## السندات التي يجب أن تعرفها: من الأساس إلى اتخاذ قرار الاستثمار

وسط تقلبات السوق المالية، يشعر العديد من المستثمرين بالحيرة. لماذا تعتبر الأسهم مخاطرة؟ إيداع الأموال في البنوك يعطي عائدًا منخفضًا جدًا، ومع هذا الوضع الاقتصادي، من الأفضل البحث عن مخرج مناسب بين الخيارين. الجواب هو **السندات**، خيار الاستثمار الذي غالبًا لا يحظى بالاهتمام الكافي.

### ما هو السند بالضبط

بأبسط شكل، السند هو بمثابة سند دين بين المصدر (شركة أو حكومة) والمستثمر (حامل السند). يحصل المصدر على المال بموجب عقد يتعهد فيه بدفع الفوائد على فترات واسترداد رأس المال عند انتهاء المدة. بينما يستفيد حامل السند من تدفق نقدي منتظم، والذي يوفر عائدًا أعلى من الودائع العادية، لكنه لا يحمل مخاطر عالية مثل الأسهم.

### المخاطر التي يجب الانتباه لها

الاستثمار في السندات ليس خاليًا من المخاطر، وهناك خمسة مخاطر رئيسية على النحو التالي:

**مخاطر التخلف عن السداد**: الخوف من عدم قدرة المصدر على سداد الدين عند الاستحقاق، خاصة مع السندات الصادرة عن شركات ذات وضع مالي غير قوي.

**مخاطر سعر الفائدة**: تحدث عندما تتغير أسعار الفائدة في السوق. إذا اشتريت سندًا وارتفعت الفائدة، فقد تفوت فرصة الحصول على عائد أفضل.

**مخاطر السيولة**: لا يوجد سوق تداول نشط للسندات مثل الأسهم. إذا رغبت في البيع قبل الاستحقاق، قد يكون من الصعب العثور على مشترٍ أو قد تضطر للبيع بسعر منخفض.

**مخاطر التضخم**: إذا كانت معدلات التضخم مرتفعة، فإن قيمة المبالغ المستلمة تقل من حيث القوة الشرائية. وإذا كانت الفائدة أقل من معدل التضخم، فإن العائد الحقيقي يكون سلبيًا.

**مخاطر إعادة الاستثمار**: عند استحقاق السند، قد لا تجد فرصة استثمارية جيدة لنفس المبلغ.

### حقوق إضافية قد تكون موجودة

بعض أنواع السندات تأتي مع حقوق خاصة، ويجب على المستثمرين فهمها قبل الشراء:

**حق الاستدعاء (Call)**: يحق للمصدر سداد رأس المال قبل موعد الاستحقاق، وهو يضر بالمستثمر لأنه يفقد الفوائد المستقبلية.

**حق البيع (Put)**: يحق للمستثمر بيع السند مرة أخرى للمصدر عند الرغبة، قبل الاستحقاق، وفقًا لشروط معينة.

**حق التحويل (Convertible)**: يمكن للمستثمر تحويل السند إلى أسهم عادية للشركة المصدرة، مما يتيح فرصة للمضاربة الإضافية.

### ما هي أنواع السندات

**تصنيف حسب المصدر**: تأتي من الحكومة (أقل مخاطر)، أو من المؤسسات العامة أو الخاصة (السندات الحكومية)، وتكون المخاطر والفوائد مرتفعة بترتيب تصاعدي.

**تصنيف حسب ترتيب الأولوية**: السندات ذات الحقوق الأدنى (السندات ذات الأولوية المنخفضة) تُدفع بعد سداد الدائنين الآخرين، بينما السندات ذات الحقوق غير المنقوصة تُعطى حقوقًا مساوية للدائنين العاديين.

**تصنيف حسب الضمان**: بعض السندات مضمونة بأصول، وأخرى غير مضمونة، وكلما كانت مضمونة، كانت المخاطر أقل.

**تصنيف حسب طريقة دفع الفوائد**: قد تدفع بشكل منتظم، أو دفعة واحدة، أو لا تدفع فوائد وتُباع بسعر مخفض.

**تصنيف حسب نوع معدل الفائدة**: بعض السندات ذات فوائد ثابتة طوال المدة، وأخرى ذات فوائد متغيرة وفقًا لمعدل مرجعي.

### طرق التداول وحساب العائد

هناك طريقتان لشراء السندات: **السوق الأول (Primary Market)**، حيث تشتري مباشرة من المصدر عبر البنوك أو المستشارين الماليين، مع تحديد سعر الفائدة والمدة من الآن.

**السوق الثانوي (Secondary Market)**، حيث يمكن للمستثمرين تداول السندات فيما بينهم، مثل الأسهم، مع فترة تسوية T+2.

بالنسبة للعائد، لنفترض أن سندًا بقيمة 10,000 بات، وفائدة 8% سنويًا، تُدفع مرتين في السنة. إذا اشتريت واحتفظت لمدة 4 سنوات، فستحصل على 800 بات كفائدة سنوية، أي 3,200 بات خلال الأربع سنوات، بالإضافة إلى رأس المال 10,000 بات، ليصبح المجموع 13,200 بات.

### هل الاستثمار في السندات مناسب في عام 2567

السندات تقدم العديد من المزايا:

**مرونة في المدة**: من يوم واحد إلى 20 سنة، يمكنك اختيار ما يناسب أهدافك.

**تدفق نقدي منتظم**: إذا اخترت السندات التي تدفع فوائد منتظمة، فستحصل على دخل إضافي بجانب رأس المال.

**عائد أعلى من الودائع البنكية**: تقدم السندات معدلات فائدة أعلى، مع مخاطر أقل من الأسهم.

**أولوية السداد**: عند إفلاس الشركة، يستلم حاملو السندات أموالهم قبل المساهمين وفقًا للقانون.

**سيولة معقولة**: السوق الثانوي يوفر مرونة في الخروج من المركز.

### هل تختار السندات أم الأسهم؟

القرار بين السندات والأسهم يعتمد على وضعك الشخصي:

**الأسهم**: مناسبة للشباب، الذين يتحملون المخاطر، ويبحثون عن عوائد عالية، لأنها تملك إمكانيات نمو، لكن سعرها أكثر تقلبًا بثلاثة أضعاف مقارنة بالسندات.

**السندات**: مناسبة لمن هم أكبر سنًا، ويحتاجون إلى استقرار، ولا يرغبون في عوائد إضافية، ولا يتحملون تقلبات السوق، لأنها أقل عائدًا، وأقل مخاطرة.

**استراتيجية التوازن**: غالبًا، يدمج المستثمر بين الاثنين، الأسهم مع السندات، لتعويض التقلبات وتحقيق عائد مناسب مع مخاطر يمكن السيطرة عليها.

### الخلاصة

السندات أداة استثمار مهمة لتحقيق توازن في المحفظة، لأنها توفر عائدًا يتفوق على الودائع العادية، مع مخاطر أقل من الأسهم. مع تنوع أنواع السندات المتاحة، يمكن للمستثمرين اختيار ما يناسب احتياجاتهم، وتحسين توازن استثماراتهم. عند اختيار السندات المناسبة، من المهم فهم المخاطر، وأنواع السندات، وأهداف الاستثمار، لضمان اتخاذ قرارات واثقة تؤدي إلى النجاح في الاستثمار.