التحتية المالية على السلسلة
• قطاع الرموز المميزة للأصول الواقعية (RWA) يتوسع بشكل مستمر

هذه التحركات تشير جميعها إلى اتجاه واحد: أن التمويل التقليدي يتجه بشكل منهجي نحو الرقمنة. من إصدار السندات المرمزة إلى صناديق السوق النقدية على السلسلة، ومن احتياطيات البيتكوين للشركات إلى النقد على السلسلة، لم يعد التحول الرقمي للتمويل المؤسسي مجرد مستقبل، بل هو عملية جارية.

الخلاصة

تمثل هذه المبادرة من فريدريك ديمبترون نقطة تحول مهمة. فهي تظهر أن التمويل التقليدي لم يعد يعتبر البلوكتشين تقنية هامشية أو مشروعًا تجريبيًا، بل بدأ في تطبيقه بشكل منهجي في المنتجات الأساسية والأعمال. وراء ذلك توجد حاجة تجارية حقيقية، وإطار تنظيمي واضح، وتحرك جماعي للصناعة.

بالنسبة لسوق العملات المشفرة، هذا يعني أن مسارات دخول الأموال المؤسسية تتسهل. من الامتثال، والسيولة، والبنية التحتية التقنية، يتجه دمج التمويل التقليدي والبلوكتشين نحو أعماق جديدة. مستقبل قطاع RWA قد يأتي أسرع مما يتوقع الكثيرون.