مسار سعر الفائدة الفيدرالي في 2026: التوقعات المتوازنة لبلاك روك

توقعات التحليل الأخير لشركة بلاك روك تشير إلى تعديل مستمر في السياسة النقدية في المستقبل، مع توقع أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة بشكل متعمد طوال عام 2026. ووفقًا لمخطط النقاط الفيدرالي لشهر ديسمبر 2025، فإن صانعي السياسات يختارون مسارًا حذرًا وهم يتجنبون دورة رفع الأسعار العدوانية التي تلت ارتفاع التضخم في عام 2022.

تتوافق وجهة نظر عملاق الاستثمار مع إطار الإشارة الخاص بالفيدرالي نفسه. حيث يواصل المشاركون في السوق أخذ سيناريو انخفاض سعر الفائدة الفيدرالي من مستوى 3.6% المتوقع لعام 2025 إلى حوالي 3.4% بحلول نهاية 2026 في الاعتبار. هذا الانخفاض المعتدل يعكس منهجية البنك المركزي المعتمدة على البيانات بدلاً من أي تحول دراماتيكي في السياسة.

يشير خبراء بلاك روك إلى أن الظروف الاقتصادية الحالية تدعم هذا الإطار التدريجي للتعديل. على الرغم من أن مؤشرات النمو تشير إلى تباطؤ، إلا أن الاقتصاد لا يزال يظهر مقاومة دون أن يدخل في منطقة الركود. هذا البيئة المشابهة لقصّة “ذهبيلوك” — لا تسخن ولا تنهار — توفر للفيدرالي مساحة لاتباع نهج التمهل في تخفيف الظروف النقدية.

يحمل مخطط النقاط الفيدرالي لشهر ديسمبر 2025 أهمية خاصة لفهم نوايا صانعي السياسات. بدلاً من الإشارة إلى تخفيف عدواني، تنقل التوقعات التزامًا باتخاذ خطوات تدريجية تعتمد على البيانات الاقتصادية الواردة. من المتوقع أن تكون تخفيضات الأسعار عند حدوثها محسوبة ومتأنية، على عكس المرحلة السريعة من التشديد التي ميزت عامي 2022-2023.