هل ستستمر قوة الدولار الأسترالي في عام 2026؟ تباين سياسات البنوك المركزية والمخاطر الجيوسياسية تصبح عوامل رئيسية

يُعد أداء الدولار الأسترالي في عام 2025 لافتًا للنظر. تحت تأثير ضعف الدولار الأمريكي، ومرونة الاقتصاد الأسترالي، وتعديلات توقعات الرسوم الجمركية، ارتفع زوج الدولار الأسترالي / الدولار الأمريكي (AUD/USD) بنسبة حوالي 7% على مدار العام. يعكس هذا الارتفاع إعادة تقييم السوق لآفاق العملة الأسترالية.

لكن مع دخول عام 2026، لم يعد من المؤكد ما إذا كان الدولار الأسترالي سيستمر في الارتفاع أم لا. تتفاوت توقعات المؤسسات، لكنها تتفق على سؤال جوهري واحد: من سيحدد اتجاه سعر الصرف — هل هو موقف البنك المركزي الأسترالي المتشدد، أم تغيّر الاحتياطي الفيدرالي ومشاعر المخاطر العالمية؟

تحول موقف البنك المركزي الأسترالي نحو التشدد، لكن وتيرة رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي أصبحت متغيرة

مع ارتفاع ضغوط التضخم في أستراليا، اعتقد السوق بشكل أساسي أن دورة خفض الفائدة للبنك المركزي الأسترالي قد انتهت. لكن هل سيرفع البنك الفائدة مرة أخرى في عام 2026؟ تختلف الآراء بين المؤسسات.

يميل بنك غرب المحيط الهادئ إلى توقعات محافظة، معتقدًا أن البنك المركزي الأسترالي سيظل ثابتًا في عام 2026. ومع ذلك، فإن بنك الاحتياطي الأسترالي، والبنك الوطني الأسترالي، وCiti يتخذون مواقف أكثر تشددًا — حيث يتوقع بنك الاحتياطي الأسترالي رفع الفائدة مرة واحدة، بينما يتوقع البنك الوطني الأسترالي وCiti رفعها مرتين (مرتين في فبراير ومايو على التوالي).

وتعد وتيرة رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي أيضًا مهمة. يتوقع السوق حاليًا أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي الفائدة مرتين في 2026، لكن جي بي مورغان يقدم توقعات أكثر تحفظًا — خفض واحد فقط. بغض النظر عن السيناريو الصحيح، فإن خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي سيكون أقل حدة من توقعات رفع الفائدة للبنك المركزي الأسترالي، مما يدعم ارتفاع زوج AUD/USD.

التوازن بين مرونة النمو الاقتصادي ومخاطر الصين

حقق الاقتصاد الأسترالي أداءً مستقرًا في 2025، مع نمو الناتج المحلي الإجمالي أعلى من المتوقع، واستقرار معدل البطالة. تتوقع منظمة التعاون والتنمية الاقتصادية (OECD) أنه مع استعادة الدخل المتاح للأسر، سيصل نمو الناتج المحلي الإجمالي لأستراليا في 2026 إلى 2.3%، بزيادة على أساس شهري. يوفر هذا الأساس الاقتصادي دعمًا قويًا للدولار الأسترالي.

لكن هناك مخاطر كامنة. يعتمد الاقتصاد الأسترالي بشكل كبير على تصدير السلع الأساسية، والصين هي أكبر شريك تجاري له. إذا انخفض معدل نمو الصين بشكل أكبر من المتوقع، فإن آفاق التصدير والنمو الاقتصادي الأسترالي ستتأثر، مما يضغط على سعر الصرف، ولن ينجو الدولار الأسترالي من هذا الضغط. كما أن ذلك سيؤثر بشكل غير مباشر على سعر صرف الدولار الأسترالي مقابل اليوان الصيني.

عملة المخاطر، والطيور السوداء قد تظهر في أي وقت

الدولار الأسترالي هو عملة “مخاطر” نموذجية، وميل المخاطر العالمي هو مؤشر تقلباته. عندما يكون السوق متفائلًا، يستفيد الدولار الأسترالي؛ وعندما تتصاعد مشاعر الحذر، يصبح الدولار الأسترالي من أولويات البيع.

ويجب أن يكون عام 2026 أكثر يقظة لهذا الأمر. إذا شن الرئيس الأمريكي ترامب حربًا تجارية مرة أخرى، أو استمرت تصاعدات الأوضاع في الشرق الأوسط، فإن ذلك سيقضي بسرعة على شهية السوق للمخاطر، ويضغط مباشرة على زوج AUD/USD. من هذا المنظور، فإن سقف ارتفاع الدولار الأسترالي أصبح واضحًا بشكل تدريجي.

المؤسسات تتوقع بشكل عام ارتفاعًا، لكن هناك اختلافات

بالنظر إلى عام 2026 كاملًا، تتوقع معظم المؤسسات ارتفاع الدولار الأسترالي. يتوقع جي بي مورغان أن يصل زوج AUD/USD إلى 0.67 في الربع الأول، ويعود إلى 0.68 بنهاية العام. البنك الألماني (Deutsche Bank) أكثر تفاؤلاً، معتقدًا أن فارق الفائدة بين عملات G10 سيستمر في جذب الانتباه، ويتوقع أن يصل إلى 0.69 في الربع الثاني، ويصل إلى 0.71 بنهاية العام. وتوقعات البنك الوطني الأسترالي أكثر إيجابية، حيث يتوقع أن يصل إلى 0.71 في الربع الثاني، وحتى أن يتجاوز 0.72 في الربع الثالث.

بشكل عام، فإن احتمالية ارتفاع الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي في 2026 كبيرة. لكن مسار هذا الارتفاع لن يكون سهلاً — فهل ستتمكن السياسات المصرفية المتباينة من دعم ذلك، أم أن الضغوط الناتجة عن حرب ترامب التجارية والمخاطر الجيوسياسية ستفرض تحديات حقيقية؟