ما معنى التضخم؟ فهم قوانين ارتفاع الأسعار، واستغلال فرص الاستثمار في تقلبات الاقتصاد

ما هو التضخم حقًا؟ ببساطة، التضخم هو أن أموالك تصبح أقل قيمة مع مرور الوقت. عندما تستمر الأسعار في الارتفاع خلال فترة معينة، فإن ما يمكنك شراؤه بنفس المبلغ من المال يصبح أقل وأقل، وهذا هو التضخم، أو ما نطلق عليه عادةً “التضخم”.

على مدى العامين الماضيين، لم يتراجع ضغط التضخم على مستوى العالم، واتبعت العديد من البنوك المركزية سياسة رفع أسعار الفائدة. وحتى بنك تايوان المركزي رفع سعر الفائدة خمس مرات متتالية. في مواجهة التضخم، كيف ينبغي للمستثمرين العاديين أن يتصرفوا؟ ستبدأ هذه المقالة من جوهر التضخم، لمساعدتك على فهم المنطق وراء هذا الظاهرة، وكيفية العثور على فرص استثمارية خلال فترات التضخم.

ما معنى التضخم؟ قياسه بمؤشر أسعار المستهلك (CPI)

المؤشر الأكثر استخدامًا لتقييم التضخم هو مؤشر أسعار المستهلك (CPI). على سبيل المثال، في تايوان، يعكس مؤشر أسعار المستهلك بشكل مباشر تغير تكاليف معيشة السكان. عندما يستمر CPI في الارتفاع، فهذا يعني أن شراء نفس السلع يتطلب إنفاق المزيد من المال.

كيف يتكون التضخم؟ كشف أربعة عوامل رئيسية

لفهم معنى التضخم، من الضروري معرفة مصدره. السبب الجذري للتضخم هو: زيادة كمية النقود المتداولة في السوق عن كمية السلع الحقيقية، أي أن هناك الكثير من المال يلاحق عددًا قليلاً من السلع، مما يؤدي في النهاية إلى ارتفاع الأسعار.

التضخم الطلبّي
عندما يزداد الطلب الاستهلاكي فجأة، لا تستطيع الشركات تلبية الطلب، وتكون السلع غير متوفرة، فتبدأ الأسعار في الارتفاع. في هذه الحالة، تزداد أرباح الشركات، مما يحفز المزيد من الاستثمار والاستهلاك، مما يخلق دورة إيجابية. كما ينمو الناتج المحلي الإجمالي (GDP)، ولهذا السبب تسعى الحكومات إلى تحفيز الطلب.

التضخم الناتج عن التكاليف
ارتفاع أسعار المواد الخام يؤدي أيضًا إلى التضخم. خلال نزاع روسيا وأوكرانيا في 2022، انقطعت إمدادات الطاقة في أوروبا، وارتفعت أسعار النفط والغاز عشرة أضعاف، مما أدى إلى أن معدل التضخم السنوي في منطقة اليورو تجاوز 10%، مسجلاً أرقامًا قياسية. هذا النوع من التضخم يثقل كاهل النمو الاقتصادي، وقد يؤدي إلى تراجع الناتج المحلي الإجمالي.

زيادة إصدار العملة
طباعة الحكومات للنقود بشكل غير محدود يؤدي مباشرة إلى التضخم. غالبًا ما يكون سبب التضخم المفرط في التاريخ هو هذا. في تايوان، في خمسينيات القرن العشرين، حدث ذلك عندما أصدر بنك تايوان كميات هائلة من النقود لتغطية العجز بعد الحرب، ونتيجة لذلك، أصبح 800 ألف دولار تايواني يساوي دولارًا واحدًا فقط.

توقعات التضخم
عندما يتوقع الناس أن الأسعار ستستمر في الارتفاع، يبدأون في الاستهلاك بشكل مكثف، ويطالبون بزيادة الأجور، وتقوم الشركات برفع الأسعار، مما يدخل في دورة مفرغة. بمجرد أن تتشكل توقعات التضخم، يصعب عكسها، ولهذا تؤكد البنوك المركزية على ضرورة كبح التضخم بحزم.

كيف يساهم رفع الفائدة في كبح التضخم؟

عندما يرتفع التضخم، عادةً ما ترفع البنوك المركزية أسعار الفائدة. ارتفاع الفائدة يعني زيادة تكلفة الاقتراض. على سبيل المثال، من 1% إلى 5%، فإن الفائدة السنوية على قرض بقيمة 1 مليون تصبح من 10,000 إلى 50,000. هكذا، يصبح الناس أقل رغبة في الاقتراض للاستهلاك، ويميلون إلى وضع أموالهم في البنوك.

انخفاض الطلب → ركود السلع → تخفيض الشركات للأسعار لتحفيز المبيعات → عودة الأسعار إلى الانخفاض. هذه هي المنطق وراء رفع الفائدة لكبح التضخم.

لكن هناك ثمنًا كبيرًا: ضعف الطلب يؤدي إلى تسريح الشركات للعمالة، وارتفاع معدل البطالة، وتباطؤ النمو الاقتصادي، وربما حتى حدوث أزمة اقتصادية. ولهذا السبب، تتوخى البنوك المركزية الحذر عند رفع أسعار الفائدة.

التضخم المعتدل له فوائد في الواقع

يبدو أن التضخم دائمًا سيء، لكن في الواقع التضخم المعتدل مفيد للاقتصاد.

