دليل الاستثمار في أسهم التكنولوجيا الحيوية الأمريكية: لماذا تستحق صناعة الرعاية الصحية اهتمامك

تُصبح صناعة التكنولوجيا الطبية والصحة الحيوية محور اهتمام السوق الرأسمالي العالمي. على عكس الصناعات الدورية التقليدية، فإن الطلب على الرعاية الصحية هو حاجة أساسية لا تنقص بشكل كبير بسبب تقلبات الاقتصاد. بالإضافة إلى اتجاه الشيخوخة السكانية العالمي، وإطلاق أدوية مبتكرة بشكل مستمر، وتوسع تطبيقات الرعاية الصحية عن بُعد، فإن هذه الصناعة تحتوي على إمكانات نمو هائلة. من بين ذلك، تعتبر سوق التكنولوجيا الحيوية الأمريكية أكثر الأسواق تنافسية وابتكارًا على مستوى العالم.

الميزة المطلقة لسوق الأدوية الأمريكية

حجم سوق الأدوية الحيوية الأمريكية هو الأكبر عالميًا، ومن المتوقع أن يصل إلى 4450 مليار دولار بحلول عام 2027، بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) بنسبة 8.5%. هذا لا يعكس فقط حجم السوق، بل يدل أيضًا على أن الولايات المتحدة قد شكلت نظامًا بيئيًا فريدًا للأدوية الحيوية.

تمتلك الولايات المتحدة حوالي مليون موظف يعملون في سلاسل صناعية كاملة تشمل البحث والتطوير، التصنيع، المبيعات، مما يجذب أفضل المواهب من جميع أنحاء العالم. على عكس تايوان التي تقلل من أسعار الأدوية بسبب نظام التأمين الصحي الوطني، فإن السوق الأمريكية تدفعها شركات التأمين، مما يسمح لشركات الأدوية بتحديد أسعار مرنة للأدوية المبتكرة. هذا الآلية السوقية حفزت على استمرار الابتكار بشكل لا ينقطع.

في الوقت نفسه، تمتلك إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) أعلى معايير المراقبة الصحية على مستوى العالم. بمجرد أن يتم اعتماد دواء معين من قبل FDA، فإن الموافقات في دول أخرى غالبًا ما تتقدم بسرعة. لذلك، فإن متابعة اتجاهات سوق التكنولوجيا الحيوية الأمريكية هو في الواقع مراقبة مؤشر توجهات الابتكار في الأدوية على مستوى العالم.

منطق الاستثمار في أسهم التكنولوجيا الحيوية الأمريكية

من الصعب تقييم شركات التكنولوجيا الحيوية باستخدام المؤشرات المالية التقليدية، لأنها غالبًا ما تكون في مراحل البحث والتطوير، وتفتقر إلى تدفقات نقدية مستقرة. الأصول الحقيقية لهذه الشركات هي الأدوية قيد التطوير، وغالبًا ما يكون صافي القيمة الدفترية سالبًا. ولكن بمجرد أن ينجح دواء جديد في التجارب السريرية ويحصل على موافقة FDA، غالبًا ما يشهد سعر السهم ارتفاعًا كبيرًا.

على سبيل المثال، شركة تايوانية مثل “藥華藥” (Yao Hua Pharmaceutical) خلال انهيار السوق في 2022، ارتفعت أسهمها مضاعفًا، وذلك بفضل اعتماد دوائها كدواء يتيم في الولايات المتحدة. على الرغم من أن أرباح الربع الأول لعام 2022 كانت سلبية بمقدار -2.93 دولار، إلا أن المستثمرين كانوا متحمسين لمستقبل الإيرادات، مما أدى إلى جنون الشراء. بحلول مايو 2024، وصلت الأسهم إلى ذروة 388 دولار تايواني. هذا يوضح أن قيمة أسهم التكنولوجيا الحيوية تعتمد على توقعات الأرباح المستقبلية.

