من أذون الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل إلى السندات طويلة الأجل، كيفية تحقيق دخل ثابت من خلال استثمار في السندات الحكومية

كلما زادت عدم اليقين في الاقتصاد، بدأ المستثمرون يبحثون عن أصول قوية. السندات الأمريكية تعتبر من أكثر الأصول الآمنة موثوقية في الأسواق المالية العالمية. على الرغم من انخفاض معدلات الفائدة، إلا أن السيولة العالية التي يمكن تحويلها إلى نقد في أي وقت تجعلها خيارًا مفضلًا للعديد من المستثمرين. في هذا المقال، سنستعرض الآليات الأساسية للاستثمار في السندات الأمريكية، بالإضافة إلى خيارات المنتجات المتنوعة بما في ذلك السندات قصيرة الأجل الأمريكية، لنوضح للمستثمر الكوري ما يجب أن يعرفه بالتأكيد.

لنبدأ بماهية السندات

السند هو وثيقة تثبت أنك اقترضت مالًا. يلتزم المقترض بسداد رأس المال في تاريخ محدد في المستقبل، ويقوم بدفع فوائد بشكل دوري مقابل ذلك. نفس الطريقة تتبعها الحكومة عند إصدار السندات الوطنية لتمويل عملياتها. حامل السند يتلقى عائدًا من الفوائد بشكل نصف سنوي أو سنوي.

أكثر المنتجات تداولًا في سوق السندات هو سند العشر سنوات. وذلك لأن التداول فيه يتم بشكل رئيسي لأغراض الاستثمار وليس فقط للحفاظ على الملكية.

فهم الأنواع الثلاثة للسندات الحكومية الأمريكية

السندات التي تصدرها وزارة الخزانة الأمريكية تُصنف حسب مدة الاستحقاق.

السندات قصيرة الأجل(T-bill) هي منتجات تقل مدة استحقاقها عن سنة، وتتميز بمخاطر منخفضة جدًا وسيولة عالية. السندات متوسطة الأجل(T-note) تتراوح بين 1 إلى 10 سنوات وتتمتع بمخاطر متوسطة، والسندات طويلة الأجل(T-Bond) تمتد من 10 إلى 30 سنة وتكون ذات فائدة ثابتة.

كلما زادت تقلبات الاقتصاد، تصبح هذه السندات محورًا رئيسيًا لتنويع المحافظ الاستثمارية. تعتبر أسعار الفائدة على السندات الأمريكية معيارًا لمؤشرات الصحة الاقتصادية العالمية. خاصة، يُستخدم سعر فائدة سند العشر سنوات كمؤشر اقتصادي عالمي رئيسي.

معنى أن تتحرك معدلات الفائدة والعائدات بشكل معاكس

في سوق السندات، مفهومي معدل الفائدة(وتحقيق العائد) مهمان جدًا. العائد### هو نسبة العائد المتوقع من السند عند شرائه، وتقاس بقسمة الأرباح على سعر الشراء. الفرق بين سعر الإصدار وسعر السوق يرجع إلى تغيرات الطلب والعرض في السوق بشكل لحظي.

عندما يزداد الطلب على شراء السندات، يرتفع سعرها وتنخفض معدلات الفائدة. والعكس صحيح، فزيادة العرض تؤدي إلى انخفاض السعر وارتفاع الفائدة. إذًا، سعر فائدة السند يعكس بشكل مباشر الحالة النفسية للمستثمرين.

أربع مزايا رئيسية للاستثمار في السندات الأمريكية

1. أعلى مستوى من الثقة

بفضل ضمان الحكومة الأمريكية، فإن خطر خسارة الاستثمار يكاد يكون معدومًا. ولهذا السبب، يختار المستثمرون السندات الأمريكية كخيار أول أثناء الأزمات الاقتصادية.

2. تدفق أرباح ثابت

عند إصدار السند، يتم تحديد سعر فائدة ثابت، ويُدفع بشكل منتظم كل 6 أشهر عادةً. مثالي للمستثمرين الذين يحتاجون إلى تدفق نقدي ثابت، مثل المتقاعدين.

