الدليل الكامل لتسوية الأسهم في نفس اليوم: تحليل طريقة التداول T+0

ما هو التداول اليومي (الصفقة ذات اليوم الواحد)؟

التداول اليومي، المعروف أيضًا بـ «day trading» أو T+0، يشير إلى قيام المستثمرين بشراء وبيع الأسهم خلال نفس يوم التداول. العديد من المتداولين غير مرتاحين لنظام التسوية التقليدي T+2، لأنه يتطلب الانتظار حتى اليوم التالي لإتمام العمليات، مما قد يفوتهم فرص تداول محتملة. بالمقابل، يتيح التداول اليومي للمستثمرين شراء الأسهم في الساعة 9:15 صباحًا وإغلاق الصفقة في الساعة 2:30 بعد الظهر على الفور، متجنبين تمامًا مخاطر الاحتفاظ بالأسهم طوال الليل.

في الواقع، التداول اليومي من جوهره يتم عبر آلية التمويل والاقتراض التي تقدمها شركات الوساطة، لتحقيق تداول T+0 ضمن إطار نظام T+2 القائم. على سبيل المثال، إذا كان المستثمر يتوقع ارتفاع سهم TSMC اليوم، يمكنه اقتراض الأسهم من الوسيط وبيعه أولاً، ثم يعيد الشراء بعد انخفاض السعر. على الرغم من أن نظام التسوية في تايوان هو T+2، إلا أن المتداولين يمكنهم من خلال عمليات البيع والشراء ذات الكمية نفسها تنفيذ التسوية في نفس اليوم، وتحقق شركات الوساطة أرباحها من رسوم التمويل والاقتراض والعمولات.

التداول بالنقد اليومي مقابل التداول بالاقتراض: الفرق الرئيسي في طريقة التشغيل

التداول بالنقد اليومي: التداول في نفس اليوم باستخدام رأس مال خاص

التداول بالنقد اليومي بسيط ومباشر، حيث يعتمد المستثمر على رأس ماله الخاص لإجراء عمليات الشراء والبيع خلال نفس اليوم. المنطق الأساسي للصفقات غير معقد:

• استراتيجية الشراء على المكشوف (الشراء ثم البيع): عندما يتوقع ارتفاع السعر، يشتري الأسهم ويبيعها في نفس اليوم
• استراتيجية البيع على المكشوف (البيع ثم الشراء): عندما يتوقع انخفاض السعر، يبيع الأسهم ويشتريها في نفس اليوم

لكن للمشاركة في التداول بالنقد اليومي، يجب استيفاء الشروط التالية:

1. فتح حساب لدى الوسيط لمدة لا تقل عن 3 أشهر (غير محدود بعدد الوسيطات)
2. إجراء أكثر من 10 عمليات شراء وبيع خلال السنة الماضية
3. توقيع إقرار بالمخاطر وعقد التداول اليومي

من ناحية التكاليف، يتضمن التداول بالنقد اليومي ضريبة تداول بنسبة 0.15% ورسوم معاملات بنسبة 0.1425%، وهي منخفضة نسبياً.

التداول بالاقتراض: التداول عالي المخاطر باستخدام الرافعة المالية

التداول بالاقتراض هو اقتراض أموال أو أسهم من شركة الوساطة لإجراء عمليات التداول. يُطلق على اقتراض الأموال «التمويل» (融資)، وعلى اقتراض الأسهم «الاقتراض على المكشوف» (融券). المنطق كالتالي:

• استراتيجية الشراء على المكشوف (الشراء ثم البيع): عندما يتوقع ارتفاع السعر، يتم التمويل للشراء وبيع الأسهم المقترضة في نفس اليوم
• استراتيجية البيع على المكشوف (البيع ثم الشراء): عندما يتوقع انخفاض السعر، يتم بيع الأسهم المقترضة وشراءها لاحقًا

شروط المشاركة في التداول بالاقتراض أعلى:

1. فتح حساب لدى الوسيط لمدة لا تقل عن 3 أشهر
2. إجراء أكثر من 10 عمليات خلال السنة الماضية
3. قيمة التداول خلال السنة الماضية تتجاوز 25 ألف دولار
4. ضرورة فتح حساب ائتماني

أما التكاليف فتشمل ضريبة تداول 0.3%، ورسوم معاملات 0.1425%، ومتوسط سعر فائدة على القروض 0.08%، مما يجعل التكاليف أعلى بشكل عام.

