الحقيقة وراء ارتفاع أسهم النحاس: من يحقق الأرباح في سلسلة الصناعة؟ كيف يجب أن تستثمر؟

ارتفاع سعر النحاس بنسبة 30%، هل لا زلنا قادرين على مواكبة هذا الاتجاه؟

شهد سعر النحاس ارتفاعًا بنسبة 17% خلال الشهرين الماضيين، وارتفعت أسهم شركة فري港 ماك موران (FCX)، الرائدة عالميًا في تعدين النحاس، بنسبة 30% خلال شهر ونصف فقط. هل هذا الارتفاع في أسهم النحاس هو مجرد مضاربة قصيرة الأمد أم هو اتجاه طويل الأمد؟ للإجابة على هذا السؤال، يجب أولاً فهم منطق عمل سلسلة صناعة النحاس.

من المنجم إلى الاستخدام النهائي، يمر النحاس بثلاث مراحل: الاختيار، الصهر، المعالجة. في هذه السلسلة، تختلف استجابة الشركات في مواقع مختلفة لأسعار النحاس بشكل جذري — فبعضها يحقق أرباحًا هائلة، والبعض الآخر يتعرض للخسائر. فقط بفهم هذا، يمكن تحديد فرص الاستثمار في أسهم النحاس بدقة.

فك شفرة سلسلة صناعة النحاس: من هو الحقيقي الفائز؟

شركات الاختيار في المرحلة العلوية: كلما ارتفع سعر النحاس زادت الأرباح

الشركات في المرحلة العلوية التي تستخرج وتبيع النحاس تتأثر مباشرة بارتفاع سعر النحاس، حيث يزيد ذلك من أرباحها. تركيز السوق العالي يعني أن الشركات الكبرى أسهل في احتكار حق تحديد الأسعار، وتحقيق حصص أكبر من الأرباح.

من بين أكبر عشرة شركات تعدين نحاس في العالم، تأتي شركة فري港 ماك موران (FCX) في المقدمة بإنتاج يبلغ 17,440 ألف طن، وهي بلا شك زعيمة أسهم النحاس العالمية. تليها شركة كولومبيا الوطنية للنحاس (17,283 ألف طن)، بي إتش بي (15,831 ألف طن)، Glencore (11,965 ألف طن) وغيرها. تظهر هذه الشركات العلوية ارتباطًا قويًا إيجابيًا مع سعر النحاس — فكل زيادة قدرها 10% في سعر النحاس تؤدي إلى تحسين كبير في ربحية هذه الأسهم.

عند مقارنة اتجاه سعر النحاس وأداء صندوق ETF للنحاس (COPX)، يتضح أن سعر السهم يتذبذب بشكل متزامن مع سعر النحاس، وهو ما يعكس أن مصير أسهم النحاس مرتبط بشكل مباشر بأسعار النحاس.

شركات الصهر في المرحلة المتوسطة: تقتصر أرباحها على رسوم المعالجة، وتأثرها بتغيرات سعر النحاس محدود

دور شركات الصهر هو “نقل النحاس” — فهي تستخلص النحاس النقي من المناجم، وتحقق أرباحها من رسوم الصهر (TC). ارتفاع سعر النحاس لا يؤثر بشكل مباشر على أرباحهم، لأن التكاليف والإيرادات تتزايد معًا.

حاليًا، رسوم الصهر منخفضة، مما يدل على ضعف ربحية هذه الشركات. إلا إذا ارتفعت رسوم المعالجة في المستقبل، فلا يُنصح بالاستثمار في شركات الصهر حاليًا.

شركات المعالجة في المرحلة السفلية: ارتفاع سعر النحاس يضغط على التكاليف

شركات تصنيع الأسلاك والنحاس والألواح النحاسية تواجه وضعًا معاكسًا — فالنحاس هو التكاليف الرئيسية لها. فكل زيادة قدرها 1% في سعر النحاس، تقتطع جزءًا من أرباحها. شركات مثل First Copper (2009)، HuaRong (1608)، DaYa (1609) في سوق تايوان تقع في نهاية سلسلة القيمة، وارتفاع سعر النحاس يضر بها فعليًا.

لماذا تستحق أسهم النحاس اهتمامًا في 2024؟

ثلاثة محركات رئيسية تدعم مستقبل أسهم النحاس:

ضيق العرض: خلال العشر سنوات الماضية، لم تستثمر شركات النحاس بشكل كافٍ، مما أدى إلى محدودية الطاقة الإنتاجية الجديدة. يستغرق استكشاف المناجم وإنتاجها من 5 إلى 10 سنوات، لذلك من الصعب زيادة العرض بسرعة في المدى القصير.

طلب قوي: أهداف الحياد الكربوني تدفع للاستثمار في الكهرباء وشبكاتها، مما يتطلب كميات هائلة من الكابلات النحاسية. والأهم، أن سباق الحوسبة بالذكاء الاصطناعي يخلق طلبًا إضافيًا — مراكز البيانات، الخوادم، الرقائق عالية الأداء تحتاج إلى كميات كبيرة من النحاس والطاقة.

