إصدارات العملات الرقمية والذكاء الاصطناعي تتأخر مع تأخر ظهورها في عام 2025 عن مؤشر S&P 500

أثرت عمليات الطرح العام الأولي المركزة على العملات المشفرة والذكاء الاصطناعي على العوائد العامة للسوق الأمريكية العام الماضي، مما ترك الإدراجات الجديدة خلف سوق الأسهم الأوسع. تظهر البيانات التي استشهدت بها بلومبرج أن أسهم الشركات التي طرحت في عام 2025 ارتفعت بنسبة 13.9% على أساس متوسط ​​مرجح. وخلال نفس الفترة، حقق مؤشر S&P 500 مكاسب بنسبة 16%.

وجاء الفارق على الرغم من الطلب القوي المبكر على أسهم العملات المشفرة. ساعدت إدارة ترامب على إعادة فتح أسواق رأس المال لشركات الأصول الرقمية، وجذبت مليارات الدولارات من الإدراجات الجديدة. ومع ذلك، أظهرت تداولات ما بعد الطرح أداءً غير متناسق، حيث تراجع العديد من الأسماء البارزة معظم مكاسبها.

الطروحات القوية تتلاشى بعد الإدراج

قدم مصدر العملات المستقرة Circle Internet Group أحد أكبر عمليات الاكتتاب لهذا العام. جمعت الشركة 1.05 مليار دولار في يونيو بعد تحديد سعر الأسهم عند 31 دولارًا. قفز السهم بنسبة 170% في يومه الأول، مما جعله أحد أقوى الافتتاحيات في 2025.

لكن تلك القوة لم تستمر. مع تراجع بيتكوين من أعلى مستوى لها في أكتوبر، فقدت أسهم Circle زخمها. أغلق السهم عام 2025 عند 79.30 دولار، أدنى من سعر إغلاق يوم الاكتتاب. بعد أن بلغ ذروته فوق 263 دولارًا، انخفضت الأسهم بما يقرب من 70%. أغلق Circle يوم الاثنين عند 84.80 دولار.

واجهت عمليات الطرح العام الأخرى للعملات المشفرة صعوبة أكبر. شركة Gemini المدعومة من Winklevoss طرحت للاكتتاب في سبتمبر بسعر 28 دولارًا. وارتفعت الأسهم مؤقتًا فوق 32.50 دولار قبل أن تتراجع بشكل حاد. بحلول 31 ديسمبر، انخفض السهم بنسبة 64.5% إلى 9.92 دولار. وتداولت Gemini بشكل أعلى قليلاً عند 11.12 دولار يوم الاثنين.

بورصة أخرى للعملات المشفرة، Bullish، طرحت في أغسطس. فتحت الأسهم عند $37 وارتفعت إلى $68 في اليوم الأول. تلاشت المكاسب مع مرور الوقت، وانتهى سعر السهم في نهاية 2025 بالقرب من 37.87 دولار، وهو قريب من سعر الطرح العام الأولي.

رهانات الذكاء الاصطناعي تفشل أيضًا في تحقيق الأهداف

أظهرت عمليات الطرح العام الأولي المركزة على الذكاء الاصطناعي ضعفًا مماثلاً. تداولت شركة Fermi لمراكز البيانات ومنصة النفقات Navan أدنى من مستوياتها عند الإدراج بعد الطرح. كانت الحاجة إلى الإنفاق الكبير ونمو الإيرادات الأبطأ من العوامل التي أثرت على أسعار الأسهم.

وفقًا لـ PwC، واجهت عمليات الطرح ذات الحجم المتوسط أكبر ضغط. صفقات تم تحديد سعرها بين $500 مليون و $1 مليار حققت مكاسب بنسبة 5.6% فقط في المتوسط. أما الإدراجات فوق $1 مليار فارتفعت حوالي 20%.

قال مايكل بيلين، قائد عمليات الطرح العام الأولي في PwC، إن عام 2025 شهد تحولًا واضحًا في سلوك المستثمرين. تدفقت رؤوس الأموال فقط إلى الشركات ذات التدفق النقدي القوي والخطط الواضحة. كانت الصفقات الكبيرة أداؤها أفضل، في حين أن القصص الأضعف تم بيعها بسرعة.

أكبر عملية طرح عام أولي لهذا العام، وهي إدراج شركة Medline بقيمة 7.2 مليار دولار، ارتفعت بنسبة 40% منذ منتصف ديسمبر. بالمقابل، خفضت شركة Venture Global، المصدر للغاز، صفقتها بقيمة 1.75 مليار دولار بنسبة 40% ولا تزال أسهمها تتراجع بنسبة 72%.

نُشر مقال بعنوان “Crypto and AI IPOs Lag as 2025 Debuts Fall Behind S&P 500” على موقع TheCoinrise.com.