توقعات اتجاه تقلبات أسعار الذهب في عام 2025: إلى أي مدى يمكن للذهب أن يرتفع؟

حتى نهاية عام 2024 وبداية عام 2025، شهد سوق الذهب موجة قوية من الاتجاه الصاعد. بعد أن وصل سعر الأونصة إلى 4400 دولار أمريكي في أكتوبر محطماً الرقم القياسي، على الرغم من حدوث تصحيح، إلا أن اهتمام المستثمرين لا يزال مرتفعًا. ما هو المنطق وراء هذه الموجة من الاتجاه الصاعد؟ كيف ستتطور تقلبات سعر الذهب؟ هل فات الأوان للدخول الآن؟

لماذا أصبح الذهب هو الأصل التحوطي الأكثر شعبية في الوقت الحالي؟

الارتفاع المستمر والمذهل

وفقًا لوكالة رويترز، بلغت نسبة ارتفاع الذهب في 2024-2025 أعلى مستوى لها خلال 30 عامًا، متجاوزة 31% في 2007 و29% في 2010. قوة هذا الاتجاه الصاعد لا يمكن تجاهلها.

ثلاثة عوامل رئيسية تدعم ارتفاع سعر الذهب

العامل الأول هو عدم اليقين في السياسات الجيوسياسية والتجارية. تكرار فرض رسوم جمركية جديدة، وارتفاع مشاعر التحوط في السوق. استنادًا إلى أداء فترة النزاع التجاري بين الصين والولايات المتحدة في 2018، عادةً ما يسجل سعر الذهب ارتفاعات قصيرة الأمد تتراوح بين 5-10% خلال فترات عدم اليقين السياسي. عندما يكون السوق مليئًا بالقلق بشأن المستقبل، فإن الذهب كأداة تحوط تقليدية يصبح أكثر جاذبية بلا شك.

العامل الثاني يأتي من توقعات السياسة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي يضعف قوة الدولار، مما يقلل من تكلفة الفرصة لحيازة الذهب، ويزيد من جاذبيته النسبية. وفقًا لبيانات أدوات سعر الفائدة من CME، فإن احتمالية خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر تصل إلى 84.7%. وترتبط أسعار الذهب بشكل سلبي واضح مع المعدلات الحقيقية—عندما تنخفض الفوائد، غالبًا ما يقوى الذهب. هذا يفسر لماذا تتبع تقلبات سعر الذهب توقعات قرارات الاحتياطي الفيدرالي بشكل وثيق.

العامل الثالث هو استمرار البنوك المركزية في زيادة احتياطياتها من الذهب. تظهر بيانات مجلس الذهب العالمي أن صافي شراء البنوك المركزية للذهب في الربع الثالث من 2025 بلغ 220 طنًا، بزيادة نسبتها 28% على أساس شهري. خلال التسعة أشهر الأولى، تم شراء حوالي 634 طنًا من الذهب، على الرغم من أنها أقل قليلاً من نفس الفترة من العام الماضي، إلا أنها لا تزال تتجاوز المتوسطات التاريخية. في استطلاع البنوك المركزية الذي أجرته WGC، اعتبر 76% من البنوك أن نسبة الذهب في الاحتياطيات يجب أن تزيد خلال السنوات الخمس القادمة، مع توقعات بانخفاض نسبة الاحتياطيات بالدولار. هذا يعكس إعادة ترتيب البنوك المركزية لمحافظ الأصول، حيث أصبح الذهب جزءًا مهمًا من الاحتياطيات متعددة الأقطاب.

العوامل الخفية التي تساهم في الدفع

ديون العالم المرتفعة وتحول السياسات النقدية

حتى 2025، بلغ إجمالي ديون العالم 307 تريليون دولار. المستويات العالية من الديون تحد من قدرة البنوك المركزية على تعديل أسعار الفائدة، وتوجهها نحو سياسات نقدية أكثر تيسيرًا، مما يضغط مباشرة على انخفاض الفوائد الحقيقية، ويعزز بشكل غير مباشر جاذبية الذهب كوسيلة للحفاظ على القيمة.

إعادة تقييم احتياطيات الدولار

عندما يضعف الدولار أو تتزعزع ثقة السوق، فإن الأصول المقومة بالدولار مثل الذهب تستفيد بشكل نسبي. عمليات إعادة توزيع رأس المال عبر المناطق ترفع الطلب على الذهب.

التوترات الجيوسياسية المستمرة

طول أمد الحرب الروسية الأوكرانية، وتصاعد الصراعات في الشرق الأوسط، وغيرها من الأحداث، تذكر المستثمرين بضرورة تعزيز الحذر من المخاطر، وتفعيل وظيفة التحوط للمعادن الثمينة بشكل متكرر، مما قد يسبب تقلبات سعرية قصيرة الأمد.