3. إمكانية التحويل إلى نقد في أي وقت

السندات الأمريكية تتداول بشكل نشط، مما يضمن سيولة عالية. يمكن بيعها فورًا عند الحاجة دون انتظار الاستحقاق.

( 4. مزايا ضريبية عوائد الفوائد على السندات معفاة من ضرائب الفيدرالية، ولكنها تخضع للضرائب على مستوى الولايات والمحليات. مما يزيد من العائد بعد الضرائب.

أربعة مخاطر قد يغفل عنها المستثمرون

) 1. خسائر مع ارتفاع معدلات الفائدة عندما ترتفع معدلات الفائدة، تصبح السندات الجديدة ذات عوائد أعلى، مما يقلل من قيمة السندات القديمة. وإذا اضطررت للبيع قبل الاستحقاق، قد تتكبد خسارة.

2. تآكل التضخم

الفائدة الثابتة قد لا تواكب ارتفاع الأسعار. إذا تجاوز التضخم معدل فائدة السند، ينخفض القوة الشرائية الحقيقية. تم تصميم سندات مؤشرة على التضخم###TIPS( لتعويض ذلك، لكن السندات العادية لا تفعل.

) 3. مخاطر تقلب سعر الصرف للمستثمرين الأجانب، يتأثر العائد الحقيقي بتغيرات سعر الصرف. إذا ضعف الدولار، تنخفض قيمة العائد ورأس المال عند تحويله إلى العملة المحلية.

4. احتمالية تدهور التصنيف الائتماني للحكومة

احتمال تعثر الولايات المتحدة منخفض جدًا، لكنه نظريًا ممكن خلال أزمات سياسية أو اقتصادية. ومع ذلك، فإن التصنيف الائتماني العالي يقلل من هذا الخطر بشكل كبير.

ثلاث طرق لشراء السندات الأمريكية ومقارنتها

1. الشراء المباشر

يمكن شراء السندات مباشرة من وزارة الخزانة عبر موقع TreasuryDirect، أو من خلال سوق الأوراق المالية عبر شركات الوساطة.

المزايا: السيطرة الكاملة على قرار البيع والشراء، بدون رسوم صندوقية. إذا احتفظت حتى الاستحقاق، تضمن دفع الفوائد كاملة وسداد رأس المال.

العيوب: الحد الأقصى للشراء هو 10,000 دولار، ويحتاج الأمر إلى رأس مال كبير وجهود إدارة. البيع قبل الاستحقاق قد يؤدي إلى خسائر إذا ارتفعت معدلات الفائدة.

الملائم: المستثمرون المحافظون الذين يهدفون إلى استثمار طويل الأجل، والمتقاعدون الذين يعتمدون على الدخل الثابت، والمستثمرون الذين يفضلون إدارة محافظهم بأنفسهم.

2. الاستثمار في صناديق السندات

مدير صندوق محترف يجمع أموال المستثمرين ويقوم بتكوين وإدارة محفظة متنوعة من السندات.

المزايا: التنويع يقلل من مخاطر السندات الفردية. المدير يضبط المحفظة بشكل نشط وفقًا للسوق. يمكن الاستثمار بمبالغ صغيرة.

العيوب: رسوم إدارة تقلل من العائد الكلي. لا تملك السيطرة على السندات الفردية.

الملائم: المستثمرون الذين يفضلون إدارة محترفة وتنويع، والباحثون عن استثمار طويل الأجل ومستقر.

3. استخدام صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs)

صناديق تتبع مؤشر السندات الأمريكية، وتُتداول في البورصة مثل الأسهم.

المزايا: إدارة سلبية، وتكاليف أقل من الصناديق النشطة. مرونة عالية وسيولة جيدة.

العيوب: تتأثر بتقلبات السوق، وتوجد فجوة بين أداء الصندوق والمؤشر بسبب الرسوم وتكاليف التداول. لا يمكن التفاعل بسرعة مع تغيرات السوق.

الملائم: المستثمرون الذين يرغبون في استثمار منخفض التكلفة، والذين يفضلون الاستثمار المباشر على إدارة الصناديق، والموثوقون بكفاءة السوق.

استراتيجيات بناء محفظة للمستثمر الكوري

توزيع مناسب بين السندات المحلية والأجنبية

امتلاك سندات كورية وأمريكية معًا يخلق محفظة أكثر توازنًا.

