هل يتجاوز الذهب 10,000 دولار؟ كشف النقاب عن المنطق وراء التوقعات الجديدة لسعر الذهب

2025 سنة ستكون سنة تاريخية لسوق الذهب. ارتفعت أسعار هذا المعدن الثمين من بداية العام حتى الآن بما يقرب من 70%، وهو أقوى أداء سنوي منذ أزمة النفط عام 1979.

تجاوز سعر الذهب الفوري في ديسمبر حاجز 4500 دولار للأونصة، متجددًا أرقامًا قياسية. لم تعد العديد من مؤسسات وول ستريت تتحدث عما إذا كان الذهب سيعاود التصحيح، بل بدأت تناقش متى سيخترق 5000 دولار وحتى 10,000 دولار.

01 سوق الذهب الصاعد: وراء الأداء التاريخي

أداء الذهب في 2025 يمكن اعتباره ظاهرة استثنائية. تجاوز سعر الذهب الفوري مؤخرًا 4500 دولار للأونصة، وبلغت الزيادة الإجمالية لهذا العام حوالي 70%، ليكون عامًا قويًا منذ عام 1979.

مقارنة بالعديد من فئات الاستثمار التقليدية، فإن عائدات الذهب ملحوظة. من منظور تخصيص الأصول العالمي، تجاوزت القيمة السوقية الإجمالية للذهب 31 تريليون دولار، وهو عدة أضعاف قيمة العديد من شركات التكنولوجيا الكبرى.

ذكر تقرير حديث من إدارة الاستثمار في دويتشه بنك أن احتمالية تجاوز سعر الذهب 4000 دولار في الربع الحالي أو بداية 2026 تصل إلى 75%، مع التأكيد على أن مستوى 3500 دولار يبدو أنه أصبح دعمًا جديدًا.

02 محركات متعددة: القوة الأساسية وراء ارتفاع سعر الذهب

سوق الذهب ليس مدفوعًا بعامل واحد، بل هو نتيجة تضافر عدة قوى. تحركات الدولار، طلب البنوك المركزية، والبيئة الاقتصادية الكلية شكلت معًا هذا الاتجاه الصاعد للذهب.

مؤشر الدولار يشهد أدنى انخفاض سنوي منذ سبعينيات القرن الماضي، مما عزز جاذبية الذهب بشكل مباشر. توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي زادت من قوة هذا الاتجاه.

البنوك المركزية العالمية تشتري الذهب بشكل ثابت، بينما الطلب على الذهب من قبل التجزئة في الصين يستمر في النمو بشكل يفوق التوقعات. هذان العاملان الفريدان يوفران دعمًا قويًا لسعر الذهب.

تصاعد التوترات الجيوسياسية، حيث فرضت الولايات المتحدة حظرًا على ناقلات النفط الفنزويلية وقد تتخذ إجراءات عسكرية، زاد من مخاوف السوق من الملاذ الآمن.

03 التوقعات المؤسساتية: من 5000 دولار إلى 10000 دولار جدول زمني

مؤسسات وول ستريت تقدم توقعات جريئة لمستقبل الذهب. تتوقع جي بي مورغان أن يصل متوسط سعر الذهب في الربع الرابع من 2026 إلى 5055 دولارًا، وأن يرتفع أكثر في نهاية 2027 ليصل إلى 5400 دولار.

أشار جي بي مورغان إلى أنه إذا تم تحويل 0.5% من الأصول الخارجية المقومة بالدولار إلى الذهب، فإن الطلب الجديد سيكون كافيًا لدفع سعر الذهب إلى 6000 دولار.

كما تتفق بنوك أمريكية، وMetals Focus، وغيرها على أن سعر الذهب قد يصل إلى 5000 دولار في 2026. تعكس هذه التوقعات توافق السوق على وجود سوق صاعد هيكلي للذهب.

04 نبوءة أردني الذهبية: إطار 2020 الصاخب

من بين العديد من التوقعات، يبرز رأي كبير استراتيجيي وول ستريت، إيد أردني. يتوقع بشكل واضح أن يصل سعر الذهب إلى 10,000 دولار للأونصة بحلول نهاية 2029.

يعتمد توقع أردني على إطار “عصر 2020 الصاخب” الكلي. يعتقد أن الاقتصاد والأسواق الحالية تشبه إلى حد كبير عشرينيات القرن الماضي، وأن الذهب سيتحول خلال السنوات القادمة من أصول دفاعية بحتة إلى مركز استثمار رئيسي يمتلك خصائص نمو.

تدعم البيانات التاريخية هذا التفاؤل: على مدى العشرين عامًا الماضية، بلغ العائد التراكمي للذهب حوالي 761%، وهو أعلى بكثير من مؤشر S&P 500 الذي بلغ 673%. لقد تفوق الذهب على سوق الأسهم الأمريكية لمدة 25 سنة متتالية.

