الرسملة السوقية للعملات المستقرة تتجاوز 3100 مليار دولار، ماذا يعكس هذا الرقم وراءه؟

الإطار التنظيمي يضيق بشكل شامل. هونغ كونغ تضع حدًا لاصدار التراخيص عند 2500 مليون دولار هونج كونج، والولايات المتحدة تفرض قانون GENIUS الذي يجبر على ربط العملات بالدين الأمريكي، وأوروبا تطبق متطلبات احتياطي بنسبة 100% ونظام الصندوق التجريبي. يبدو أنه عملية تنظيمية، لكنه في الواقع يشبه إعطاء المؤسسات الخاصة زي البنك المركزي — العملات المستقرة تتطور تدريجيًا إلى نظام "الدولار الرقمي" المعتمد رسميًا.

الأسواق الناشئة تتبنى العملات المستقرة على نطاق واسع. تظهر البيانات أن 47% من مستخدمي نيجيريا وتركيا تحولوا إلى العملات المستقرة لتجنب مخاطر انخفاض قيمة عملاتهم المحلية. هذا الظاهرة أصبحت أكثر انتشارًا في الفلبين والأرجنتين، وتعكس أن العملات المستقرة أصبحت أداة رئيسية للتحوط من تقلبات العملة. هذا يعبر عن طلب السوق، وهو أيضًا وسيلة أخرى لتوسيع نفوذ الدولار.

لكن ما هو الخطر الذي لا ينبغي تجاهله؟ انفصال USDC عن بنك Silicon Valley، والانهيار التدريجي لـ UST، هذه الدروس تظهر أن "المرساة" في العملات المستقرة مهمة جدًا. العوامل الأساسية لاختيار العملة المستقرة يجب أن تكون: هل يتم تدقيق الاحتياطيات بشكل دوري، هل حصلت على ترخيص تنظيمي، ما مدى قوة التمويل للجهة المصدرة. تجنب اتباع الصيحات بشكل أعمى أو الانجذاب إلى وعود العوائد العالية للعملات الخوارزمية.

من منظور المدفوعات العابرة للحدود، تواجه الحلول التقليدية للعملات الرقمية ضغطًا تنافسيًا. العملات المستقرة، بسبب سيولتها العالية، وتكاليفها المنخفضة، وسرعة التسوية، تتوسع بسرعة في بعض السيناريوهات التطبيقية. هذا ليس مشكلة تقنية، بل نتيجة لتطور القواعد.

سوق العملات الرقمية لا يملك خيارًا آمنًا بشكل مطلق، فقط فهم القواعد بشكل صحيح يمكن أن يساعد في اتخاذ قرارات أكثر استقرارًا. فهم توجهات التنظيم، تقييم قوة الجهات المصدرة، ومراقبة شفافية الاحتياطيات، هذه الأساسيات مهمة جدًا للمشاركين على المدى الطويل.