دليل شامل للأدوات المشتقة: خمسة أنواع من السلع، طرق التداول، والمخاطر التي يجب معرفتها

ما هي الأدوات المشتقة؟ مقال لفهم المفاهيم الأساسية

عند استعراض عالم الاستثمار المالي، تطرقنا إلى الأسهم، العملات الأجنبية، السلع، المؤشرات، والعملات الافتراضية وغيرها من الأصول. والأدوات المشتقة هي عقود مالية مشتقة من هذه الأصول الأساسية.

الأدوات المشتقة (Derivatives) هي في جوهرها نوع من العقود المالية القابلة للتداول، وقيمتها تعتمد تمامًا على تغيرات أسعار الأصول الأساسية. عندما تتقلب أسعار الأسهم، السندات، السلع، المؤشرات أو معدلات الفائدة، تتغير أسعار الأدوات المشتقة التي تتبع هذه الأصول أيضًا.

على سبيل المثال، إذا أردت الاستثمار في 1 بيتكوين (افترض أن السعر الحالي 95,000 دولار)، فإن الطريقة التقليدية هي شراء البيتكوين مباشرة من البورصة وانتظار ارتفاع السعر. لكن من خلال الأدوات المشتقة، مثل عقد الفروقات على البيتكوين، يمكنك فقط استثمار مبلغ صغير من الهامش، مع السيطرة على نفس حجم التعرض للبيتكوين — وهذه هي جاذبية الأدوات المشتقة الأساسية: بأقل مال، تحقق نتائج استثمارية أكبر.

الخصائص الثلاث للأدوات المشتقة

⭐ تأثير الرافعة المالية واضح — يمكن المشاركة في صفقات كبيرة بمبلغ هامش صغير، مما يزيد من مرونة التداول بشكل كبير

⭐ آلية التداول ثنائية الاتجاه — يمكن أن تتوقع ارتفاع السوق أو هبوطه، دون الحاجة لامتلاك الأصول فعليًا

⭐ وظيفة التحوط — تُستخدم لتجنب مخاطر تقلبات السوق، وتوفر أيضًا فرص لتحقيق أرباح من المضاربة

لماذا تتداول الأدوات المشتقة؟ ثلاثة دوافع رئيسية

للتحوط من المخاطر

تستخدم العديد من الشركات الكبرى الأدوات المشتقة لتجنب مخاطر التشغيل. على سبيل المثال، تستخدم شركات النفط العقود الآجلة لتثبيت سعر النفط، وتستخدم شركات الاستيراد والتصدير العقود الآجلة لمواجهة تقلبات سعر الصرف، ويستخدم منتجو المنتجات الزراعية العقود الآجلة لحماية أنفسهم من انخفاض الأسعار.

لتحقيق أرباح من المضاربة

تتيح خاصية الرافعة المالية العالية للأدوات المشتقة للمستثمرين تحقيق أرباح كبيرة بمبالغ صغيرة. من خلال التنبؤ باتجاه سعر الأصول، يمكن للمضاربين تضخيم عوائدهم في فترة قصيرة. وبما أنهم يدفعون فقط هامشًا، حتى المبالغ الصغيرة يمكن أن تتيح لهم إجراء صفقات واسعة النطاق.

فرص الأرباح من الفروقات السعرية (Arbitrage)

في سوق العقود الآجلة، يبحث المتداولون الحاذقون عن فرص للمراجحة استنادًا إلى علاقات سلاسل الإمداد والتوريد. على سبيل المثال، عندما ينخفض سعر خام الحديد، يمكن التنبؤ بانخفاض أسعار الصلب، ومن ثم تنفيذ استراتيجيات تداول مناسبة.

مزايا ومخاطر الأدوات المشتقة

المزايا

سيولة كافية — يمكن تداول الأدوات المشتقة في البورصات أو الأسواق خارج المقصورة، وتوفر فرص تداول كثيرة، وسوق ذات سيولة عالية

تكاليف تداول منخفضة — عادةً تكون رسوم العقود الآجلة والخيارات أقل من شراء الأصول الأساسية مباشرة، ولا تتطلب دفع ضرائب الطابع

مرونة في التخصيص — يمكن للمستثمرين تعديل مضاعفات الرافعة المالية، حجم التداول ومدة الاحتفاظ حسب قدرتهم على تحمل المخاطر

أدوات التحوط — فعالة في مواجهة مخاطر معدلات الفائدة، سعر الصرف، وتقلبات الأسعار وغيرها من مخاطر السوق