فوائد التنويع الجغرافي: يقلل من تأثير تدهور اقتصاد دولة واحدة على كامل المحفظة. يقلل من احتمالية التعرض لمخاطر سياسية، وتقلبات أسعار الفائدة، والركود الاقتصادي في دولة واحدة.

فرص التحوط للعملة: عبر الاحتفاظ بعملتين، اليوان والدولار، يمكن تقليل آثار تقلبات سعر الصرف. عند ضعف اليوان، ترتفع قيمة السندات الأمريكية محسوبة باليوان، والعكس صحيح.

تحقيق العائد الأمثل: يمكن الاستفادة من منحنيات العائد في البلدين. على سبيل المثال، إذا كانت السندات الكورية تقدم عوائد أعلى لنفس المدة، يمكن زيادة حصة السندات الكورية مع الاحتفاظ بالأساس في السندات الأمريكية.

استراتيجيات إدارة مخاطر سعر الصرف

المخاطر الرئيسية للمستثمر الكوري هي مخاطر الصرف. تقلبات سعر الدولار تؤثر مباشرة على العائد النهائي.

يمكن استخدام أدوات مشتقة مثل عقود الصرف الآجلة لتثبيت سعر الصرف، لكن ذلك يقلل من فرص الربح من تحركات السعر المواتية.

الحل العملي هو التحوط الجزئي، حيث يتم تحوط 50% فقط من استثمار السندات الأمريكية، والباقي يظل مكشوفًا، مما يوازن بين مخاطر الصرف والأرباح الناتجة من تقلبات العملة. في فترات قوة الدولار، يحقق الجزء غير المحوط أرباحًا.

استراتيجيات الديولكيشن (مدة الاستحقاق)

الديولكيشن يقيس حساسية السندات لتغيرات أسعار الفائدة، وهو متوسط الفترة التي يسترد فيها المستثمر رأس ماله.

إذا كانت حماية رأس المال أولوية، يمكن بناء محفظة من السندات طويلة الأجل، ولكن إذا رغبت في تقليل حساسية السوق، يمكن دمج سندات قصيرة الأجل مثل السندات قصيرة المدى الأمريكية.

اعتبارات الضرائب

عوائد السندات الأمريكية تخضع لضريبة الدخل الفيدرالية، لكن يمكن أن تخضع لضريبة في كوريا أيضًا. لحسن الحظ، هناك اتفاقية تجنب الازدواج الضريبي بين كوريا والولايات المتحدة###DTA(، مما يمنع فرض ضرائب مزدوجة على نفس الدخل. يُنصح بمشاورة خبير ضرائب قبل الاستثمار.

أمثلة على محفظة عملية

لنفرض محفظة متوازنة تتكون من 50% سندات كورية و50% سندات أمريكية. تهدف إلى توازن بين حماية رأس المال وتوليد دخل ثابت.

هذه التشكيلة تقلل الاعتماد على اقتصاد دولة واحدة. تتغير قيمة المحفظة باليوان حسب تقلبات سعر الصرف.

إذا قمت بتحوط 50% من حصة السندات الأمريكية، فإن الجزء المحوط يعمل كنوع من التأمين عند ضعف الدولار، حيث يمتص خسائر الصرف. وعند قوة الدولار، يحقق الجزء غير المحوط أرباحًا من تقلبات سعر الصرف.

الخلاصة: تنويع استثمارات السندات لزيادة الاستقرار

الاستثمار في السندات الأمريكية هو وسيلة موثوقة للأفراد والمؤسسات لبناء أصول قوية. فهم مخاطر الفائدة، التضخم، وسعر الصرف بشكل دقيق هو المفتاح لتحقيق عوائد مستقرة على المدى الطويل.

بالنسبة للمستثمر الكوري، من الأفضل تنويع المحفظة بين السندات قصيرة وطويلة الأجل، بالإضافة إلى السندات المحلية. اختيار طريقة الشراء المناسبة سواء كان شراء مباشر، صندوق، أو ETF يتوقف على ظروفك الشخصية وميولك الاستثمارية، مما يتيح بناء قاعدة أصول مستقرة حتى في ظل عدم اليقين الاقتصادي.