جاذبية التداول اليومي والمخاطر الخفية

لماذا يجذب التداول اليومي المستثمرين؟

منذ أن سمحت سوق الأسهم التايوانية بالتداول بالنقد اليومي في 2014، ارتفعت أحجام التداول بشكل كبير، حيث أصبحت تشكل حوالي 40% من حجم التداول الكلي، وازداد عدد المشاركين عامًا بعد عام. حماس المستثمرين للتداول اليومي ينبع من مزايا واضحة:

• القدرة على الخروج بسرعة: لا حاجة للانتظار حتى اليوم التالي، يمكن إغلاق الصفقة في نفس اليوم وتجنب الخسائر المحتملة
• انخفاض احتياج رأس المال: نظام الشراء والبيع في نفس اليوم يقلل من فترة احتجاز رأس المال، مما يقلل من متطلبات رأس المال الابتدائية
• تجنب مخاطر الليل: إذا كانت التوقعات خاطئة، يمكن إغلاق الصفقة فورًا، دون التعرض لخسائر الليل التي قد تنتج عن تأخير القرارات

المخاطر والفخاخ المحتملة

لكن، لا ينبغي إغفال مخاطر التداول اليومي:

مخاطر التمويل والرافعة المالية: كثير من المبتدئين ينجذبون إلى مفهوم «التداول بدون رأس مال» لكنهم يغفلون مخاطر الرافعة المالية. استخدام رافعة مالية تفوق قدرة تحمل المستثمر قد يؤدي إلى خسائر فادحة أو تعثر في السداد.

صعوبة توقيت السوق: يتطلب التداول اليومي تقدير دقيق لاتجاه السوق خلال اليوم. حتى الأسهم ذات الأداء الممتاز قد تتغير بشكل مفاجئ من الارتفاع إلى الانخفاض أو العكس خلال اليوم. على المتداول مراقبة أداء الأسهم، وتحركات السوق، وتغيرات الشراء والبيع، والأخبار، مما يتطلب مجهودًا أكبر من التداول على المدى المتوسط.

تكاليف عالية تلتهم الأرباح: رسوم المعاملات والضرائب تتراكم بسرعة، وإذا كانت التكاليف مرتفعة، فإن الفروق السعرية الصغيرة قد تتلاشى، مما يؤدي إلى خسائر.

عدم القدرة على التنبؤ بتقلبات السوق: السوق شديد التقلب، وحتى المتداولين المتمرسين قد يتعرضون لخسائر كبيرة بسبب أخطاء في التقدير أو عدم تنفيذ وقف الخسارة في الوقت المناسب.

الأسهم والأسواق التي يمكن التداول فيها خلال نفس اليوم

في سوق الأسهم التايواني، ليس كل الأسهم متاحة للتداول اليومي. الأسهم التي يمكن التداول عليها تشمل:

• مكونات مؤشر تايوان 50
• مكونات مؤشر ميتشين 100
• مكونات مؤشر سوق OTC التايواني (富櫃50)
• حوالي 200 سهم يمكن التداول عليها خلال نفس اليوم

ملاحظة مهمة: الأسهم الجزئية (零股) لا تسمح بالتداول بالائتمان، ولا يمكن تداولها خلال اليوم أو بعده، ويجب الانتظار حتى اليوم التالي للبيع.

أما في سوق الأسهم الأمريكية، فالحساب العادي لا يمكن أن يتجاوز عدد عمليات التداول 3 مرات خلال 5 أيام عمل. وإذا تجاوزت الأصول 25,000 دولار، فلا يوجد قيود. وإذا كان الرصيد أقل من 25,000 دولار، يتم تجميد التداول لمدة 90 يومًا.

العقود الآجلة، الخيارات، والعقود مقابل الفروقات: بدائل طبيعية لنظام T+0

بالإضافة إلى التداول عبر التمويل والاقتراض، بعض الأسواق المشتقة تعتمد على نظام T+0 بشكل طبيعي، ويمكنها إجراء عمليات شراء وبيع خلال نفس اليوم، وغالبًا بتكاليف أقل.

تداول العقود الآجلة: أداة رافعة طبيعية

تعود أصول العقود الآجلة إلى المنتجات الزراعية، وتطورت لتشمل أدوات التحوط والمضاربة. 96% من المشاركين في سوق العقود الآجلة هم مضاربون. تتطلب عقود الأسهم الآجلة توقيع عقد بين الطرفين، وتداول كمية محددة من الأسهم بسعر متفق عليه في وقت معين.

خصائص العقود الآجلة:

• تدعم T+0 بشكل طبيعي: يمكن الشراء والبيع خلال نفس اليوم
• رافعة مالية وتداول ثنائي الاتجاه: يمكن الشراء على المكشوف والشراء، مع مضاعفات رافعة عالية
• تسوية إجبارية: عند انتهاء العقد، يجب التسوية بغض النظر عن السعر

فتح حساب يتطلب إيداع هامش كضمان (عادة عشرات الآلاف من الدولارات)، ويُحسب حجم التداول بناءً على الوحدة. رسوم التداول تشمل ضريبة (2 من 10,000) ورسوم أخرى حوالي 30 دولار.

تداول الخيارات: أداة مرنة لحقوق الشراء والبيع

الخيارات مشتقة من العقود الآجلة، وتُعقد بين طرفين، حيث يمتلك المشتري حق شراء أو بيع ورقة مالية بسعر معين خلال فترة زمنية محددة (وليس التزامًا). بخلاف العقود الآجلة، تنفيذ الخيار اختياري، ويمتلك المشتري حق الاختيار.

