ارتفعت أسعار الفضة إلى أعلى مستوى تاريخي، كيف يختار المستثمرون في تايوان صندوق ETF المناسب للفضة للدخول؟

سوف يشهد عام 2025 موجة من الاستثمار في الفضة البيضاء. في 23 ديسمبر، تجاوزت الفضة الفورية في لندن حاجز 70 دولارًا أمريكيًا للأونصة، مدفوعة بعدة عوامل إيجابية منها توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، والتوترات في الإمدادات العالمية، واعتماد قائمة المعادن الأساسية في الولايات المتحدة، مسجلة أعلى مستوى تاريخي عند 83.645 دولار/الأونصة. لقد حققت زيادة بأكثر من 140% خلال العام، وأصبحت واحدة من الأصول ذات الأداء الأبرز، متقدمة على الذهب بأكثر من 80% ومؤشر ناسداك المركب بنحو 120%.

على الرغم من أن CME قامت بزيادة هامش ضمان عقود الفضة الآجلة مرتين متتاليتين (بعد 29 ديسمبر، ارتفع هامش الضمان الابتدائي من حوالي 22,000 دولار إلى 25,000 دولار، بزيادة إجمالية خلال الشهر بنسبة 25%)، مما أدى إلى تراجع سعر الفضة إلى نطاق 70-75 دولارًا، إلا أن السوق لا تزال متحمسة بشأن مستقبل الفضة في 2026. وفي ظل موجة الاستثمار هذه، أصبحت صناديق الاستثمار المتداولة في الفضة (ETF) الخيار المفضل للمستثمرين الأفراد نظرًا لسهولة التداول والسيولة العالية.

ما هو صندوق ETF للفضة؟ ولماذا يجب الانتباه إليه؟

صندوق ETF للفضة هو صندوق استثمار يتعقب سعر الفضة، مما يتيح للمستثمرين المشاركة في تقلبات سعر الفضة وتحقيق أرباح دون الحاجة لامتلاك الفضة المادية فعليًا. يتم تداول هذه الصناديق في البورصات، ويمكن للمستثمرين شراؤها وبيعها في أي وقت، مع ميزة السيولة العالية.

يعمل صندوق ETF عن طريق امتلاك سبائك فضة فعلية أو استخدام عقود مستقبلية وأدوات مشتقة أخرى لمتابعة سعر الفضة. عندما يرتفع سعر الفضة بنسبة 5%، يزداد قيمة صندوق ETF المقابل بنسبة تقارب 5%، والعكس صحيح. يتيح هذا التصميم للمستثمرين المشاركة بدقة في أداء سوق الفضة.

مقارنة بالاستثمار في الفضة المادية، فإن صناديق ETF تلغي الحاجة لتكاليف التخزين، والتأمين، والتحقق، وتكاليف المعاملات أقل بكثير، وتوفر سيولة تفوق بكثير تلك الخاصة بالفضة المادية. فالمستثمرون في الفضة المادية يواجهون تكاليف الإيجار للخزائن، وتكاليف التخزين الاحترافي، ومخاطر الأكسدة أو الفقدان، وفروق السعر التي تصل إلى 5-6%، بينما تقوم صناديق ETF بتحويل هذه الأعباء إلى منتجات مالية مبسطة.

تحليل المقارنة بين سبعة منتجات ETF للفضة

السوق يضم العديد من صناديق ETF للفضة، ولكل منها خصائصه، ويجب على المستثمرين اختيار الأنسب بناءً على تحمل المخاطر ومدة الاستثمار:

ميزة SLV تكمن في حجمه الكبير وشفافيته في الإدارة. أُطلق في 2006، ويتبع إدارة سلبية، حيث تملك JPMorgan الأصول نيابة عنه، ولا يتداول بشكل نشط لالتقاط الفروقات السعرية، بل يبيع كميات صغيرة من الفضة بشكل دوري لتغطية التكاليف التشغيلية، مما يضمن دقة التتبع.

AGQ مناسب للمتداولين القصيرين، حيث يحقق أداء مضاعف 2× يوميًا عبر العقود المستقبلية والأدوات المشتقة، لكنه يحمل مخاطر التآكل على المدى الطويل بسبب تأثير الفائدة المركبة وتكاليف التموين، لذا لا يُنصح بالاحتفاظ به لفترات طويلة.

