لماذا انخفض الدولار الأسترالي بنسبة 35% خلال عشر سنوات؟ هل يمكن أن يكون الانتعاش في عام 2026 حقيقة؟

الكرونة الأسترالية، كخامس أكبر عملة تداول عالمية (AUD/USD)، كانت دائمًا مفضلة في صفقات التدفقات المالية الساخنة والفروق في أسعار الفائدة. لكن إذا استعرضنا العشرة أعوام الماضية، فإن أداء هذه “العملة ذات العائد المرتفع” كان مخيبًا للآمال — من مستوى 1.05 في بداية 2013، إلى انخفاضها بأكثر من 35% الآن. في نفس الفترة، ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 28.35%، وتراجع اليورو والين والكرونة الكندية مقابل الدولار، مما يدل على أن التحديات التي تواجه الكرونة الأسترالية ليست مشكلة فردية، بل جزء من ضغط هيكلي من دورة “الدولار القوي” العالمية.

مأزق الكرونة الأسترالية: الاعتماد على السلع + تراجع فروق الفائدة + ضعف الاقتصاد

هيكل صادرات أستراليا يعتمد بشكل كبير على السلع الأساسية، خاصة الحديد والفحم والطاقة، مما يجعل الكرونة عملة “سلعية” بطبيعتها. لكن خلال العقد الأخير، تباطأت قوة التصنيع في الصين، وتباطأت وتيرة الطلب على المواد الخام، مما أثر مباشرة على دعم الكرونة.

الأمر الأسوأ هو أن ميزة فروق الفائدة بين أستراليا والولايات المتحدة تتراجع تدريجيًا. هالة “العملة ذات العائد المرتفع” التي كانت تجذب التدفقات المالية الساخنة، تلاشت بعد دورة رفع الفائدة الحادة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. بحلول 2023-2024، تقلصت الفروق، ومع ضعف الانتعاش في الصين، أصبح أداء الكرونة أكثر ضعفًا على المدى الطويل.

يشير المحللون إلى أن سياسات الرسوم الجمركية الأمريكية تؤثر على التجارة العالمية، وتراجع صادرات المواد الخام، وأن الاقتصاد الأسترالي يفتقر إلى محركات نمو جديدة، مما يقلل من جاذبيته للأصول. ببساطة، الكرونة الآن تشبه “عملة ذات انتعاش مؤقت، لكن بدون اتجاه واضح” — فكلما اقتربت من أعلى مستوياتها السابقة، زادت ضغوط البيع، مما يعكس نقص الثقة في السوق.

الربيع الصغير لعام 2025: ارتفاع الكرونة بنسبة 5-7%، هل يمكن أن يستمر؟

شهدت الكرونة أداءً لافتًا في النصف الأول من 2025. ارتفعت أسعار الحديد والذهب بشكل كبير، ومع خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة، تدفقت الأموال نحو الأصول ذات المخاطر، وارتفعت الكرونة مقابل الدولار (AUD/USD) إلى مستوى 0.6636، بزيادة حوالي 5-7% على مدار العام. اعتبر السوق ذلك إشارة إلى انتعاش الكرونة.

لكن، على المدى الأطول، هل يمكن لهذا الانتعاش أن يتحول إلى اتجاه صاعد مستدام؟ الجواب يعتمد على ثلاثة عوامل رئيسية.

الركائز الثلاثة التي تحدد مسار الكرونة الأسترالية على المدى المتوسط والطويل

الأول: سياسة سعر الفائدة من بنك الاحتياطي الأسترالي — هل يمكن أن تعود الفروق لتستقر؟

معدل الفائدة النقدية لبنك الاحتياطي الأسترالي حوالي 3.60%، ويتوقع السوق أن يرفعها مرة أخرى إلى 3.85% في 2026. إذا استمرت الضغوط التضخمية واحتفظ سوق العمل بمرونته، فإن موقف البنك المتشدد سيدعم استعادة الكرونة لمزايا الفروق. وإذا فشل رفع الفائدة في تحقيق ذلك، فسيضعف دعم الكرونة بشكل واضح.

الثاني: اقتصاد الصين وأسعار السلع — “المحرك الخارجي” للكرونة

يعتمد الطلب على السلع الأساسية بشكل مباشر على نشاط البناء والصناعة في الصين. عندما يكون الطلب الصيني قويًا، غالبًا ما ترتفع أسعار الحديد، وتنعكس بسرعة على سعر الصرف للكرونة؛ لكن إذا كانت قوة الانتعاش في الصين ضعيفة، حتى لو ارتفعت الأسعار مؤقتًا، فإن الكرونة قد تتراجع سريعًا.

