العملات الأوروبية واليابانية تتعرض لضغوط جماعية مع قوة الدولار الأمريكي — مراجعة أسبوعية لسوق الصرف الأجنبي

العملات غير الأمريكية تتراجع بشكل عام، مؤشر الدولار يتجه مجددًا نحو القوة

الأسبوع الماضي، سيطر الدولار على السوق. ارتفع مؤشر الدولار بنسبة 0.93%، بينما تراجعت العملات غير الأمريكية بشكل جماعي — هبط اليورو بنسبة 0.89%، وتراجع الين بأكبر قدر بنسبة 1.22%، وانخفض الدولار الأسترالي بنسبة 1.23%، وتراجع الجنيه الإسترليني بشكل معتدل بنسبة 0.56%. وراء هذه الحركة، توجد منطقية دفع مختلفة.

لعبة خفض الفائدة في الاحتياطي الفيدرالي — هل تزعزعت العزيمة حقًا؟

التحول الرئيسي حدث مع توقعات خفض الفائدة.

عند إصدار محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر، انفجر السوق. كانت هناك خلافات واضحة داخل اللجنة حول قرار ديسمبر، حيث تحول موقف معظم الأعضاء من “ربما نواصل الخفض” إلى “ننتظر ونرى”. وكان الضربة الأشد مباشرة من إعلان مكتب إحصاءات العمل الأمريكي — إلغاء تقرير التوظيف غير الزراعي لشهر أكتوبر، مما أدى إلى فوضى كاملة في السوق. كانت الثقة في خفض الفائدة في ديسمبر قد انخفضت إلى أقل من 30%.

لاحقًا، غيرت كل من جولدمان ساكس و JPM توقعاتهما، واستعادتا توقعات خفض الفائدة في ديسمبر. مما أوقع العديد من المتداولين الذين راهنوا على الخفض في حيرة.

لكن، جاءت فرصة جديدة بسرعة. أظهرت بيانات التوظيف غير الزراعي لشهر سبتمبر إضافة 119 ألف وظيفة، متجاوزة التوقعات، لكن معدل البطالة ارتفع بشكل غير متوقع إلى 4.4%، مما أتاح للسوق مساحة للتخيل. في اللحظة الحاسمة، تحدث رئيس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، وليمز، في 21 من الشهر، مشيرًا إلى أن هناك حاجة لخفض الفائدة في المستقبل القريب. هذا التصريح رفع توقعات السوق لاحتمالية خفض الفائدة في ديسمبر إلى 71.5%.

تحت ضغط التوقعات المتكررة، تأثرت حركة اليورو/الدولار. الأسبوع الماضي، انخفض الزوج بنسبة 0.89%، متجاوزًا متوسط 21 يومًا، مع جو من التشاؤم. الدعم القصير المدى عند 1.1468 و1.1391، وإذا تمكنت الارتدادة من اختراق متوسط 21 يومًا، فإن المقاومة الصاعدة تتجه نحو المتوسط المتحرك لـ 100 يوم عند 1.165.

الأسبوع الحالي، يتضمن بيانات مهمة مثل مؤشر PCE لشهر أكتوبر، ومؤشر أسعار المنتجين لشهر سبتمبر، وتعديل الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث. ستؤثر هذه البيانات مباشرة على تقييم السوق لاتجاه سياسة الاحتياطي الفيدرالي، وبالتالي على أداء اليورو لاحقًا.

مأزق تراجع الين — هل ستتدخل الحكومة حقًا؟

بالنسبة لانخفاض اليورو المعتدل، فإن وضع الين أكثر قلقًا. الأسبوع الماضي، وصل سعر الدولار مقابل الين إلى 157.89، مسجلًا أعلى مستوى منذ عشرة أشهر، بزيادة أسبوعية قدرها 1.22%.

لماذا يهبط الين بهذه القوة؟ هناك سببان رئيسيان: الأول هو التوقعات القوية من السوق بشأن حزمة التحفيز المالي الضخمة التي ستقدمها الحكومة اليابانية، والثاني هو أن ذلك يعني أن جدول رفع أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان سيستمر في التأجيل.

في 21 نوفمبر، وافقت اليابان على خطة تحفيز اقتصادي بقيمة 21.3 تريليون ين ياباني. كان من المفترض أن يضغط هذا الإنفاق المالي الكبير على الين، لكن الغريب أن الين ارتدّ في ذلك اليوم. السبب هو أن وزير المالية الياباني، كاتسوي فوكاساوا، بدأ يهدد بصراحة، محذرًا من عدم الانتظار والتفرج.

هذا يعني أن التدخل الحكومي ليس بعيدًا. وفقًا لتحليل السوق واتجاهات تسعير الخيارات، يتوقع غالبية المؤسسات أن الحكومة اليابانية ستقوم بعدة جولات من التحذيرات اللفظية قبل أن تتدخل فعليًا لشراء الين واستقرار السعر. ويعتقد بعض المحللين أن التدخل الفعلي قد يحدث ضمن نطاق 1 دولار مقابل 158 إلى 162 ين.

من الناحية الفنية، مؤشر RSI للدولار/ين دخل منطقة التشبع الشرائي وبدأ في التراجع، لكن قوة الثيران لا تزال قوية. على المدى القصير، قد يختبر الدولار/ين مرة أخرى أعلى مستوى عند 157.89، مع مقاومة عند 158.87. وإذا تغيرت الحالة نحو الهبوط، فإن المتوسط المتحرك لـ 21 يومًا عند 154.50 سيكون دعمًا رئيسيًا.

هذا الأسبوع، من الضروري مراقبة ما إذا كانت السلطات اليابانية ستزيد من حدة تصريحاتها، بالإضافة إلى البيانات الأمريكية التي ستكون مهمة جدًا. أي تصعيد في التصريحات الحاسمة قد يؤدي إلى هبوط مفاجئ في الدولار مقابل الين على المدى القصير.

نقاط السوق الأجنبية للأسبوع القادم

على المدى القصير، ستظل تقلبات توقعات خفض الفائدة في الاحتياطي الفيدرالي تؤثر على اتجاه اليورو/الدولار. أما الين، فهو في وضع حساس جدًا، حيث أن كل تصريح رسمي قد يكون نقطة تحول. على المستثمرين أن يجدوا توازنًا بين البيانات والتصريحات السياسية.