ZSL هو عكس AGQ، ويقدم أداءً عكسيًا مضاعف 2×، ويستخدم بشكل رئيسي للتحوط أو للمراهنة على انخفاض سعر الفضة، وليس مناسبًا للاستثمار طويل الأمد.

PSLV هو صندوق مغلق يصدر وحدات ثابتة، وتحدد أسعار التداول بناءً على العرض والطلب، وغالبًا ما يظهر بخصم أو علاوة على صافي قيمة الأصول. ومع ذلك، فإن خصائصه في التعرض للفضة المادية تجعله خيارًا جذابًا للمستثمرين على المدى الطويل.

SLVP يغطي شركات التعدين العالمية، ويملك أدنى رسوم إدارة (0.39%)، لكنه يظهر تقلبات عالية في الأداء، مع انحرافات تتبع واضحة وفروق سعرية كبيرة، مما يقلل من جاذبيته. يوازن بين الأسهم التي لا تتجاوز 25% من الوزن، ويعاد توازنه أربع مرات سنويًا.

期元大道瓊白銀 أُنشئ في 2018، ويتعقب مؤشر الفضة الزائد على مؤشر داو جونز، ويحقق هدفه عبر العقود الآجلة للفضة في COMEX، ويصنف كمنتج عالي التقلب، ولا يوزع أرباحًا.

قنوات شراء صناديق ETF للفضة في تايوان

الوكالة المجمعة (التوكيل عبر الوسيط): الخيار السائد

عن طريق وسطاء محليين (Fubon، Cathay، E.SUN، Yuanta، وغيرها) يتم تنفيذ التداول عبر وسطاء خارجيين، وهو مناسب للمستثمرين المبتدئين. الخطوات: فتح حساب توكيل عبر الوسيط المحلي → اختيار التسوية بالعملة التايوانية أو الأجنبية → استخدام تطبيق الوسيط للبحث عن رمز الأصل (مثل SLV). يدعم العديد من الوسطاء الشراء المنتظم.

المزايا: تحت إشراف هيئة الأوراق المالية، الضرائب تُعالج بواسطة الوسيط، الأموال تبقى في تايوان؛ العيوب: رسوم أعلى، محدودية الأصول القابلة للتداول.

فتح حساب مباشر مع وسيط خارجي: خيار لتقليل التكاليف

طريقة أكثر مباشرة، تقلل من رسوم الوسطاء. الخطوات: التسجيل عبر الإنترنت مع تقديم جواز السفر، بطاقة الهوية، إثبات العنوان → تحويل الأموال (بالنقد الأجنبي عبر التحويل البنكي من التايواني إلى الدولار) → التداول عبر التطبيق.

المزايا: رسوم منخفضة جدًا (معظمها بدون عمولة)، تنوع الأصول، دعم أدوات متقدمة؛ العيوب: واجهة باللغة الإنجليزية، تحتاج لإدارة التحويلات والضرائب بنفسك (خصم 30% على أرباح الأرباح الأمريكية)، وأمان المعاملات وإدارة الوراثة أكثر تعقيدًا.

الاعتبارات الضريبية لصناديق ETF للفضة

العبء الضريبي للمستثمرين في تايوان يعتمد على مكان إدراج ETF ونوع الأرباح.

شراء ETF للفضة المدرج في تايوان أسهل، الشراء معفى من الضرائب، والضرائب على البيع 0.1%.

ETF للفضة المدرج في الخارج يُعتبر دخل من أصول أجنبية، يُدرج ضمن الدخل الخارجي. إذا كانت الدخل الخارجي السنوي ≤ 1,000,000 دولار، يُعفى من الضرائب الأدنى؛ وإذا تجاوز، يُحتسب كامل الدخل ضمن الدخل الأساسي، ويُفرض عليه ضريبة بنسبة 20% بعد خصم الإعفاءات (7.5 مليون دولار). معظم صناديق الفضة لا توزع أرباحًا، لذا فإن خصم الضرائب على الضرائب الأمريكية أقل أهمية.

نظرة عامة على طرق استثمار الفضة

طرق الاستثمار في الفضة متنوعة، ولكل منها مميزاته وعيوبه:

صناديق ETF للفضة: سهلة التداول، عالية السيولة، لا تتطلب تخزين، لا تتعرض للسرقة، مناسبة للمبتدئين. العيوب: رسوم تؤثر على العائد على المدى الطويل، وقد يكون هناك انحراف في التتبع. في 2025، العائد المتوقع أقل قليلاً من سعر الفضة، بسبب الرسوم.

