لماذا قد تتفوق أسهم البنية التحتية للطاقة على قادة أشباه الموصلات في طفرة الذكاء الاصطناعي

التحول من الرقائق إلى مصدر الطاقة

لسنوات، استحوذت شركات تصنيع أشباه الموصلات مثل Nvidia على اهتمام المستثمرين باعتبارها المستفيد الرئيسي من توسع الذكاء الاصطناعي. تظهر المسيرة الملحوظة لـ Nvidia—بما في ذلك إنجازها التاريخي بأن تصبح أول شركة تصل إلى تقييم $5 تريليون—كيف يترجم حل تحديات البنية التحتية الحيوية للذكاء الاصطناعي إلى فرص إيرادات هائلة. ومع ذلك، فإن المشهد يتغير. بينما تظل الرقائق ضرورية، تظهر قيد جديد: إمدادات الطاقة.

تتطلب تطبيقات الذكاء الاصطناعي كميات غير عادية من الطاقة. لا يمكن للبنية التحتية التقليدية لمراكز البيانات، المصممة للأعباء التقليدية، التعامل مع الكثافة المطلوبة من قبل أنظمة الذكاء الاصطناعي الحديثة. تمثل هذه الفجوة العقبة الكبرى التالية—وربما فرصة خلق ثروة كبيرة للمستثمرين.

IREN: الاستفادة من ندرة الطاقة

IREN (NASDAQ: IREN) وضع نفسه كلاعب حاسم في معالجة هذا التحدي. تعمل الشركة على تشغيل مرافق مراكز بيانات مخصصة للذكاء الاصطناعي مصممة خصيصًا لتلبية الطلبات المكثفة للطاقة التي تتطلبها أعباء العمل في الذكاء الاصطناعي. على عكس مشغلي مراكز البيانات العامين، يركز بنية تحتية IREN على توفير موارد الطاقة المركزة التي تتطلبها تطبيقات الذكاء الاصطناعي.

أصبح اعتراف السوق بقيمة IREN واضحًا من خلال شراكة تاريخية أُعلنت في نوفمبر. تعاقدت مايكروسوفت مع IREN لتأمين 200 ميغاواط من سعة تكنولوجيا المعلومات من خلال اتفاقية مدتها خمس سنوات بقيمة 9.7 مليار دولار—مترجمة إلى حوالي $2 مليار في الإيرادات المتكررة السنوية. يوضح هذا العقد الواحد حجم رأس المال المتدفق نحو الشركات التي يمكنها حل قيود الطاقة لنشر الذكاء الاصطناعي.

تلقت IREN دفعة مقدمة بنسبة 20% من هذا الاتفاق، مما يوفر رأس مال فوري لتوسيع بصمتها التحتية. مع وجود خط أنابيب متعدد الجيجاواط قيد التطوير، يبدو أن الشركة في وضع يمكنها من الإعلان عن عقود رئيسية إضافية قد تساهم كل منها بأكثر من $1 مليار سنويًا في قاعدة إيراداتها.

تسريع إمكانات إيرادات السحابة للذكاء الاصطناعي

تكشف المسيرة المالية لـ IREN عن حجم الفرصة القادمة. بينما كانت الشركة تعتمد تاريخيًا على إيرادات التعدين المشفر، فإن بنية تحتية الذكاء الاصطناعي تمثل جبهة نموها. تشير التوقعات الحالية إلى أن IREN ستصل إلى 3.4 مليار دولار من إيرادات السحابة للذكاء الاصطناعي سنويًا بحلول نهاية 2026.

يمثل هذا الهدف توسعًا استثنائيًا من الأرقام الأساسية. في السنة المالية 2025 ( التي انتهت في 30 يونيو )، بلغت إيرادات السحابة للذكاء الاصطناعي 16.4 مليون دولار. بحلول الربع الأول من السنة المالية 2026 ( التي انتهت في 30 سبتمبر )، نمت تلك الأرقام إلى 7.5 مليون دولار ربع سنويًا. الوصول إلى 3.4 مليار دولار في معدل سنوي سيشكل مسار نمو يشير إلى إمكانات توسع مستمرة حتى 2027 وما بعدها.

مثل هذا التسارع ممكن بفضل خط أنابيب التطوير متعدد الجيجاواط الخاص بـ IREN وقدرة الشركة على نشر البنية التحتية وفق الجدول الزمني. مع استمرار تسارع اعتماد الذكاء الاصطناعي وتصاعد الطلب على الطاقة، ستستفيد الشركات القادرة على توفير طاقة موثوقة لمراكز البيانات بشكل غير متناسب من القيمة.

استراتيجية استحواذ شركات التكنولوجيا الكبرى على البنية التحتية

تؤكد الديناميات التنافسية مدى جدية عمالقة التكنولوجيا في النظر إلى هذه الفرصة. أكملت Alphabet مؤخرًا استحواذها على شركة مراكز البيانات Intersect مقابل 4.75 مليار دولار—وصفقة تشير إلى مدى استعداد الصناعة لنشر رأس المال لتأمين أصول البنية التحتية للطاقة قبل أن يتم تحقيق كامل إمكاناتها.

تشير أنشطة الاستحواذ هذه إلى أن الحجم والقدرة التشغيلية القائمة تمثل مزايا تنافسية قابلة للدفاع. قد تستفيد شركات مثل IREN، التي أمنت بالفعل عقودًا رئيسية وطورت بنية تحتية كبيرة، من مزايا كبيرة مع تصاعد المنافسة على هذا المورد المقيد.

الميزة الهيكلية لعقود الإيرادات المتكررة

كل عقد بنية تحتية طويل الأمد يوفر يقينًا بالإيرادات لعدة سنوات. يُظهر ترتيب مايكروسوفت هذا النموذج: تدفقات نقدية سنوية مضمونة تجعل من الأسهل بشكل كبير على الشركات تمويل التوسع الإضافي وتوسيع العمليات بشكل متوقع. عندما يمكن لعقد جديد واحد أن يزيد الإيرادات السنوية بأكثر من $1 مليار على الفور، فإن قلة من الشركات تمتلك مثل هذا الإمكان الهائل للتوسع.

اعتبارات الاستثمار للمستقبل

يتمحور النظرية الداعمة لشركات بنية تحتية الذكاء الاصطناعي حول مبدأ بسيط: يمثل الذكاء الاصطناعي أكبر تحول حاسوبي خلال عقود. المرحلة الأولى أغنت شركات تصنيع أشباه الموصلات. ويبدو أن المرحلة الثانية ستكافئ الشركات التي تحل قيد الطاقة—وهو العقبة الأكثر أهمية المتبقية في نشر الذكاء الاصطناعي على نطاق واسع.

تستفيد أسهم مثل IREN من هذا الديناميكيات الهيكلية. ومع ذلك، كما هو الحال مع أي فرصة استثمار مركزة، ينبغي للمستثمرين المحتملين إجراء بحث دقيق والنظر في تموضع المحفظة الأوسع قبل الالتزام برأس المال.

قد يكون الاعتراف بأن البنية التحتية للطاقة تمثل الجبهة الاستثمارية التالية للذكاء الاصطناعي لا يزال في مراحله المبكرة. مع إدراك المزيد من المستثمرين لهذا التحول، قد تتسارع أنماط تخصيص رأس المال نحو الشركات التي تظهر القدرة التشغيلية وقاعدة الإيرادات المتعاقد عليها لتلبية الطلب المتزايد على الطاقة في الذكاء الاصطناعي.