انتعاش أشباه الموصلات في 2026: لماذا يقف قادة الصناعة في موقع لتحقيق نمو هائل

يشهد قطاع أشباه الموصلات لحظة حاسمة. مع توقعات بارتفاع المبيعات بنسبة 26.3% في عام 2026 لتصل إلى 975.4 مليار دولار—مقربة من علامة $1 تريليون التي طال انتظارها—من المحتمل أن يتسارع مؤشر أشباه الموصلات بشكل كبير يتجاوز مكاسبه البالغة 42% في عام 2025. هذا التسارع ليس عشوائيًا؛ إنه مدفوع بقوى هيكلية ستعيد تشكيل الصناعة.

الارتفاع في الطلب المدفوع بالذكاء الاصطناعي

المحفز الحقيقي لعام 2026 يكمن في إنفاق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. تتوقع Bloomberg Intelligence أن يقفز إنفاق خوادم الذكاء الاصطناعي بنسبة 45% ليصل إلى $312 مليار دولار العام المقبل، مما يخلق طلبًا لا يشبع على الرقائق المتقدمة. كل توسعة لمركز البيانات، وكل نشر لنموذج لغة كبير، وكل تطبيق للذكاء الاصطناعي في المؤسسات يتطلب أشباه موصلات متطورة.

وهذا يترجم مباشرة إلى متطلبات الإنتاج. مع استمرار عبء عمل الذكاء الاصطناعي في النمو بشكل أسي، يجب على المصنعين توسيع القدرة لتلبية الطلب. تتردد الآثار عبر سلسلة التوريد بأكملها—من مصممي الرقائق الذين يخلقون السيليكون المتخصص إلى صانعي المعدات الذين يمكّنون الإنتاج عند العقد المتقدمة.

سعة الإنتاج كعنق زجاجة

إليك ما يجعل عام 2026 مختلفًا: القيود التصنيعية تتشدد، وليس تتراخى. لقد بيعت أكبر مصانع الرقائق في العالم جميع فترات الإنتاج المتقدمة لديها، مما يشير إلى ضغط غير مسبوق على الطلب.

شركة Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) تجسد هذا الديناميكية. سعة إنتاج الشركة عند 2 نانومتر—التي من المقرر أن تتضاعف في 2026—مُحجوزة بالكامل بالفعل. سيطرة TSMC على 72% من قطاع foundry، يضعها في موقع لالتقاط غالبية هذه القدرة ذات السعر المميز. عقدة 2 نانومتر للشركة تفرض سعرًا إضافيًا يتراوح بين 10-20% فوق عقدة 3 نانومتر الرائدة حاليًا، مما يعني هوامش ربح أعلى إلى جانب أحجام أعلى.

بالنسبة لـ TSMC، هذا المزيج قوي. يتوقع المحللون نمو إيرادات بنسبة 30% في 2025 ونمو أرباح يقارب 48% ليصل إلى 10.41 دولارات للسهم. لكن 2026 قد يكون أكثر إثارة للإعجاب. مع تضاعف القدرة الإنتاجية وحجز الطلب الحالي بالفعل، لدى الشركة مجال كبير لتجاوز نمو الأرباح البالغ 20% المقدر للسنة القادمة.

صانعو المعدات في مقعد القيادة

شركة ASML، الشركة الهولندية لمعدات أشباه الموصلات، تحتل موقعًا استراتيجيًا مميزًا. تزود الشركة الآلات المتقدمة التي تمكن مصانع الرقائق مثل TSMC من إنتاج شرائح 2 نانومتر. مع توسع القدرة الإنتاجية بشكل كبير، يتبع الطلب على المعدات—ويعكس تراكم الطلبات لدى ASML هذا الواقع.

سوق معدات أشباه الموصلات نفسه يتسارع، مدفوعًا بنفس استثمارات الذكاء الاصطناعي التي تغذي طلب الرقائق. على الرغم من أن المحللين يتوقعون نمو أرباح بنسبة 5% فقط لـ ASML في 2026، إلا أن هذا يبدو محافظًا بالنظر إلى نمو الأرباح المتوقع بنسبة 28% في 2025 والرياح المعاكسة الهيكلية التي تتشكل في الصناعة. تتدفق طلبات معدات أكثر بالفعل، وسيشتد هذا الاتجاه مع سباق المصانع لتلبية الطلب على العقد المتقدمة.

مؤشر أشباه الموصلات ومضاعفات السوق

من المثير للاهتمام أن مضاعفات التقييم تشير إلى مجال للتوسع. تتداول TSMC عند 30 مرة أرباح، وهو خصم على مضاعف ناسداك-100 الثقيل تقنيًا البالغ 32 مرة. إذا حققت TSMC نمو أرباح يتجاوز بكثير التوقعات الحالية—وهو سيناريو واقعي بالنظر إلى قيود القدرة الإنتاجية—فمن الممكن أن تتداول السهم بمضاعف أعلى، مما يعزز المكاسب.

ينطبق الشيء نفسه على Nvidia، التي تستفيد من موجة استثمار الذكاء الاصطناعي والرياح الجيوسياسية الأخيرة التي تمكن من مبيعات شرائح متقدمة للصين. مع وجود طلب مسبق قوي على مراكز البيانات بقيمة $275 مليار دولار بالفعل، يبدو أن مسار نمو Nvidia لعام 2026 مقنعًا. إذا حققت الشركة تقدير أرباح 7.49 دولارات للسهم وتداولت بمضاعف 32 مرة أرباح، فإن السعر المستهدف الضمني يصل إلى 240 دولارًا—ارتفاع بنسبة 33% من المستويات الحالية.

ربط النقاط

كان أداء مؤشر أشباه الموصلات في 2025 مجرد افتتاحية. العوامل الهيكلية لعام 2026—استثمار البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، قيود القدرة، التسعير المميز، والتحولات الجيوسياسية—تخلق عاصفة مثالية للمشاركين في الصناعة الذين يقفون على طول سلسلة القيمة بأكملها.

الشركات التي تتحكم في القدرة الإنتاجية المتقدمة النادرة، وتلك التي تزود المعدات التي تمكّن ذلك الإنتاج، وتلك التي تصمم الرقائق التي تفرض أسعارًا مميزة، جميعها لديها مسارات واضحة لتجاوز توقعات السوق في 2026. نهج القطاع نحو علامة $1 تريليون إيرادات ليس مجرد علامة إحصائية؛ إنه يعكس تحولًا صناعيًا حقيقيًا يقوده اعتماد الذكاء الاصطناعي والقيود الناتجة على القدرة التصنيعية.