المخاطر

تقلب عالي — تتسم أسعار الأدوات المشتقة بتقلبات حادة، وفي حالات قصوى قد يصعب تقييمها بدقة

خطر الإغلاق المفاجئ (爆仓) — الرافعة المالية سلاح ذو حدين، حيث يمكن أن تؤدي التغيرات السوقية غير المواتية إلى خسائر سريعة أو فقدان كامل للرأس مال

تعقيد الآليات — القواعد والاستراتيجيات معقدة نسبياً، والمعرفة المتخصصة ضرورية لتجنب الأخطاء

مخاطر الطرف المقابل — خاصة في التداول خارج المقصورة، حيث قد لا يلتزم الطرف الآخر بالعقد

تصنيفات الأدوات المشتقة الخمسة الرئيسية

① العقود الآجلة (Futures)

تمنح العقود الآجلة المستثمرين التزامًا بشراء أو بيع أصل معين في وقت مستقبلي بسعر متفق عليه.

الخصائص:

• عقد قياسي، يتم تنظيمه من قبل البورصات، يسهل التفاوض الجماعي
• يتطلب دفع هامش، ويضاعف من عوائد ومخاطر الاستثمار
• يجب تصفية المركز قبل تاريخ الاستحقاق أو التسوية نقدًا، ولا يمكن الاحتفاظ بالمركز بلا حدود
• يقوم وسيط العقود الآجلة بفرض تصفية قسرية للمراكز غير المغطاة عند الاستحقاق

ملاحظة: مع اقتراب موعد الاستحقاق، يزداد هامش الضمان تدريجيًا، ويجب على المستثمرين الأفراد تجنب الاحتفاظ بعقود قريبة من تاريخ الاستحقاق.

② الخيارات (Options)

تمنح الخيارات المشتري حقًا، وليس التزامًا، في شراء أو بيع أصل معين بسعر متفق عليه في تاريخ مستقبلي.

الخصائص:

• أداة قياسية، تحتوي على شروط موحدة
• تتطلب دفع هامش، مع مستوى أعلى من الرافعة المالية
• تنقسم إلى خيارات الشراء (Call) وخيارات البيع (Put)، ويمكن دمجها لبناء استراتيجيات معقدة
• تتآكل قيمتها مع اقتراب موعد الاستحقاق، وتفقد قيمتها بسرعة عند اقترابه

ملاحظة: آلية الخيارات معقدة، ومعظم الخيارات تنتهي بدون قيمة، لذا يجب تحقيق أرباح قبل تاريخ الاستحقاق.

③ العقود مقابل الفروقات (CFDs)

تسمح العقود مقابل الفروقات للمستثمرين بالتداول بناءً على تقلبات أسعار الأصول، دون امتلاك الأصل فعليًا.

الخصائص:

• غير قياسية، وتتم خارج المقصورة، مرنة في التعاقد
• رافعة مالية عالية جدًا، يدفع المستثمر هامشًا صغيرًا من قيمة العقد
• لا يوجد تاريخ استحقاق، ويمكن الاحتفاظ بالمركز لمدى غير محدود
• يمكن أن تتداول في الاتجاهين، سواء شراء أو بيع، مع دخول منخفض

ملاحظة: التداول خارج المقصورة يحمل مخاطر أعلى، ويجب اختيار منصة منظمة وموثوقة، والتأكد من سمعتها وأمانها. بعض الأصول قد تكون ذات سيولة منخفضة، مما قد يؤدي إلى فجوات سعرية.

④ العقود الآجلة (Forward)

العقد الآجل هو اتفاق خاص بين طرفين، يحدد فيه سعرًا معينًا لتسوية أصل معين في وقت مستقبلي.

الخصائص:

• غير قياسي، ويصمم حسب طلب الطرفين
• غالبًا يكون عقد طويل الأمد، لإدارة المخاطر على المدى الطويل
• مرن جدًا، ولا يتطلب وسيطًا

ملاحظة: يوجد خطر الطرف المقابل، حيث قد ينكث أحد الطرفين بالعقد، وس liquidity السوق أقل.

⑤ المبادلات (Swaps)

المبادلة هي عقد يوافق فيه الطرفان على تبادل التدفقات النقدية المستقبلية وفقًا لشروط متفق عليها.