خصائص الخيارات:

• تدعم T+0 بشكل طبيعي: يمكن الشراء والبيع خلال نفس اليوم
• تكلفة دخول منخفضة: فقط يتطلب دفع قسط (آلاف الدولارات) للتداول
• مرونة عالية: يمكن تنفيذ أو إلغاء الخيار حسب الرغبة

رسوم التداول منخفضة نسبياً، مع ضريبة 0.1%، ورسوم أخرى حوالي عشرات الدولارات.

العقود مقابل الفروقات (CFD): أكثر الأدوات مرونة

العقد مقابل الفروقات (CFD) هو عقد بين العميل وشركة الوساطة، حيث يدفع العميل هامشًا ويتداول على فرق السعر لأصل معين. ميزات CFD تشمل:

• تدعم T+0 بشكل طبيعي: لا يوجد تاريخ تسوية، ويمكن أن يحتفظ بالمركز لمدى غير محدود، ويدعم أيضًا التداول خلال نفس اليوم
• تنوع الأصول: يشمل العملات الأجنبية، الذهب، مؤشرات الأسهم، الأسهم الفردية، النفط، العملات الرقمية وغيرها
• لا يملك الأصل فعليًا: يتداول على فرق السعر وليس على الأصول الحقيقية
• حد أدنى منخفض للدخول: يمكن فتح حساب بمبالغ صغيرة جدًا (عشرات أو مئات الدولارات)

التكاليف تعتمد على فرق السعر، وتكون شفافة وتنافسية، وغالبًا منخفضة.

مقارنة شاملة لخمس طرق التداول خلال نفس اليوم

خطوات عملية للتداول اليومي

1. تحديد الاتجاه: شراء على المكشوف (شراء ثم بيع) إذا توقعت ارتفاع السعر، أو البيع على المكشوف (بيع ثم شراء) إذا توقعت انخفاض السعر.
2. تحليل السعر: قبل التنفيذ، يجب دراسة الاتجاهات، ومستويات الدعم والمقاومة، والنقاط المحتملة للاختراق.
3. إصدار الأمر: تنفيذ أوامر الشراء أو البيع بناءً على التحليل. عند استخدام أدوات مشتقة، لا حاجة لامتلاك الأسهم فعليًا، فقط دفع هامش.
4. إدارة المخاطر: وضع أوامر وقف الخسارة والربح لضمان عدم تجاوز الخسائر الحد المسموح.
5. إغلاق الصفقة في نفس اليوم: إتمام عمليات البيع والشراء قبل نهاية اليوم أو في الوقت المحدد لتحقيق التسوية اليومية.

الأسئلة الشائعة والإجابات

س: هل يمكن تداول الأسهم الجزئية (零股) خلال نفس اليوم؟

ج: لا، لا يُسمح بالتداول بالائتمان على الأسهم الجزئية، ولا يمكن تداولها خلال اليوم أو بعده، ويجب الانتظار حتى اليوم التالي للبيع.

س: ما هو الوقت الأنسب للتداول اليومي؟

ج: عادةً، يكون أوقات التذبذب العالي مثل بداية السوق، نهاية السوق، وأوقات الأخبار المهمة، حيث توفر فرصًا أكبر.

س: ما الفرق بين البيع أولاً ثم الشراء (البيع على المكشوف) والشراء أولاً ثم البيع؟

ج: الشراء أولاً ثم البيع هو استراتيجية الشراء على المكشوف (الشراء ثم البيع) وتوقع ارتفاع السعر، بينما البيع على المكشوف هو توقع انخفاض السعر، ويشترط اقتراض الأسهم أولاً. كلاهما ضمن نطاق التداول اليومي، ويعتمد على التوقعات، مع ضرورة إدارة المخاطر بشكل صارم.

الخلاصة: هل يناسبك التداول اليومي؟

التداول اليومي يجذب العديد من المتداولين الباحثين عن أرباح سريعة، خاصة من لا يرغبون في تحمل مخاطر الليل. ومع ذلك، هو ليس مناسبًا للجميع.

الخصائص التي تناسب التداول اليومي: وجود رأس مال كافٍ، حدة في التقدير السوقي، القدرة على متابعة السوق باستمرار، قوة نفسية، وتحمل المخاطر.

غير المناسب في الحالات التالية: ضيق في رأس المال، انشغال دائم يمنع متابعة السوق، ضعف نفسي، نقص المعرفة والخبرة.

التداول اليومي يتطلب مراقبة مستمرة، وتكاليف عالية، وأخطاء في التقدير قد تؤدي إلى خسائر كبيرة، أو عجز مالي، أو تعثر في السداد. قبل المشاركة، يجب تقييم مستوى المعرفة، والقدرة على التحمل النفسي، والقدرة المالية بشكل دقيق.