دليل تداول يوم الأربعة الكبير في الأسهم الأمريكية: الحقيقة وراء سيطرة المضاربين وفرص الاستثمار

كل عام هناك أربعة أيام، حيث ستشهد سوق الأسهم الأمريكية عرضًا كبيرًا لـ"القوة غير المرئية". هذه الأيام الأربعة هي يوم الأربعة أوقات السحر (Quadruple witching day)، وهو اليوم الذي يتم فيه تسوية أربع أدوات مالية مشتقة رئيسية في الولايات المتحدة — العقود الآجلة للأسهم، خيارات الأسهم، العقود الآجلة لمؤشر الأسهم، وخيارات المؤشر — في نفس الوقت. وتقع هذه الأيام في الجمعة الثالثة من مارس، يونيو، سبتمبر، وديسمبر من كل عام.

لماذا أصبح يوم الأربعة أوقات السحر تاريخًا لا بد من مراقبته للمتداولين؟

يبدو أن أصل هذا الاسم غامضًا، لكنه في الواقع نابع من ظاهرة سوقية بسيطة: عند تسوية المشتقات، يُجبر سعر العقود الآجلة على التوافق مع السعر الفعلي، كما لو أن “سحرًا” ما يجمع بين الاثنين على مستوى واحد. لكن الأهم من ذلك، أنه في هذا اليوم، تتراجع العوامل الأساسية تمامًا إلى الوراء، وتصبح القوة المسيطرة على السعر هي السيولة والأهداف التي يضعها المضاربون الكبار.

على وجه التحديد، عادةً ما يوجد فرق سعر بين العقود الآجلة والسعر الفعلي. وعند اقتراب يوم التسوية، يبدأ هذا الفرق في التضاؤل تدريجيًا. يتوقع المشتري أن يرتفع السعر في المستقبل، فيدفع لشراء العقود الآجلة، بينما يتوقع البائع أن ينخفض السعر، فيبيع العقود. ولكن مع اقتراب موعد الاستحقاق، يتلاشى هذا الفرق — وهو مصير المشتقات.

في يوم الأربعة أوقات السحر، تستخدم البورصات سعر المتوسط للسعر الفعلي خلال الساعة الأخيرة (“ساعة الأربعة أوقات السحر”) كقيمة تسوية، وهو الوقت الذي يكون فيه السيطرة على السوق أسهل للمضاربين الكبار.

كيف يتصرف السوق؟ الميزات الثلاثة ليوم الأربعة أوقات السحر

1. زيادة هائلة في حجم التداول وتقلبات السوق

عادةً ما يكون يوم الأربعة أوقات السحر من أكثر أيام التداول حجمًا خلال العام. يدخل البائعون في العقود الآجلة، حاملو الخيارات، والمتداولون الذين يحاولون الاستفادة من الفروقات السوقية، مما يؤدي إلى اختلال توازن القوة بين البائعين والمشترين.

2. انتشار حالة الذعر، وتبادل السيولة بشكل كبير

مؤشر VIX للذعر غالبًا ما يرتفع في هذا اليوم، ويزداد معدل دوران السوق. المستثمرون يختارون إغلاق مراكزهم أو زيادة استثماراتهم بسبب عدم اليقين.

3. انحراف أسعار الأسهم عن الأساسيات

وهذا هو الأمر الأكثر تميزًا. على سبيل المثال، قد يتم دفع سهم قوي من حيث الأساسيات بشكل مصطنع للارتفاع، أو يُضغط عليه للهبوط — بشكل لا علاقة له بأداء الشركة الحقيقي.

قواعد لعبة المضاربين الكبار

منذ بدء الإحصائيات في سوق الأسهم الأمريكية عام 1994، وبسبب الاتجاه الصاعد على المدى الطويل، غالبًا ما يقوم المضاربون الكبار برفع سعر السوق خلال يوم الأربعة أوقات السحر. منطقهم بسيط جدًا: كلما ارتفع سعر التسوية للمشتقات، زادت أرباح البائعين للعقود الآجلة أو الخيارات.

وفقًا للبيانات، فإن 88% من الأسهم التي يتم رفعها بشكل مصطنع خلال هذه الأيام ستنخفض خلال الأسبوع التالي. ومتوسط انخفاض مؤشر S&P 500 بعد معظم أيام الأربعة أوقات السحر هو 1.2%. هذا يعني أن رفع الأسعار من قبل المضاربين هو في الأساس استدانة للطلب المستقبلي، وعند انتهاء التسوية، بدون زخم شرائي جديد، تعود الأسعار للانخفاض.

لكن هناك استثناءات. عندما يكون السوق هابطًا طوال العام، يتخذ المضاربون الكبار موقفًا معاكسًا؛ وأحيانًا يكون هناك عدد كبير من المتداولين الصغار الذين يحاولون الاستفادة من المضاربين الكبار، مما يؤدي إلى ضغط على المضاربين أنفسهم (انفجار المضاربين)، مما يغير التوقعات.

جدول تواريخ يوم الأربعة أوقات السحر لعام 2024

• الربع الأول: 15 مارس (الجمعة)
• الربع الثاني: 21 يونيو (الجمعة)
• الربع الثالث: 20 سبتمبر (الجمعة)
• الربع الرابع: 20 ديسمبر (الجمعة)

استراتيجيات المستثمرين على المدى الطويل مقابل المتداولين القصيرين

نصائح للمستثمرين على المدى الطويل: تجاهل تقلبات يوم الأربعة أوقات السحر. أسعار الأسهم ستعود في النهاية إلى أساسياتها، وتأثير تقلبات السيولة على محفظة تستثمر لسنوات قليلة أو طويلة ضئيل جدًا.

فرص المتداولين القصيرين: يوم الأربعة أوقات السحر والأسبوع الذي يليه هو الوقت الذهبي لمتداولي السيولة. يمكنهم الشراء عند توقع الارتداد بعد الإفراط في البيع، والبيع عند توقع التصحيح بعد الارتفاع المفرط — ولكن بشرط الالتزام الصارم بعدم التلاعب أو التمادي في المراكز.

ما يجب على حاملي المشتقات معرفته

إذا كان المستثمر يشارك في السوق عبر العقود الآجلة أو الخيارات، فإن تسوية يوم الأربعة أوقات السحر تعني انتهاء صلاحية العقود. إلا إذا كانت صفقة قصيرة الأجل جدًا، يُنصح بـ نقل المركز قبل الموعد. فمع اقتراب التسوية، تقل السيولة، وتزداد تكاليف التداول عند نقل المراكز.

توقعات سوق الأسهم الأمريكية لعام 2024 ليوم الأربعة أوقات السحر

لا تزال سوق الأسهم الأمريكية تتلقى دعمًا من موجة الصعود المرتبطة بموضوع الذكاء الاصطناعي. وبناءً على القواعد التاريخية، فإن عام الصعود عادةً ما ينتهي يوم الأربعة أوقات السحر على ارتفاع. طالما لم يحدث انقلاب حاد في السوق، فمن المتوقع أن يستمر الاتجاه الصاعد هذا العام.

لكن، بغض النظر عن ذلك، يجب على المستثمرين تحديد هذه التواريخ الأربعة مسبقًا، ومراقبة حركة السوق عن كثب في تلك الأيام — فهي غالبًا ما تكشف عن نوايا المضاربين والمشاركين في السوق الحقيقيّة.