وفرة إمدادات الغاز الطبيعي وظروف الشتاء المعتدلة تحد من ارتفاع الأسعار

واجهت أسعار الغاز الطبيعي مقاومة هذا الأسبوع مع استمرار ظروف السوق في تفضيل ديناميكيات الإفراط في العرض. أغلق عقد فبراير في مؤشر نيمكس بانخفاض ملحوظ، مما يعكس تلاقي مستويات المخزون الكافية، وتوقعات زيادة الإنتاج، وأنماط الطقس التي تقلل من توقعات الطلب على التدفئة.

سيطرة ضغط جانب العرض على السوق

كشف أحدث تقرير للمخزون من إدارة معلومات الطاقة أن مخزونات الغاز الطبيعي انخفضت بمقدار 38 مليار قدم مكعب للأسبوع المنتهي في 26 ديسمبر، وهو سحب أقل اعتدالًا من توقعات السوق التي كانت عند 51 مليار قدم مكعب. يشير هذا السحب الأقل من المتوقع إلى أن الإمدادات الكافية لا تزال متاحة على الرغم من موسم الشتاء. مستويات التخزين الحالية منخفضة بنسبة 1.1% فقط مقارنة بالعام السابق، لكنها تقع بنسبة 1.7% فوق المتوسط الموسمي لخمس سنوات، مما يبرز وفرة الاحتياطيات في السوق الأمريكية.

يستمر إنتاج الغاز الطبيعي في الولايات المتحدة في الوصول إلى مستويات قريبة من الأرقام القياسية، مما يضيف إلى فائض العرض. رفع توقعات إدارة معلومات الطاقة لشهر ديسمبر توقعات الإنتاج لعام 2025 إلى 107.74 مليار قدم مكعب يوميًا، وهو أعلى قليلاً من التقدير السابق. تعكس أنشطة الحفر على الأرض هذا القوة — حيث وصلت منصات الحفر النشطة مؤخرًا إلى أعلى مستوى لها خلال عامين، مع وصول إنتاج الغاز الجاف في المناطق الـ48 السفلى إلى 113.8 مليار قدم مكعب يوميًا، بزيادة قدرها 7.6% على أساس سنوي. توفر تدفقات تصدير الغاز الطبيعي المسال بمقدار 19.9 مليار قدم مكعب يوميًا مخرجًا إضافيًا للإمدادات، على الرغم من أن هذا النمو لم يكن كافيًا لامتصاص مكاسب الإنتاج.

درجات الحرارة الدافئة تقلل من طلب التدفئة

أصبحت توقعات الطقس أكثر دعمًا لانخفاض الأسعار مع توقع درجات حرارة أعلى من المعتاد عبر الثلثين الشرقيين من الولايات المتحدة في أوائل يناير. أفاد تقرير G2 أن التوقعات تحولت بشكل كبير إلى الدفء في الفترة من 5 إلى 9 يناير، مع استمرار الاتجاهات حتى 10-14 يناير. يخفف هذا النمط الدافئ من الطلب الموسمي على التدفئة — وهو عامل رئيسي يدعم أسعار الغاز في فصل الشتاء عادة.

أظهرت مقاييس الطلب أن استهلاك الغاز في المناطق الـ48 السفلى بلغ 106.1 مليار قدم مكعب يوميًا، بزيادة قدرها 24.2% على أساس سنوي، ومع ذلك لم يمنع هذا النمو ديناميكيات العرض من دفع الأسعار نحو الانخفاض.

ديناميكيات التخزين وتوازن السوق

تضيف بيانات التخزين الأوروبية سياقًا إلى صورة العرض العالمية، حيث تصل سعة التخزين إلى 64% مقارنة بـ 75% من المتوسط الموسمي لخمس سنوات لهذه الفترة — مما يدل على وجود إمدادات وفيرة عبر الأسواق الرئيسية.

يستمر مزيج من المخزونات الكافية، وتوقعات الإنتاج القوية، والطقس المعتدل في الضغط على تقييمات الغاز الطبيعي، حيث يتكيف السوق مع بيئة تغطية إمدادات كافية وطلب موسمي منخفض. بالنسبة للمستثمرين الذين يتابعون القطاع، تؤكد هذه الديناميكيات على استمرار مقاومة جانب العرض التي قد تواصل التأثير على اتجاه الأسعار خلال موسم السحب الشتوي.