استراتيجية التمويل الفريدة من نوعها لـ Metaplanet التي تستفيد من انخفاض الين الياباني

وفقًا لتقرير كوينتيليغراف، فإن شركة ميتابلانيت التي تملك كميات هائلة من أصول البيتكوين، تستفيد من ميزة مالية فريدة من نوعها لا تمتلكها شركات الخزانة الأخرى، وذلك في ظل الأزمة النقدية في اليابان. وهذه ليست مجرد صدفة، بل هي آلية خطيرة ناتجة عن الضعف الهيكلي للين.

الضغوط النقدية الناتجة عن أزمة الاقتصاد الياباني

لنبدأ بملاحظة محلل سوق البيتكوين، ليفينجستون. وصلت نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي في اليابان إلى مستوى مذهل يقارب 250%. ويعود سبب هذا الرقم إلى طباعة النقود المفرطة للين لتغطية العجز الحكومي السنوي، مما أدى إلى تدهور مستمر في قيمة الين.

هذا الانخفاض في قيمة العملة واضح للمستثمرين. فقد سجل البيتكوين ارتفاعًا يقارب 1,159% عند قياسه بالدولار خلال السنوات الأخيرة، ولكن عند قياسه بالين، قفزت النسبة إلى 1,704% خلال نفس الفترة. بمعنى آخر، الارتفاع في سعر البيتكوين يخفي وراءه تدهورًا سريعًا في قيمة الين نفسه.

“تجسيد” الديون التي تستفيد منها ميتابلانيت

ما يلفت انتباه ليفينجستون هو تأثير هذا الانخفاض في قيمة الين على هيكل ديون ميتابلانيت. فالشركة تصدر سندات بفائدة كوبون تبلغ 4.9%، ودفعها بالين يعني أن هذا العبء الحقيقي يتضاءل مع مرور الوقت.

وفي المقابل، هناك شركات تحمل ديونًا بالدولار، مثل Strategy وغيرها. فهي تدفع كوبون بنسبة 10%، ولكن قوة الدولار تجعل ديونها تزداد عبئًا مع مرور الوقت. إذن، فإن وضع ميتابلانيت، الذي يبدو غير مريح بسبب “الدين بعملة ضعيفة”، في الواقع يعمل لصالحها على المدى الطويل.

الركود في صناعة شركات الخزانة بشكل عام

عند النظر إلى سوق الأصول المشفرة، نجد أن الوضع يزداد سوءًا. بعد تقلبات السوق الكبيرة في أكتوبر، خسرت العديد من شركات الخزانة أكثر من 90% من قيمتها من أعلى مستوى لها. ولا تستثنى من ذلك شركات مثل Strategy وBitMine وNakamo.

وفي ظل هذه البيئة، تمكنت ميتابلانيت من تثبيت مكانتها كثالث أكبر شركة تملك البيتكوين، حيث تمتلك 35,102 بيتكوين. وخلال الأسبوع الماضي، أضافت حوالي 4,279 بيتكوين بقيمة 451 مليون دولار، مما يعكس استمرارية زيادة أصولها بشكل مطرد.

الدلالة الاستراتيجية التي تشير إليها تحليلات ليفينجستون

ما توصل إليه تحليل ليفينجستون هو أن الأمر لا يقتصر على مجرد نظريات سوق العملات، بل يبرز أهمية التوزيع الاستراتيجي للأصول. فشركة ميتابلانيت، سواء كانت تقصد ذلك أم لا، حولت الضعف الهيكلي للين إلى آلية لتخفيف الديون على المدى الطويل. على الرغم من أن أسعار الأسهم تتأثر بضعف القطاع بشكل عام، إلا أن الإطار المالي الأساسي للشركة يتعزز بشكل ثابت، وهو تناقض واضح هنا.