دليل استثمار صناعة الطاقة الشمسية لعام 2025: استغل فرص الربح في تحول الطاقة

进入2025年，太陽能概念股迎来新一轮的投资热潮。在全球能源结构加速调整、气候变迁备受关注的大背景下，太阳能产业正成为资本市场关注的焦点。究竟投资者应如何把握这波绿能浪潮带来的机会？本文将深入分析太阳能板块的市场动态，并梳理出美股与台股中具有成长潜力的领军企业。

لماذا تجذب صناعة الطاقة الشمسية انتباه المستثمرين

الطاقة الشمسية مقارنة مع مصادر الطاقة المتجددة الأخرى تمتلك العديد من المزايا الفريدة. أولاً، موارد الشمس غنية وواسعة الانتشار، ويمكن الاستفادة منها بفعالية في معظم المناطق. ثانيًا، بعد تركيب النظام، تكون تكاليف الصيانة والتشغيل منخفضة، وسهلة الصيانة نسبياً. والأهم من ذلك، أن تقنيات الطاقة الشمسية حققت تقدمًا نوعيًا في السنوات الأخيرة، مع استمرار انخفاض تكاليف الإنتاج، وتوسعت سيناريوهات التطبيق من الأنظمة المنزلية الصغيرة إلى محطات الطاقة الكبيرة، مما يفتح آفاق سوق واسعة.

ومع ذلك، يجب أن ندرك أن لوحات الطاقة الشمسية تواجه تحديات لا تقل أهمية — مثل تغير السياسات البيئية، وتزايد المنافسة السوقية، وسرعة تحديث التقنيات، وكلها تؤثر على أداء الشركات.

أهداف الاستثمار في قطاع الطاقة الشمسية في السوق الأمريكية

First Solar：خبير تقنية الأفلام الرقيقة

تأسست شركة First Solar في عام 1999، وتقع في ولاية أريزونا الأمريكية ذات أشعة الشمس الوفيرة على مدار العام، وتركز على إنتاج وبيع وحدات الخلايا الشمسية الكهروضوئية، وتقنية الأفلام الرقيقة الخاصة بها معروفة في الصناعة. أدرجت الشركة في ناسداك عام 2006 (رمز FSLR).

الميزة الأساسية للشركة تكمن في تقنيتها الحاصلة على براءة اختراع للوحدات الرقيقة المتقدمة. في بيئات غير مثالية مثل الإضاءة المنخفضة ودرجات الحرارة العالية، تظهر أداءً متفوقًا على الوحدات السيليكونية التقليدية. تصميم الوحدات الأكبر حجمًا يقلل من تكلفة الوات الواحد، مما يجعلها خيارًا مثاليًا للمشاريع الكبيرة للطاقة الشمسية.

تختلف First Solar عن العديد من شركات الطاقة الشمسية ذات الأرباح الضعيفة. كواحدة من رواد صناعة الألواح الشمسية الأمريكية، تستفيد من دعم سياسة “قانون خفض التضخم” (IRA)، وتربطها علاقات طويلة الأمد مع العديد من شركات المرافق الأمريكية، وتتمتع بسياسات دعم التصنيع المحلي وفرض رسوم على الوحدات المستوردة.

وفقًا لتقديرات المحللين، في السيناريو الأساسي، إذا حافظت إيرادات الشركة على استقرارها أو حققت معدل نمو سنوي حوالي 5%، مع الحفاظ على هامش ربح عند المستويات الحالية، فمن المتوقع أن يظل الربح السهمي عند حوالي 8 دولارات. وبحساب نسبة السعر إلى الأرباح بين 22-25 مرة، فإن النطاق السعري العادل يجب أن يكون بين 175-200 دولار. في سيناريو متفائل، إذا بدأ دورة خفض أسعار الفائدة الفيدرالية، مما يعزز استثمارات المحطات الكبيرة، وارتفعت الطلبات على الطاقة الشمسية المنزلية، فمن الممكن أن يصل الربح السهمي إلى 10 دولارات بحلول 2026، ومع نسبة PE عند 25، قد يتجاوز السعر 250 دولار.

يقدم 26 محللاً في وول ستريت متوسط هدف سعر خلال 12 شهرًا بقيمة 210.12 دولار، مع أعلى تقدير 275 دولار وأدنى 157 دولار، مقارنة بالسعر الحالي البالغ 166.35 دولار، لا تزال هناك مساحة ارتفاع بنسبة 26.31%.

Nextracker：نجم جديد في مجال أنظمة التتبع

تركز شركة Nextracker على أنظمة التتبع الذكية لمحطات الطاقة الشمسية للمرافق، وتوفر حلولًا من خلال ضبط اتجاه الألواح الكهروضوئية في الوقت الحقيقي لتعظيم استيعاب الطاقة الشمسية، مما يحسن بشكل كبير من كفاءة الإنتاج وعائدات المشاريع.