أنواعها الشائعة تشمل مبادلات الفائدة، العملات، والسلع. على سبيل المثال، مبادلة العملات تتضمن تبادل رأس مال بعملتين مختلفتين، وتساعد على التحوط من تقلبات سعر الصرف.

الخصائص:

• غير قياسية، ويتم التفاوض عليه بين الطرفين
• عقد طويل الأمد، يتضمن تبادلات مستقبلية
• مرن جدًا، ويمكن تخصيص الشروط بالكامل

ملاحظة: عادةً ما تكون مخصصة للمؤسسات المالية، مع تعقيد عالي، وقد تتطلب التزامًا قانونيًا وتنظيميًا، وتكاليف عالية.

الأدوات المشتقة مقابل تداول الأسهم: الفروقات الرئيسية

من يناسبه تداول الأدوات المشتقة؟

الشركات والمنتجون — شركات النفط، مناجم الذهب، المنتجون الزراعيون، يمكنهم تثبيت أسعار السلع عبر العقود الآجلة، وتقليل مخاطر السوق

صناديق التحوط وإدارة الأصول — تستخدم الأدوات المشتقة لرفع الرافعة المالية للمحفظة، وتغطية مراكزها

المتداولون على المدى القصير والمستثمرون الأفراد — يستخدمون الرافعة لتحقيق أرباح سريعة، وزيادة العوائد بشكل سريع

من يحتاج إلى إدارة المخاطر — أي مستثمر يرغب في التحوط من تعرض معين للمخاطر

أين تتداول الأدوات المشتقة؟

البورصات المركزية

توفرها عادةً شركات الوساطة والمتداولون في العقود الآجلة، ويجب أن تمر عبر تنظيم صارم، مع قواعد واضحة ورقابة فعالة. لكن غالبًا تكون قيود التداول أكثر، ومتطلبات الحد الأدنى للكمية أعلى.

التداول خارج المقصورة (OTC)

ويعرف أيضًا بسوق التداول المباشر، حيث يتم تنفيذ العقود مباشرة بين طرفين، غير قياسية، وتتمتع بتكاليف أقل، لكن يوجد خطر الطرف المقابل، ويجب التحقق من تنظيم المنصة وسمعتها. بعض الأصول قد تكون ذات سيولة منخفضة، مما يسبب فجوات سعرية.

المبادئ الأساسية لاختيار منصة التداول

عند الاستثمار في الأدوات المشتقة، من الضروري اختيار منصة منظمة ومرخصة. فكر في العوامل التالية:

• الرقابة والتنظيم — تأكد من أن المنصة مرخصة من قبل جهة تنظيم موثوقة (مثل FCA، ASIC)
• تكاليف التداول — قارن بين السبريد، العمولة، رسوم التبييت وغيرها من التكاليف
• تنوع المنتجات — تأكد من أن المنصة توفر الأدوات المشتقة والأصول التي ترغب في تداولها
• استقرار التقنية — يجب أن يكون نظام التداول مستقرًا وسريعًا، ويدعم طرق تداول متعددة
• حماية العملاء — تعرف على إجراءات حماية الرصيد السلبي، فصل الأموال، وغيرها من التدابير

خطوات للمبتدئين

الخطوة الأولى — حدد هدفك من التداول: هل هو للتحوط من المخاطر أم للمضاربة؟ كل هدف يتطلب أدوات مختلفة

الخطوة الثانية — تعلم الأساسيات: فهم عميق للأداة التي ستتداولها (عقود آجلة، خيارات، أو عقود الفروقات)، ومعرفة آلياتها، مخاطرها، وتكاليفها

الخطوة الثالثة — ابدأ بمبالغ صغيرة: بعد فتح حساب على منصة مرخصة، استخدم أموالًا صغيرة ورافعة منخفضة للتدريب، وازداد خبرتك تدريجيًا

الخلاصة

الأدوات المشتقة جزء أساسي من السوق المالي الحديث، وتوفر طرقًا للتحوط من المخاطر وتحقيق أرباح من المضاربة. لكن الرافعة المالية العالية، القواعد المعقدة، ومخاطر السوق لا ينبغي إغفالها. قبل دخول هذا السوق، يجب على المستثمرين فهم خصائص الأدوات المشتقة، اختيار منصة منظمة ومرخصة، والبدء بمبالغ صغيرة، مع تراكم الخبرة تدريجيًا. الأدوات المشتقة ليست جيدة أو سيئة بحد ذاتها، بل يعتمد الأمر على مدى وعي المستثمر ومعرفته بالمخاطر التي يتحملها.