عندما يتوقع الناس أن أسعار السلع سترتفع في المستقبل، يزداد دافع الاستهلاك، ويؤدي الطلب المتزايد إلى زيادة استثمار الشركات، وزيادة الإنتاج، ونمو الاقتصاد. على سبيل المثال، في بداية الألفية الجديدة، كانت الصين مثالًا على ذلك: ارتفع CPI من 0 إلى 5%، وارتفع معدل النمو الاقتصادي من 8% إلى أكثر من 10% في نفس الفترة.

على العكس، فإن التضخم السلبي (الانكماش) هو كارثة. بعد انفجار فقاعة الاقتصاد الياباني في التسعينيات، دخلت البلاد في حالة انكماش، وتوقف الأسعار عن الارتفاع، وأصبح المستهلكون يفضلون الادخار بدلاً من الإنفاق، وتراجع الناتج المحلي الإجمالي، وانتهى الأمر بـ"ثلاثين سنة من الضياع".

لذا، فإن البنوك المركزية تحدد هدف التضخم في نطاق معقول. في الدول المتقدمة مثل الولايات المتحدة، أوروبا، اليابان، يُحدد الهدف بين 2% و3%، ومعظم الدول تتراوح بين 2% و5%.

من يستفيد من التضخم؟

التضخم يضر من يحتفظون بالنقد، لكنه مفيد بشكل خاص للمدينين.

تخيل أنك قبل 20 عامًا اقترضت 100 مليون لشراء منزل، ومع معدل تضخم 3%، بعد 20 سنة، فإن القيمة الحقيقية لهذا المبلغ تتبقى حوالي 55 مليون، أي أنك تدين بنصف المبلغ الحقيقي. لذلك، خلال فترات التضخم العالي، يكون الأشخاص الذين يستخدمون الديون لشراء الأصول (عقارات، أسهم، ذهب، وغيرها) هم المستفيدون الأكبر.

تأثير التضخم على سوق الأسهم

فترة التضخم المنخفضة: محفزات للسوق تتدفق الأموال الساخنة إلى سوق الأسهم، مما يدفع أسعار الأسهم للارتفاع.

فترة التضخم المرتفعة: تضغط على السوق تتخذ البنوك المركزية سياسات انكماشية، وترتفع أسعار الفائدة، مما يزيد من تكلفة تمويل الشركات، ويخفض تقييم الأسهم.

مثال حي على ذلك هو سوق الأسهم الأمريكية في 2022. في يونيو، وصل معدل التضخم إلى 9.1%، وهو أعلى مستوى منذ 40 عامًا. بدأ الاحتياطي الفيدرالي في رفع الفائدة في مارس، ورفعها بشكل متكرر خلال العام، حيث زاد سعر الفائدة من 0.25% إلى 4.5%. ونتيجة لذلك، انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 19%، وتراجع مؤشر ناسداك الذي يركز على التكنولوجيا بنسبة 33%.

لكن فترات التضخم المرتفعة ليست بلا فرص. أسهم شركات الطاقة غالبًا ما تؤدي بشكل جيد. في 2022، حققت قطاعات الطاقة في سوق الأسهم الأمريكية عائدات تجاوزت 60%، مع ارتفاع شركة ويسترن ديزيرت بنسبة 111%، وشركة إكسون موبيل بنسبة 74%.

كيف تنظم محفظة استثمارية خلال التضخم؟

في بيئة التضخم، الاعتماد على أصل واحد يعرضك لمخاطر مركزة. الحل الصحيح هو بناء محفظة استثمارية متنوعة، لتوزيع المخاطر.

أداء مختلف الأصول خلال التضخم العالي:

العقارات: عندما يكون السوق مليئًا بالسيولة، تتدفق الأموال بكثرة نحو العقارات، مما يرفع الأسعار.

المعادن الثمينة (الذهب، الفضة): الذهب يعكس عكس معدل الفائدة الحقيقي (معدل الفائدة الاسمي - التضخم). كلما زاد التضخم، كان أداء الذهب أفضل.

الأسهم: تتقلب على المدى القصير، لكن عوائدها على المدى الطويل غالبًا تتفوق على معدل التضخم.

العملات الأجنبية (الدولار الأمريكي): عندما ترفع البنوك أسعار الفائدة، يرتفع الدولار، مما يوفر حماية طبيعية ضد التضخم.

خطة توزيع بسيطة هي: تقسيم الأموال إلى ثلاثة أجزاء، كل منها بنسبة 33%، وتخصيصها للاستثمار في الأسهم، الذهب، والدولار. هكذا، يمكنك الاستفادة من نمو سوق الأسهم، وفي الوقت ذاته، حماية نفسك من التضخم عبر الذهب والدولار.

الخلاصة

ما هو التضخم؟ في النهاية، هو انخفاض قيمة النقود. التضخم المنخفض يعزز النمو الاقتصادي، بينما التضخم العالي يضر بالاقتصاد. تستخدم البنوك المركزية رفع الفائدة لكبح التضخم المرتفع، لكن ذلك يأتي مع ثمن تباطؤ الاقتصاد.

لا داعي للذعر عند مواجهة التضخم. المهم هو فهم جوهر التضخم، وتكييف استراتيجيات الاستثمار وفقًا لمراحل الاقتصاد المختلفة. من خلال توزيع مناسب بين الأسهم، الذهب، الدولار، والعقارات، يمكنك حماية ثروتك من تآكل التضخم، وربما حتى تحقيق مكاسب خلاله.