أصبحت الشركة مؤخرًا من الأسهم القوية في قطاع الطاقة الشمسية. بعد أن تجاوزت نتائج الربع المالي في 15 مايو التوقعات، ارتفع سعر السهم بنحو 12%، وظل في مستويات عالية على المدى الطويل. عزت الشركة أدائها الممتاز إلى الطلب القوي على حلول الطاقة الشمسية العالمية. أكد المؤسس والرئيس التنفيذي خلال مؤتمر الأرباح أن الأداء الحالي يضع أساسًا لنمو مستمر للشركة هذا العام، ويوفر ضمانًا للاستثمارات الاستراتيجية الرئيسية.

18 محللاً في وول ستريت يقدرون متوسط هدف السعر خلال 12 شهرًا عند 63.94 دولار، مع أعلى 71 دولار وأدنى 52 دولار، مقارنة بالسعر الحالي البالغ 56.92 دولار، هناك إمكانية ارتفاع بنسبة 12.33%.

Enphase Energy：رائد في مجال العاكسات الصغيرة

تأسست شركة Enphase Energy في 2006، ويقع مقرها في كاليفورنيا، وتختص في تصميم وتصنيع أنظمة العاكسات الصغيرة للطاقة الشمسية، بهدف تحسين كفاءة تحويل الطاقة للألواح الشمسية. أدرجت في ناسداك عام 2012 (رمز ENPH). توسعت أعمالها مؤخرًا إلى مجالات تخزين وإدارة الطاقة، وتقدم حلولًا شاملة للطاقة المنزلية.

تواجه الشركة حاليًا تأثير نزاعات الرسوم الجمركية بين الصين والولايات المتحدة. وفقًا لإفصاح الشركة، 95% من خلايا البطاريات الليثيوم الحديدية تأتي من الصين. من المتوقع أن تتحمل الشركة جزءًا كبيرًا من الرسوم الجمركية في المدى القصير، مع توقع أن ينخفض هامش الربح الإجمالي في الربع الثاني من 2025 بمقدار 200 نقطة أساس، وسيتأثر بشكل أوسع في الربع الثالث ليصل إلى 600-800 نقطة أساس.

لكن هذا الضغط مؤقت. تتخذ Enphase خطوات لتنويع مصادر إمداد البطاريات، ومن المتوقع أن يتحول معظم إمدادات البطاريات إلى مصادر غير صينية بحلول الربع الثاني من 2026.

25 محللاً في وول ستريت يقدرون متوسط هدف السعر خلال 12 شهرًا عند 50.82 دولار، مع أعلى 84 دولار وأدنى 31.11 دولار، مقارنة بالسعر الحالي البالغ 41.18 دولار، هناك إمكانية ارتفاع بنسبة 23.41%.

الشركات الرائدة في قطاع الطاقة الشمسية في سوق تايوان

Delta Electronics：الخبير الشامل في حلول الطاقة

أداء شركة Delta Electronics في 2024 مستقر، وبلغت إيراداتها الموحدة 421.1 مليار دولار تايواني، بزيادة سنوية قدرها 5%، مع الحفاظ على هامش ربح إجمالي عند 32.4%. صافي الربح بعد الضرائب 35.2 مليار دولار، وهو هامش صافي ربح 8.4%. ربحية السهم 13.56 دولار، والعائد على حقوق المساهمين 16.4%. جميع المؤشرات المالية تظهر نموًا ثابتًا.

أصدرت Morgan Stanley مؤخرًا تقريرًا بحثيًا رفع فيه السعر المستهدف من 440 إلى 485 دولار تايواني، مع تصنيف “زيادة الوزن”. يعتقد التقرير أن الشركة ستستفيد من ميزتها التقنية في حلول الطاقة عالية الجهد 800V لمراكز البيانات والصناعات. وأشار إلى أن الطلب العالمي على مصادر الطاقة عالية الجودة سيستمر في دعم نمو Delta حتى عام 2027.

ZTE Electric：مخطط البنية التحتية

حققت شركة ZTE Electric أداءً ممتازًا في 2024، حيث بلغ صافي الربح بعد الضرائب 3.623 مليار دولار تايواني، بزيادة كبيرة قدرها 128% عن العام السابق، محطمة رقمًا قياسيًا جديدًا، وبلغ ربحية السهم 7.33 دولار، وهو أيضًا رقم قياسي جديد.

في الربع الأول من 2025، واصلت الشركة الاستفادة من خطة شبكة الكهرباء القوية التي تنفذها Taipower، وبلغت إيراداتها 6.448 مليار دولار تايواني، مسجلة أعلى مستوى لنفس الفترة. ومع ذلك، بسبب ارتفاع نسبة الأعمال الهندسية ذات الهوامش المنخفضة، انخفضت ربحية السهم إلى 1.78 دولار، مقارنة بـ 1.93 دولار في نفس الفترة من العام السابق.

وفقًا لأحدث استطلاع من FactSet، رفع الوسط الحسابي للسعر المستهدف من 182.5 إلى 195.5 دولار، بزيادة قدرها 7.12%، مع أعلى تقييم 211 دولار وأدنى 167 دولار.

