مؤشر ناسداك 100 يتوقع أن يغير اتجاهه السلبي، و"أسهم التكنولوجيا" مثل فيونيرا تلعب دورًا رئيسيًا في الدفع

تحت تأثير قرار بنك اليابان برفع أسعار الفائدة وتقرير أرباح شركة ميكرون تكنولوجي الذي فاق التوقعات، أظهر مؤشر ناسداك 100 إشارات قوية على استئناف الاتجاه الصاعد. من الناحية الفنية، استقر المؤشر عند مستوى 25000 نقطة، وإذا تمكن من اختراق مقاومة 25200 نقطة، فمن المتوقع أن يمتد زخم الارتداد إلى مستوى 25900 وحتى 27630 نقطة.

**بنك اليابان يرفع أسعار الفائدة بشكل معتدل، وتخفيف المخاوف السوقية**

أعلن بنك اليابان يوم الجمعة عن رفع سعر الفائدة بمقدار نقطة أساس واحدة ليصل إلى 0.75%، مسجلاً أعلى مستوى منذ 30 عامًا. لم يتسبب هذا القرار في حدوث اضطرابات في السيولة كما كان يخشى السوق، بل أظهر أن التواصل الكافي بين البنك والسوق قد تم تسعيره بشكل كامل. وأوضح رئيس بنك اليابان هاروهيكو كوامورا بعد الاجتماع أن وتيرة رفع أسعار الفائدة ستعتمد على البيانات الاقتصادية والتضخم، مما يشير إلى عدم وجود دورة تشديد حادة.

وتوقعات السوق تشير إلى أن معدل النهاية لمعدل الفائدة في بنك اليابان قد يكون بين 1% و1.5%، وأن عدد مرات رفع الفائدة في عام 2026 سيكون بين مرة ومرتين فقط. هذا الوتيرة أكثر اعتدالًا مما كان متوقعًا في البداية. وقال الاقتصادي سام جوشيم من شركة إدارة الأصول EFG إن الرفع القادم لأسعار الفائدة سيعتمد على تقدم مفاوضات الأجور في الربيع، مع احتمالية قليلة لرفعها مرة أخرى قبل يونيو. وهذا يمنح أصول المخاطر العالمية فرصة للتنفس.

**أداء ميكرون تكنولوجي يفوق التوقعات، وتلاشي مخاوف الذكاء الاصطناعي**

أعلنت شركة ميكرون تكنولوجي بعد إغلاق السوق عن نتائج الربع الأول، وكانت أكبر مفاجأة لهذا الأسبوع. لم تتجاوز إيرادات الربع السابق وهوامش الربح والأرباح لكل سهم التوقعات فحسب، بل قامت أيضًا بتعديل توقعات الربع الثاني بشكل كبير، حيث رفعت توقعات الإنفاق الرأسمالي من 18 مليار دولار إلى 20 مليار دولار. هذا الإشارة الإيجابية أزالت مخاوف المستثمرين من تباطؤ بناء مراكز البيانات، وأكدت استمرار النشاط في مجال الذكاء الاصطناعي.

يعكس الأداء القوي لميكرون الطلب المستمر على شرائح الذاكرة، كما أن أداء شركات أشباه الموصلات مثل فيونيرا أصبح أكثر وضوحًا. هذا عزز ثقة السوق في قدرة "أسهم التكنولوجيا" على تحقيق الأرباح، ورفع مؤشر ناسداك 100 خلال الأسبوع.

**بيانات التضخم تظهر تباطؤًا، وتوقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي تتزايد**

انخفض معدل التضخم في الولايات المتحدة لشهر نوفمبر إلى 2.7% على أساس سنوي، وهو أبطأ معدل منذ بداية 2021، كما انخفض مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي إلى أدنى مستوى له خلال نفس الفترة. على الرغم من أن البيانات تتضمن بعض عدم اليقين بسبب إغلاق الحكومة وجمع البيانات المحدود، إلا أنها كانت كافية لدفع السوق لتوقعات أكبر لخفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في العام القادم.

بعد صدور البيانات، انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة عامين إلى 3.43%، مسجلًا أدنى مستوى حديث، وارتفعت أسعار الذهب إلى مستوى 4375، على بعد خطوة واحدة من أعلى مستوى على الإطلاق. هذا يدل على أن السوق بدأ يعيد تقييم فرص تخصيص الأصول الناتجة عن دورة خفض الفائدة. ومن المتوقع أن ينتظر الاحتياطي الفيدرالي بيانات التوظيف غير الزراعية في ديسمبر قبل اتخاذ قرار نهائي قبل يناير من العام المقبل.

**تجمع ثلاثة عوامل إيجابية، وعودة شهية المخاطرة تصبح واقعًا**

عند مراجعة البيئة السوقية الحالية، يمكن ملاحظة أن أكبر مخاطرين يعيقان المستثمرين — وهما تطبيع السياسة النقدية لبنك اليابان و"فقاعة" الذكاء الاصطناعي — قد تم تلافيهما بشكل واضح. في ظل استمرار خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في العام القادم، تتضح قيمة تخصيص الأصول للمخاطر. و"أسهم التكنولوجيا" ستكون المستفيد المباشر، حيث أن الشكل الفني لمؤشر ناسداك 100 قد بنى أساسًا واضحًا للصعود.

**الجانب الفني يؤكد الاتجاه الصاعد**

من خلال الرسم البياني اليومي، استقر مؤشر ناسداك 100 عند مستوى 25000 نقطة، مع استمرار الاتجاه الصاعد بشكل جيد. وإذا تمكن المؤشر من اختراق مقاومة 25200 نقطة، فمن المتوقع أن يبدأ في موجة ارتداد أقوى، مستهدفًا 25900 و27630 نقطة. الشكل الفني الحالي يظهر أن مساحة الصعود مفتوحة، وأن "أسهم التكنولوجيا" مثل فيونيرا وغيرها من الشركات ذات النمو ستصبح المحرك الرئيسي لدفع المؤشر نحو الأعلى.

بشكل عام، فإن تحسن البيئة الكلية، وتأكيد أرباح الشركات، واختراقات فنية، تشكل سلسلة منطقية كاملة لانتعاش مؤشر ناسداك 100 وتحول اتجاهه السلبي.