فرصة عدم توازن العرض والطلب: في 2024، من المتوقع أن يكون نمو العرض محدودًا، بينما الطلب لا يزال في ارتفاع، مما يخلق فرص استثمارية في أسهم النحاس.

خمس أسهم نحاس تستحق التركيز

ثلاثة من رواد أسهم النحاس العالمية

فري港 ماك موران (FCX.N): أكبر شركة تعدين نحاس في العالم، وتمتلك أعلى حصة من أعمال النحاس، وتعد الأكثر نقاءً في أسهم النحاس. تأسست عام 1987، ويقع مقرها في أريزونا، الولايات المتحدة. من حيث الحجم ونقاء الأعمال المتعلقة بالنحاس، تعتبر FCX زعيمة عالمية لا جدال فيها.

Glencore (GLEN.L): مجموعة تعدين متعددة الأنشطة، تعمل في النحاس، الزنك، الفحم، النفط وغيرها. تأسست عام 1974، ويقع مقرها في سويسرا. مع ارتفاع دورة أسعار الموارد، تستفيد Glencore كعملاق متعدد التخصصات.

BHP (BHP.AX): عملاق التعدين الأسترالي، يشتمل على الحديد والفحم والنحاس وغيرها. تأسست عام 1885، وهي واحدة من أقدم شركات التعدين الكبرى عالميًا. رغم أن BHP تركز أقل على النحاس مقارنة بـ FCX، إلا أن دورة السوق العامة تدعم ارتفاع سعر سهمها.

نجوم أسهم النحاس في تايوان

First Copper (2009): تأسست عام 1969، وتنتج شرائح النحاس ومواد سبائك النحاس، وتورد لصناعات أشباه الموصلات، السيارات، الإلكترونيات الاستهلاكية. تقع في نهاية سلسلة القيمة، ويجب مراقبة قدرتها على التحكم في التكاليف.

HuaRong (1608): واحدة من أكبر ثلاث شركات تصنيع الأسلاك والكابلات في تايوان، تأسست عام 1956. تقع أيضًا في المرحلة السفلية من سلسلة القيمة، وارتفاع سعر النحاس يضغط على هامش الربح.

مخاطر وفرص أسهم النحاس

تصحيح قصير الأمد: بعد الارتفاع الكبير في سعر النحاس وأسهمه مؤخرًا، هناك مخاطر تصحيح فني. يُنصح بالانتظار حتى يهدأ السوق ويظهر إشارات فنية للدخول مجددًا.

مخاطر الدورة الاقتصادية: النحاس مؤشر اقتصادي قيادي، حساس جدًا لتغيرات الاقتصاد العالمي. إذا استمرت الفائدة الأمريكية في الارتفاع، وتراجع النمو الاقتصادي، فإن سعر النحاس وأسهمه ستتأثر سلبًا. من المهم مراقبة الدورة الاقتصادية الكلية.

منطق النمو على المدى الطويل: التحول إلى الطاقة النظيفة والذكاء الاصطناعي يمثلان اتجاهات رئيسية لعقد كامل، مع إمكانيات نمو كبيرة في الطلب على النحاس. في ظل قيود العرض، تتوسع أرباح شركات التعدين العلوية.

كيف تستثمر في أسهم النحاس؟

بالإضافة إلى شراء الأسهم مباشرة، يمكن الاختيار من بين:

• صناديق ETF لمفهوم النحاس: تتبع مجموعة شركات التعدين، وتوفر تنويعًا وتقليل المخاطر
• عقود الفروقات (CFD) على النحاس: تداول سعر النحاس الفوري مع رفع الرافعة المالية، مع مخاطر عالية
• عقود الفروقات على الأسهم: تتيح التداول على أسهم شركات النحاس بشكل مرن وفعال

عند اختيار الوسيط، يجب الانتباه إلى شرعية المنصة، وسهولة الإيداع، وخدمة الدعم باللغة الصينية، وتنوع المنتجات، وسلاسة العمليات.

الخلاصة

منطق الاستثمار في أسهم النحاس واضح: الشركات العلوية تستفيد مباشرة من ارتفاع السعر، بينما الشركات في الوسط والمرحلة السفلية تتأثر سلبًا، خاصة من ارتفاع التكاليف. في 2024، يظل العرض والطلب في صالح ارتفاع أسعار النحاس، مع دعم من التحول للطاقة النظيفة والذكاء الاصطناعي، مما يوفر فرصًا جيدة للاستثمار في شركات التعدين العلوية.

المفتاح هو مواكبة الدورة الاقتصادية العالمية — الشراء والاحتفاظ خلال فترات النمو، ووقف الخسائر عند ظهور إشارات هبوط. مع أن الارتفاعات الأخيرة في أسهم النحاس قد تكون مبالغ فيها على المدى القصير، فإن الانتظار بصبر لفرص التصحيح هو الخيار الأكثر حكمة.