China Rental-KY：قيمة التخصيص تظهر

تقييم شركة China Rental-KY الحالي جذاب بشكل واضح، حيث أن نسبة السعر إلى الأرباح ونسبة القيمة الدفترية أقل من متوسط القطاع، وعائد الأرباح النقدية 5.04%، وهو أداء يتفوق على السوق. من الجدير بالذكر أن كبار المساهمين قاموا مؤخرًا بزيادة حصصهم، مما يعكس ثقة الإدارة في مستقبل الشركة.

إضافات على باقي الأهداف

بالإضافة إلى الأهداف الأساسية المذكورة، تتوقع شركة Array Technologies أن يؤدي انخفاض أسعار الصلب إلى تحسين التكاليف، ومن المتوقع أن تتفوق أرباح 2025 على توقعات السوق. تتوقع شركة Shoals Technologies Group أن تصل إيرادات 2025 إلى معدل نمو سنوي 8%، وتخطط الإدارة لتحقيق هامش ربح إجمالي يتراوح بين 40-45% من خلال التحكم في التكاليف وترقية الأتمتة. كما أن شركة Brookfield Renewable تحظى باهتمام كبير بسبب عائدها المرتفع وتوزيعات الأرباح المستقرة والنمو المستدام.

مراجعة سوق الأسهم لمفهوم الطاقة الشمسية

مسار تطور الصناعة

تعود تقنية الطاقة الشمسية إلى اكتشاف ظاهرة الفوتوفولتايك في عام 1839 على يد عالم فرنسي، لكن التطبيق العملي بدأ في عام 1954 مع ظهور خلايا السيليكون في مختبرات بيل. في الستينيات، دفعت برامج الفضاء الأمريكية التقدم التكنولوجي، وفي السبعينيات، أدت أزمة الطاقة إلى زيادة الطلب على مصادر الطاقة البديلة. حتى التسعينيات، مع تطور التقنية وتوسيع الحجم، بدأت تكاليف الخلايا الشمسية في الانخفاض. ومع دخول القرن الحادي والعشرين، شهدت الصناعة انفجارًا، خاصة بعد استثمار الصين بكثافة، مما أدى إلى انخفاض حاد في تكلفة الطاقة الشمسية عالميًا. وفقًا لوكالة الطاقة الدولية، بحلول 2021، أصبحت الطاقة الشمسية أرخص مصدر للكهرباء في العديد من المناطق حول العالم.

تحليل أداء السوق في السنوات الأخيرة

كمثال على ذلك، يتبع صندوق Invesco للطاقة الشمسية (TAN) مسار سعر يعكس تطورات القطاع. في أزمة 2008 المالية، واجه السوق ركودًا، لكن في عقد 2010، مع زيادة الالتزامات المناخية العالمية، شهد قطاع الطاقة الشمسية نموًا سريعًا. بعد جائحة 2020، أطلقت العديد من الدول خطط استثمار في الطاقة الخضراء، وأعيدت الثقة في الطاقة الشمسية.

في عام 2024، يواجه قطاع الطاقة الشمسية الأمريكي تحديات متعددة. رغم استمرار نمو الطاقة الشمسية للمرافق، انخفض سوق الطاقة الشمسية المنزلية بنسبة 32%، وارتفاع أسعار الفائدة والمنافسة من الصين أدت إلى خسائر عامة للشركات. بالإضافة إلى ذلك، فإن عدم اليقين بشأن تعديل السياسات الداعمة مثل قانون خفض التضخم يبرز اعتماد الصناعة على البيئة السياسية. انخفض مؤشر TAN بنسبة 37.62% في 2024، وتباين أداء الأسهم بشكل واضح، حيث هبطت SunPower بنحو 70% وتعرضت للإفلاس، وانخفض سهم SolarEdge من 80 دولار إلى أقل من 20 دولار، لكن شركة First Solar أظهرت مرونة أكبر وحققت ارتفاعًا طفيفًا على مدار العام.

التوقعات الاستثمارية

تتوقع إدارة معلومات الطاقة الأمريكية أن تصل سعة التوليد الكهروضوئية الإجمالية في الولايات المتحدة إلى 182 جيجاوات بحلول 2026، وأن تتصدر تكساس القائمة بإضافة 11.6 جيجاوات سنويًا في 2025. يوفر الدعم السياسي على المستوى الفيدرالي حوافز ضريبية للاستثمار في الطاقة الشمسية للأفراد والشركات، مما يعزز ثقة السوق. في ظل هذه الظروف، تظهر كل من First Solar وNextracker وEnphase Energy في السوق الأمريكية، بالإضافة إلى شركات مثل Delta Electronics وZTE Electric وChina Rental-KY في سوق تايوان، مع إظهار إمكانات نمو واضحة. عند استثمار المستثمرين في الأسهم المرتبطة بالطاقة الشمسية، ينبغي عليهم مراعاة أساسيات الشركات، والبيئة السياسية، والتقدم التكنولوجي، ومستويات التقييم، لاتخاذ قرارات استثمارية عقلانية.