الفضة المادية: تملكها فعليًا، توفر حماية من الأزمات، وتحافظ على الخصوصية. لكن تكاليف التخزين السنوية 1-5%، وخطر السرقة، وسيولة منخفضة (خصم أو علاوة 5-6%)، وصعوبة النقل والتحقق. بعد خصم التكاليف، العائد الصافي في 2025 يُقدر بين 95-100%.

عقود الفضة الآجلة: مضاعف عالي يضاعف العائد المحتمل، ويمكن المراهنة على الارتفاع أو الانخفاض. مخاطر عالية جدًا، مع زيادة في الخسائر أو فقدان رأس المال، وتكاليف عمولة واحتياطي عالية. في 2025، إذا تم التداول بشكل صحيح، يمكن لمضاعف 2× أن يحقق عوائد تزيد عن 200%، لكن المخاطر تتضاعف أيضًا.

أسهم شركات التعدين للفضة: تأثير الرافعة يضاعف ارتفاع سعر الفضة، وتنوع الأرباح، وسهولة التداول. لكن ليست استثمارًا مباشرًا في الفضة، وتتأثر بمخاطر تشغيل الشركات، وتكون أكثر تقلبًا. على سبيل المثال، ارتفعت صناديق التعدين مثل SIL بنسبة 142%، متجاوزة سعر الفضة بنسبة 103%.

عقود الفضة (CFD): تداول سهل، سيولة عالية، دعم الرافعة، يمكن التداول في كلا الاتجاهين، رسوم منخفضة. مناسب للمبتدئين للتداول السريع بكميات صغيرة. لكن لا تملك الفضة فعليًا، والمخاطر تزداد مع الرافعة. العائد يعتمد على الرافعة والاتجاه الصحيح.

المخاطر التي يجب معرفتها عند استثمار صناديق ETF للفضة

تقلبات الأسعار الحادة هي الخطر الأول. على الرغم من أن 2025 شهدت ارتفاعًا بنسبة 140%، إلا أن الانخفاضات الحادة كانت شائعة في التاريخ. بعد تطبيق تعديل هامش الضمان في 29 ديسمبر، انهار سعر الفضة بشكل مفاجئ بأكثر من 11%، مما أدى إلى خسائر كبيرة للمستثمرين في نفس اليوم، لذا فهي أكثر ملاءمة للمستثمرين ذوي القدرة على تحمل المخاطر.

مشكلة انحراف التتبع لا يمكن تجاهلها. صناديق العقود الآجلة قد تحقق عوائد أقل من السوق الفوري على المدى الطويل بسبب تكاليف التموين، بينما الصناديق المادية تكون أدق، لكن رسومها السنوية 0.4-0.5% تآكل العائد.

مخاطر سعر الصرف تواجه صناديق الاستثمار الأجنبية، حيث يتأثر سعر الفضة بالأحداث الجيوسياسية، والطلب الصناعي (مثل الطاقة الشمسية والإلكترونيات)، والسياسات النقدية.

عيوب السوق الرئيسي للفضة يجب الانتباه لها. بعض صناديق الفضة الصغيرة تعتمد على سوق رئيس محدود السيولة، مما قد يؤدي إلى فروق سعرية كبيرة، وقلة في حجم التداول، وخصومات أو علاوات مفرطة على صافي القيمة، مما يفرض تكاليف خفية على المستثمرين الأفراد. يُنصح باختيار المنتجات ذات الحجم الكبير وقوة السوق، مثل SLV وPSLV، لتجنب مخاطر السيولة.

الخلاصة

يُعد صندوق ETF للفضة أداة فعالة لتنويع الأصول، حيث يجمع بين سهولة التداول والسيولة العالية، ويقضي على متاعب تخزين الفضة المادية. لكن سعر الفضة يتأثر بشكل كبير بالعرض والطلب الصناعي والمضاربة، ويتميز بتقلبات أعلى بكثير من الأسهم. تختلف صناديق ETF من حيث الرسوم، وطريقة التتبع، وإعدادات الرافعة، لذا يُنصح بتنويع المحفظة، ومراجعة السوق باستمرار، ومراقبة المخاطر، وتجنب التركيز المفرط على منتج واحد. بناءً على قدرتك على تحمل المخاطر ومدة الاستثمار، اختر بعناية صناديق ETF المناسبة، لتشارك في ارتفاع سعر الفضة مع إدارة فعالة للمخاطر.