أسواق الأسهم تتراجع بشكل معتدل وسط نشاط محدود في نهاية العام

أسواق الأسهم الأمريكية أنهت التداولات بشكل طفيف على انخفاض في الجلسة الأخيرة من عام 2025، مع إظهار المؤشرات الرئيسية ضعفًا محدودًا خلال حجم تداول خفيف بمناسبة العطلة. تراجع مؤشر S&P 500 بنسبة -0.14%، وانخفض مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة -0.20%، وانخفض مؤشر ناسداك 100 بنسبة -0.25%. تبع العقود الآجلة لمؤشر E-mini مارس نفس الاتجاه، مع انخفاض عقود S&P بنسبة -0.14% وتراجع عقود ناسداك بنسبة -0.22%.

محركات مختلطة تشكل اتجاه السوق

عملت ديناميكيات سوق السندات ضد الأسهم حيث ارتفع عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات بمقدار نقطتين أساسيتين ليصل إلى 4.13%، مما شكل ضغطًا على تقييمات الأسهم. ومع ذلك، وفرت الزخم الإيجابي الناتج عن الأسواق الأوروبية توازنًا، حيث وصل مؤشر Euro Stoxx 50 إلى ذروته خلال 1.5 شهر، مما حد من الهبوط في الأسهم الأمريكية. كما شهدت اليوم الجلسة الأخيرة للتداول للعديد من البورصات الدولية، بما في ذلك تلك في ألمانيا واليابان وكوريا الجنوبية.

البيانات الاقتصادية تتجاوز التوقعات

أصدرت البيانات الاقتصادية الكلية ليوم الثلاثاء أخبارًا أكثر إشراقًا لمعنويات السوق. توسع مؤشر أسعار المنازل المركب-20 لمؤشر S&P Case-Shiller لشهر أكتوبر بنسبة +0.3% على أساس شهري و+1.3% على أساس سنوي، متجاوزًا التوقعات الإجماعية البالغة +0.1% و+1.1% على التوالي. كما فاجأ مؤشر PMI في شيكاغو لشهر ديسمبر إلى الأعلى، حيث قفز +9.2 نقطة ليصل إلى 43.5 مقابل توقعات بـ 40.0. قدمت هذه البيانات دعمًا متواضعًا للأسهم على الرغم من الانخفاض الطفيف في السوق بشكل عام.

اتصالات الفيدرالي ترسل إشارات مختلطة

كشفت محاضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 9-10 ديسمبر عن نغمة متشددة قليلاً، حيث فضل بعض صانعي السياسات الحفاظ على المعدلات لفترة أطول بينما رأى آخرون أن التخفيضات الإضافية قد تكون مناسبة إذا استمر التضخم في مساره التنازلي. ومن الجدير بالذكر أن عدة مسؤولين أشاروا إلى مخاطر التضخم المتجذر، محذرين من أن المزيد من خفض المعدلات وسط قراءات مرتفعة قد يشير إلى تراجع الالتزام بهدف التضخم عند 2%. يقدر السوق الآن احتمالية بنسبة 15% فقط لخفض بمقدار -25 نقطة أساس في اجتماع 27-28 يناير.

أداء الأسهم الملحوظ

تحملت شركات الأدوية عبء ضغط البيع، حيث انخفضت Insmed وGilead Sciences وVertex Pharmaceuticals بأكثر من -1%، في حين تراجعت Regeneron بنسبة -0.88%. أظهرت أسهم الطاقة قوة، بقيادة Occidental Petroleum بزيادة +2% وDiamondback Energy بزيادة +1%. كما شهدت أسهم أخرى مثل Devon Energy وHalliburton وBaker Hughes وAPA Corp وConocoPhillips وSLB Ltd ارتفاعات بواقع +1%.

من بين الأسهم البارزة، كانت Ultragenyx Pharmaceutical التي قفزت +14% بعد تعافيها من هبوط يوم الاثنين بنسبة -42% على خلفية تعليق محللين يشير إلى احتمال انتعاش في 2026. ارتفعت Molina Healthcare +2% بعد أن أبرز المستثمرون مؤشرات تشغيلية قوية، بينما ارتفعت أسهم المعادن الثمينة مع ارتفاع أسعار الفضة +10%، مع ارتفاع كل من Newmont Mining وHecla Mining بأكثر من +1%.

انخفضت Citigroup بنسبة -0.82% بعد إعلانها عن خسارة بعد الضرائب تقدر بحوالي 1.1 مليار دولار من خروجها من الأعمال الروسية، وتراجعت Jabil Inc بأكثر من -1% بعد نشاط بيع داخلي.

أسواق الفائدة والسندات الدولية

أنهت عقود سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات لشهر مارس -2.5 نقطة، مع وصول العوائد إلى 4.128%. واجهت أسواق السندات ضغوطًا من تصفية المحافظ في نهاية العام من قبل مديري الدخل الثابت، بالإضافة إلى رسائل متشددة قليلاً من الفيدرالي، على الرغم من أن الضعف المعتدل في الأسهم قدم دعمًا للطلب على الأصول الآمنة.

ارتفعت عوائد السندات الحكومية الأوروبية عبر جميع الدول. زاد عائد السندات الألمانية لمدة 10 سنوات +2.6 نقطة أساس ليصل إلى 2.855%، بينما ارتفع عائد السندات البريطانية لمدة 10 سنوات +1.2 نقطة أساس ليصل إلى 4.498%. ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين في إسبانيا لشهر ديسمبر +3.0% على أساس سنوي كما هو متوقع، مع تضخم أساسي عند +2.6% — وهو أقوى من التوقع البالغ +2.5%.

نظرة مستقبلية

سوف تظل الأسبوع المختصر بالعطلة يركز على البيانات الاقتصادية الأمريكية. يوم الأربعاء، تصدر بيانات مطالبات البطالة الأولية (متوقعة ارتفاع +5,000 إلى 219,000)، بينما من المتوقع أن يظل مؤشر PMI التصنيعي لشهر ديسمبر عند 51.8 يوم الجمعة. تاريخيًا، كانت آخر أسبوعين من ديسمبر دائمًا فترة بناءة — حيث ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 75% منذ عام 1928، بمعدل +1.3% في المتوسط.