تأثير المجتمع والمشاعر السوقية

تكرار التقارير الإعلامية وانتشار الحمى على وسائل التواصل الاجتماعي، يدفع بأموال كثيرة نحو سوق الذهب بدون حساب، مما يعزز من الاتجاه الصاعد بشكل أكبر.

كيف ترى المؤسسات السوق؟ تقييم أهداف سعر الذهب لعام 2026

على الرغم من التصحيح الأخير في سعر الذهب، إلا أن العديد من البنوك الاستثمارية الكبرى لا تزال تتبنى نظرة متفائلة على المدى المتوسط والطويل.

فريق السلع في JPMorgan يعتقد أن هذا التصحيح هو “تصحيح صحي”، ورفع هدف سعر الربع الرابع من 2026 إلى 5055 دولارًا للأونصة.

غولدمان ساكس يؤكد هدفه لعام 2026 عند 4900 دولار للأونصة.

البنك الأمريكي أكثر حماسة، حيث رفع سابقًا هدفه لعام 2026 إلى 5000 دولار للأونصة، وأشار استراتيجيون مؤخرًا إلى أن الذهب قد يتجاوز 6000 دولار للأونصة.

علامات تجارية شهيرة مثل Chow Tai Fook وLuk Fook Jewelry تحافظ على سعر مرجعي للمجوهرات الذهبية عند أكثر من 1100 يوان صيني للغرام، ولم تظهر علامات واضحة على التراجع، وهو ما يعكس ثقة المشاركين في السوق من وجهة نظر السوق الفورية.

استراتيجيات المستثمرين الأفراد

بعد فهم المنطق الكامن وراء تقلبات سعر الذهب، يمكن للمستثمرين أن يحكموا على الوضع بشكل أكثر وعيًا. هذه الموجة من الاتجاه الصاعد لم تنته بعد، وهناك فرص سواء على المدى القصير أو الطويل، المهم هو تجنب التسرع في اتخاذ القرارات. خاصة للمستثمرين الجدد، فالسوق المتقلب جدًا يجعل من السهل الشراء عند القمم والبيع عند القيعان، مما يؤدي إلى خسائر يصعب تحملها بعد تكرار العمليات.

للمتداولين على المدى القصير: يوفر السوق المتقلب فرصًا تداولية كثيرة. السيولة جيدة، وتيرة الارتفاع والانخفاض واضحة، خاصة أثناء فترات الارتفاعات والانخفاضات الحادة، لكن يتطلب الأمر خبرة وتحمل نفسي، ويجب أن يبدأوا بمبالغ صغيرة، وتجنب المبالغة في الزيادة. متابعة التقارير الاقتصادية الأمريكية تساعد على اتخاذ قرارات تداول أفضل.

للمستثمرين على المدى الطويل: إذا كنت تنوي شراء الذهب المادي كوسيلة للحفاظ على القيمة، فاستعد نفسيًا لتحمل تقلبات كبيرة. رغم أن الاتجاه العام إيجابي، إلا أن التقلبات الحادة قد تختبر صبرك.

لمُنَسِّقِ المحافظ: يمكن تخصيص جزء من المحفظة للذهب بشكل معتدل، لكن تذكر أن تقلبات الذهب ليست أقل من الأسهم، والتنويع هو الخيار الأكثر أمانًا دائمًا. لا تضع كل أموالك في أصل واحد.

للمستثمرين المتقدمين: إذا كانت لديك خبرة، يمكنك استغلال تقلبات سعر الذهب على المدى الطويل لإجراء عمليات قصيرة الأمد، خاصة قبل وبعد إصدار البيانات الأمريكية، لكن ذلك يتطلب مهارات قوية في إدارة المخاطر.

نصائح وتحذيرات قبل الاستثمار في الذهب

التقلبات لا يُستهان بها. متوسط تقلب الذهب السنوي هو 19.4%، ويتجاوز حتى مؤشر S&P 500 الذي يبلغ 14.7%، مما يجعله يحمل مخاطر مماثلة للاستثمار في الأسهم.

دورة الذهب طويلة جدًا. كأصل للحفاظ على القيمة، يحتاج الذهب إلى فترة استثمار تتجاوز 10 سنوات لتحقيق وظيفته بشكل كامل، وقد يتضاعف السعر أو ينخفض إلى النصف خلال تلك الفترة، لذا يجب أن تكون مستعدًا نفسيًا لذلك.

تكاليف التداول مرتفعة. تكاليف شراء وبيع الذهب المادي عادةً تتراوح بين 5-20%، مما يقتطع بشكل واضح من عوائد التداول القصير الأمد.

التنويع هو المبدأ. مهما كانت نظرتك إيجابية لمستقبل الذهب، لا تضع كل بيضك في سلة واحدة، فالتنويع هو الخيار الحكيم دائمًا.