05 متغيرات الأصول الرقمية: التأثير المحتمل للحوسبة الكمومية

تطور تقنية الحوسبة الكمومية يضيف دعمًا غير متوقع لسوق الذهب. على الرغم من أن الحوسبة الكمومية لا تزال في مراحلها المبكرة، إلا أن خبراء يحذرون من أنها قد تشكل تهديدًا للعملات الرقمية مثل البيتكوين.

قال أميت ميهرا، شريك في شركة رأس المال المغامر Borderless Capital، إن الحوسبة الكمومية قد تشكل تحديًا للبيتكوين وغيرها من خوارزميات التشفير التي تعتمد على إثبات العمل في المستقبل.

مؤسس صندوق الأصول الرقمية Carpriole، تشارلز إدواردز، قال بشكل مباشر: “إذا لم تحل البيتكوين مشكلة الحوسبة الكمومية خلال العام المقبل، فإن الذهب سيفوز عليها دائمًا.”

06 مقارنة السوق: المزايا والقدرات الفريدة للذهب

مقارنة مع أصول أخرى، يظهر الذهب مزايا فريدة. بالنسبة للنقد، وصل سعر الذهب إلى أعلى مستوى منذ ستينيات القرن الماضي، متجاوزًا ذروته في 1980.

أما بالنسبة للسندات الأمريكية، فإن الذهب في أعلى مستوياته منذ أواخر الثمانينيات. وبمقياس نسبة الذهب إلى مؤشر S&P 500، فإن المستوى الحالي لا يزال أقل بنسبة حوالي 50% من ذروته في 1980.

هذا يعني أن الذهب لا يزال لديه إمكانات ارتفاع كبيرة مقارنة بالسوق الأسهم. قطاع المعادن الثمينة قوي بشكل عام، مع ارتفاع الفضة، وهو مرتبط وثيق بالذهب، بأكثر من 40% خلال الشهر الماضي.

07 هيكل المستثمرين: دخول مشترين جدد وتغيرات في التخصيص

سوق الذهب يشهد تغيرات هيكلية. نسبة حيازة المستثمرين للذهب ضمن إجمالي الأصول زادت من 1.5% قبل 2022 إلى 2.8%.

بالإضافة إلى البنوك المركزية والمستثمرين المؤسساتيين التقليديين، بدأ أيضًا لاعبو جدد مثل مُصدر العملات المستقرة Tether وأقسام التمويل في بعض الشركات بالدخول إلى سوق الذهب.

أكبر مُصدر للعملات المستقرة، Tether، اشترت حوالي 26 طنًا من الذهب في الربع الثالث، وهو ما يعادل خمسة أضعاف كمية الذهب التي أعلنت عنها الصين خلال نفس الفترة.

08 التطلعات المستقبلية: إدارة المخاطر والتوازن في التخصيص

على الرغم من أن معظم المؤسسات تتوقع ارتفاعًا في الذهب، إلا أن إدارة المخاطر لا تزال ضرورية. حذر بنك التسويات الدولية من أن ظاهرة ارتفاع أسعار الذهب والأسهم معًا بشكل كبير، هي الأولى من نوعها منذ نصف قرن على الأقل.

أدى ذلك إلى مناقشات حول ما إذا كانت هناك فقاعات في نوعين من الأصول. بعض عمليات شراء الذهب تعتبر تحوطًا ضد احتمالية تصحيح حاد في سوق الأسهم، لكن هذا يشكل أيضًا مخاطر محتملة على سعر الذهب.

إذا انهارت سوق الأسهم بشكل مفاجئ، قد يضطر المستثمرون إلى بيع أصول الملاذ الآمن بما في ذلك الذهب لتوفير السيولة. لذلك، يظل التوازن في التخصيص هو المفتاح للاستثمار.

عندما يستقر سعر الذهب فوق 4500 دولار، سجلت الفضة أيضًا أعلى مستوى لها على الإطلاق، حيث وصلت إلى 72.59 دولار. لا تزال القوة العامة لقطاع المعادن الثمينة مستمرة.

على منصة Gate، بدأ المستثمرون يعيدون تقييم تخصيص أصولهم. على الرغم من أن الذهب مقابل النقد والسندات في مستويات مرتفعة، إلا أن نسبة الذهب إلى سوق الأسهم لا تزال أقل بكثير من ذروتها في 1980.

في زمن تزداد فيه حالة عدم اليقين، “الذهب يتطور تدريجيًا من أصول الملاذ الآمن التقليدية إلى أصل مركزي طويل الأمد في تخصيص الأصول العالمية”. من 4500 دولار إلى 10,000 دولار، كل موقع رئيسي قد يكون نقطة انطلاق لموجة جديدة من السوق.