عند تقييم شركات الأدوية الجديدة، غالبًا ما تستخدم المؤسسات نسبة السعر إلى المبيعات (PSR) بدلاً من نسبة السعر إلى الأرباح (P/E)، لأن الإيرادات تعكس بشكل أفضل التقدم التجاري الحقيقي للشركة.

مخاطر وخصائص أسهم التكنولوجيا الحيوية الأمريكية

تواجه أسهم التكنولوجيا الحيوية درجة عالية من عدم اليقين — فشل التجارب السريرية، اختراق المنافسين، التغيرات السياسية، والنزاعات على براءات الاختراع كلها قد تؤدي إلى تقلبات حادة. كما أن هذا القطاع يخضع لرقابة حكومية صارمة، حيث تضع السياسات الصحية وأنظمة التأمين قيودًا على أسعار الأدوية وطرق الشراء، مما يزيد من تعقيد الاستثمار.

لكن على المدى الطويل، ستواصل الشركات الكبرى الناجحة في صناعة الأدوية استثمار 50-60% من إيراداتها في البحث والتطوير أو الاستحواذ على شركات صغيرة ذات إمكانات، للبحث عن “دواء ضخم” (blockbusters) — أي دواء واحد يحقق مبيعات سنوية تتجاوز مليار دولار. وتُقدّر المؤسسات الاستثمارية هذه الاستراتيجية، وغالبًا ما ترفع الأهداف السعرية لهذه الشركات، متوقعة تدفق منتجات مبتكرة لا ينقطع.

توصيات لأسهم التكنولوجيا الحيوية الرائدة في السوق الأمريكية

يُغطي سوق الرعاية الصحية الأمريكي أربعة قطاعات رئيسية: الأدوية، التكنولوجيا الحيوية، المعدات الطبية، والخدمات الصحية. وفيما يلي أبرز الشركات في كل قطاع:

( شركة ليللي (LLY)

وفقًا لتصنيف القيمة السوقية للشركات المدرجة عالميًا لعام 2024، تصل قيمة ليللي إلى 842.05 مليار دولار، وتحتل المرتبة العاشرة عالميًا، وأصبحت أكبر شركة أدوية من حيث القيمة السوقية. تركز منتجاتها بشكل رئيسي في السوق الشمالية الأمريكية، وتشكل حوالي 60%، مع توقع استمرار نمو سوق أدوية التخسيس خلال السنوات القادمة، مما يجعلها هدفًا استثماريًا لا يُفوت في سوق التكنولوجيا الحيوية الأمريكية.

) شركة فايزر (PFE)

اشتهرت شركة فايزر بسبب جائحة كوفيد-19، وأطلقت علاجًا فمويًا جديدًا لفيروس كورونا للمصابين الخفيفين. سعر سهمها مستقر في النمو، وكلما واجه سوق الأسهم تصحيحًا، تعتبر فرصة جيدة للمستثمرين على المدى الطويل للدخول.

شركة جونسون آند جونسون (JNJ)

شركة جونسون آند جونسون، مثل فايزر، تظهر أداءً ثابتًا، وتوفر أرباحًا عالية، وتقلباتها معتدلة. مناسبة للاستثمار الدوري أو استراتيجيات الادخار على المدى الطويل، وتُعرف بأنها ملكة أسهم التكنولوجيا الحيوية، مع اتجاه تصاعدي على المدى الطويل وتقلبات منخفضة.

شركة أبفي (ABBV)

تركز شركة أبفي على تطوير أدوية المناعة، الأورام، والفيروسات. مصدر أرباحها الرئيسي هو Humira، الذي حصل على موافقة FDA عام 2002، ويُعد من الأدوية المفضلة لعلاج التهاب المفاصل الروماتويدي، وتواصل الشركة توسيع استخداماته بعد موافقات FDA المستمرة. رغم أن براءة اختراع Humira تواجه خطر انتهاء صلاحيتها، إلا أن أبفي تمتلك أكثر من مئة براءة اختراع تحميها من المنافسة.