الثالث: مسار الدولار الأمريكي والمشاعر العالمية تجاه الملاذ الآمن

لا تزال دورة سياسة الاحتياطي الفيدرالي محور السوق العالمية. في بيئة خفض الفائدة، عادةً ما يضعف الدولار، مما يدعم الكرونة. لكن إذا زادت مشاعر الملاذ الآمن، وبدأت التدفقات المالية تعود إلى الدولار، فإن الكرونة، حتى مع عدم تدهور أساسياتها، ستواجه ضغطًا. مؤخرًا، أسعار الطاقة وتوقعات الطلب العالمي لا تبدو مشجعة، والمستثمرون يميلون إلى الأصول الآمنة بدلاً من العملات ذات الدورة الاقتصادية.

توقعات المؤسسات الكبرى لعام 2026 وما بعده

آراء السوق حول مستقبل الكرونة متباينة:

المتفائلون (جولدمان ساكس) يتوقعون أن تصل الكرونة مقابل الدولار إلى 0.72 بنهاية 2025، استنادًا إلى استمرار موقف البنك المركزي الأسترالي المتشدد ودعم السلع الأساسية. نموذج اتحاد المتداولين يُظهر أن المتوسط المتوقع بنهاية 2026 هو حوالي 0.6875، وإلى 0.725 بنهاية 2027.

المحافظون (يو بي إس) يرون أن عدم اليقين في التجارة العالمية وتغير سياسات الاحتياطي الفيدرالي قد يحد من ارتفاع الكرونة، ويتوقعون أن يبقى سعر الصرف عند حوالي 0.68 بنهاية العام. الاقتصاديون في CBA يبدون حذرًا، ويعتقدون أن انتعاش الكرونة قد يكون مؤقتًا، مع توقع أن تصل إلى ذروتها في مارس 2026 ثم تعود للانخفاض مرة أخرى بنهاية العام.

ملاحظتي الشخصية: من المحتمل أن تتراوح الكرونة بين 0.68 و0.70 في النصف الأول من 2026، متأثرة ببيانات الصين وتقلبات سوق العمل الأمريكي. أساسيات أستراليا قوية، وRBA أكثر تشددًا، وهو أمر إيجابي، لكن ميزة الدولار الهيكلية لا تزال قائمة، لذلك من غير المرجح أن تنخفض الكرونة بشكل كبير أو تتجه مباشرة إلى 1.0. الضغوط قصيرة الأمد تأتي من بيانات الصين، بينما الميزة طويلة الأمد تكمن في صادرات الموارد وعودة دورة السلع الأساسية.

استراتيجيات تداول الكرونة الأسترالية: فرص التذبذب الثنائي

تتمتع الكرونة مقابل الدولار بسيولة عالية وتقلبات منتظمة، مما يسهل تحديد الاتجاهات على المدى المتوسط والطويل — ولهذا يختار العديد من المستثمرين التداول في هذا الزوج. يمكن للمستثمرين استخدام التداول بالهامش لتحقيق عمليات شراء وبيع، مع الاستفادة من الرافعة المالية لتعظيم الأرباح — سواء في سوق صاعد للربح، أو في سوق هابط لاكتشاف فرص ربح محتملة، وهو مناسب للمستثمرين ذوي رؤوس الأموال الصغيرة والمتوسطة.

لكن، يجب تذكير أن التداول في الفوركس يحمل مخاطر عالية، وقد يخسر المستثمر كامل رأس ماله، لذا من الضروري إدارة المخاطر بشكل جيد وتحديد أوامر وقف الخسارة.

ملخص مسار الكرونة الأسترالية

الطابع السلعي للكرونة واضح، وارتباطها الوثيق بأسعار المعادن مثل النحاس، الحديد، والفحم قوي جدًا. على المدى القصير، يدعمها موقف البنك المركزي الأسترالي المتشدد وارتفاع أسعار السلع، لكن على المدى المتوسط والطويل، يجب مراقبة عدم اليقين الاقتصادي العالمي واحتمالية انتعاش الدولار، حيث ستحد من ارتفاع الكرونة.

لخروج الكرونة من مسارها الصاعد الحقيقي على المدى المتوسط والطويل، يجب أن تتوافر ثلاثة شروط: عودة RBA إلى موقف متشدد، تحسن حقيقي في الطلب الصيني، وضعف هيكلي للدولار. إذا توافرت واحدة فقط، فمن المرجح أن تظل الكرونة تتذبذب ضمن نطاق معين بدلاً من الاتجاه الصاعد الأحادي. في بيئة السوق المتقلبة بسرعة، فإن السيولة العالية والانتظام في حركة الكرونة يجعل من السهل تحديد الاتجاهات على المدى الطويل.