## اتفاقية التجارة الأمريكية الفيتنامية تعزز تصحيح الذهب، وبيانات التوظيف غير الزراعية تصبح محور السوق

**الجانب الفني للذهب يظهر إشارات صعود، والشراء عند الانخفاض هو السائد**

من الناحية الفنية، اخترق XAU/USD هذا الأسبوع المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 ساعة، مما يدل على بداية مهمة للاتجاه الصاعد. على الرسم اليومي، أعاد المؤشر التذبذبي تجميع زخم الصعود، مما يشير إلى أن المقاومة أمام ارتفاع سعر الذهب أقل حدًا. هذا يعني أنه يمكن للمتداولين عند الانخفاض التركيز على منطقة الدعم بين 3,330-3,329 (SMA لمدة 200 ساعة). وإذا تم كسره فعليًا، قد يتجه السعر لمزيد من الانخفاض نحو 3,300. من ناحية الصعود، تعتبر منطقة 3,363-3,365 مقاومة مباشرة، وإذا تم اختراقها بنجاح، فإن الهدف التالي هو 3,400؛ وإذا استمر في القوة، قد يدفع السعر إلى الحاجز التالي عند 3,435-3,440.

**اتفاقية فيتنام والولايات المتحدة تخفف المخاطر، لكن توقعات الفدرالي المتحفظة لا تزال تدعم الذهب**

أعلن ترامب يوم الأربعاء عن التوصل إلى اتفاق تجاري مع فيتنام — حيث ستخفض الولايات المتحدة الرسوم الجمركية على واردات البلاد إلى 20%، وستحصل فيتنام على حق الدخول المعفى من الرسوم إلى السوق الأمريكية. خففت هذه الأخبار من مخاوف السوق بشأن نزاعات التجارة الطويلة الأمد، وأدت إلى ارتفاع شهية المخاطرة، مما أدى إلى ضغط على الأصول الآمنة مثل الذهب. في الوقت نفسه، أدى ارتفاع الدولار المعتدل إلى زيادة الضغط على المعادن الثمينة غير ذات العائد.

ومع ذلك، من حيث توقعات السياسة النقدية للفدرالي، لا تزال السوق تعتقد بشكل عام أن البنك المركزي الأمريكي سيبدأ دورة خفض أسعار الفائدة الجديدة. أظهر تقرير التوظيف الخاص بـ ADP يوم الأربعاء نتائج مخيبة للآمال، مما عزز هذا التوقع. بالإضافة إلى ذلك، المخاوف من تدهور المالية العامة الأمريكية بعد تنفيذ خطة الميزانية لترامب، تعزز من احتمال أن يحد ذلك من ارتفاع الدولار ويقدم دعمًا للذهب.

**ضعف بيانات التوظيف يطلق إنذارًا، وبيانات التوظيف غير الزراعية ستحدد الاتجاه القصير الأمد**

تشير مؤشرات واضحة إلى تدهور سوق العمل الأمريكي. أظهرت تقارير شركة معالجة البيانات التلقائية أن التوظيف في القطاع الخاص الأمريكي انخفض لأول مرة في يونيو، مع تراجع بأكثر من 33 ألف، وهو أقل بكثير من الزيادة المعدلة سابقًا البالغة 29 ألف. وأكدت بيانات الشواغر في الوظائف وتقارير تدفقات القوى العاملة (JOLTS) ضعف بيئة التوظيف. هذا التراجع في التوقعات قد يدفع الفدرالي إلى بدء خفض أسعار الفائدة مبكرًا.

حتى الآن، يقدر المتداولون احتمالية خفض الفائدة من قبل الفدرالي في 29-30 يوليو بنسبة حوالي 25%، ويبدو أن خفض 25 نقطة أساس في سبتمبر شبه مؤكد، ويتوقع السوق أن يكون هناك خفضان على الأقل قبل نهاية العام. بناءً على ذلك، من المرجح أن يحد التوجه المتحفظ للفدرالي من انتعاش الدولار، ويوفر دعمًا للذهب.

التركيز الآن يتحول إلى إصدار تقرير التوظيف غير الزراعي، حيث سيكون هذا البيانات مرجعًا رئيسيًا لتحديد مسار خفض الفائدة للفدرالي واتجاه الذهب على المدى القصير. على المتداولين مراقبة ما إذا كانت هذه البيانات تؤكد مزيدًا من تدهور سوق العمل.