وقد أبرمت الشركة اتفاقيات مع شركات كبرى مثل فايزر وأنسيم، لتصنيع الأدوية الحيوية المشابهة بعد عام 2023 مقابل رسوم ترخيص. وتستمر في البحث والتطوير للعثور على الدواء الضخم التالي، مما يجعلها هدفًا استثماريًا جيدًا عند الانخفاضات.

شركة ميرك (MRK)

تأسست ميرك في ألمانيا في القرن التاسع عشر كعائلة من الصيدليات، واليوم تقدم حلولًا طبية عالمية. من أبرز منتجاتها علاج السرطان Keytruda، وهو أحد الأدوية الأكثر مبيعًا على مستوى العالم. سعر سهمها مستقر، وتوفر أرباحًا عالية، وتُعد فرصة جيدة للاستثمار عند تصحيح السوق.

شركة يونيفيد (UNH)

تستفيد شركة يونيفيد من شيخوخة السكان وزيادة الطلب على الرعاية الصحية في أمريكا، وتحقق نموًا مستمرًا في الإيرادات والأرباح. سعر سهمها يرتفع على المدى الطويل، وتوفر أرباحًا معقولة، وتُعد من رواد قطاع الخدمات الصحية.

القيمة الإضافية لأسهم الرعاية الصحية في تايوان

صناعة الأدوية في تايوان أصغر نسبيًا، ويصعب أن تحقق مضاعفات عشرات الأضعاف كما في سوق الأسهم الأمريكية. ومع ذلك، هناك شركات تستحق المتابعة:

شركة 生達化學製藥 (1720)، معروفة بتنوع أنشطتها، وتشمل الأدوية التقليدية، المنتجات الصحية، الأجهزة الطبية، ومستحضرات التجميل. إيراداتها وصافي أرباحها ينموان ببطء، وتوزيعات أرباحها ثابتة، مما يجعلها مفضلة لدى المستثمرين في الأسهم ذات العائد.

شركة 和康生技 (1783)، تعمل في المنتجات البيولوجية، والأجهزة الطبية، والمواد الكيميائية الدقيقة، وتقسم أعمالها إلى منتجات استهلاكية (مستحضرات تنظيف، عناية، منتجات تجميل طبية) ومنتجات بيوميدية (مواد ترميم العظام، حقن طبية، أدوية العيون). حققت أرباحًا أول مرة في 2017، وتتمتع بأساس مالي مستقر ونسبة ديون إلى أصول صحية.

لماذا تعتبر أسهم التكنولوجيا الحيوية الأمريكية أكثر جدارة بالاهتمام

مقارنةً بالسوق الآسيوية التي لا تزال في مرحلة التطوير والتحسين، تتمتع أسهم التكنولوجيا الحيوية الأمريكية بمزايا الحجم، والابتكار، والقدرة التنافسية. حتى لو ظهرت شركات أدوية ممتازة في تايوان أو دول آسيوية أخرى، فإن أدائها السعري والعائد الإجمالي غالبًا ما يكون أقل من نظيراتها في السوق الأمريكية. ويعكس ذلك الاختلافات في أسواق رأس المال، ومستوى تكنولوجيا الأدوية، ودرجة احترافية المستثمرين.

الاستثمار في أسهم التكنولوجيا الحيوية يتطلب معرفة متخصصة بالصناعة. للمستثمرين المهتمين، يُنصح بالتركيز على ديناميكيات سوق الأدوية الأمريكية، حيث تظل أسهم التكنولوجيا الحيوية الأمريكية الخيار الأول للاستثمار على مستوى العالم. ومع تسارع الشيخوخة السكانية وابتكار أدوية جديدة، فإن مساحة النمو في هذا القطاع ستتوسع أكثر.