توقعات ارتفاع قيمة الدولار الأسترالي لعام 2026 قوية، لكن السياسات الأمريكية والصينية المفاجئة غير متوقعة

البنك المركزي الأسترالي يتحول إلى موقف متشدد، مما يدعم بشكل قوي الدولار الأسترالي

مع دخول عام 2026، أصبح التحول الدقيق في موقف السياسة للبنك المركزي الأسترالي محور اهتمام السوق. مع ارتفاع ضغوط التضخم المحلية، أنهى البنك المركزي الأسترالي دورة خفض الفائدة المستمرة. على الرغم من وجود تباين بين المؤسسات الكبرى بشأن وتيرة رفع الفائدة في المستقبل، إلا أن النغمة العامة تميل إلى التشدد — بنك غرب المحيط الهادئ يتوقع أن يظل البنك المركزي الأسترالي في حالة مراقبة، ويتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي رفع الفائدة مرة واحدة، بينما يتوقع بنك الأمة وسيتي أن يرفعا الفائدة مرتين (على التوالي في فبراير ومايو).

وبالمقابل، لا تزال هناك مساحة لخفض الفائدة في عام 2026 من قبل الاحتياطي الفيدرالي. يتفق السوق على وجود خفضين، لكن تقديرات جي بي مورغان أكثر حذرًا، وتتوقع خفضًا واحدًا فقط. هذا التباين في السياسات — حيث يميل البنك المركزي الأسترالي إلى التشدد، والبنك الفيدرالي إلى التيسير — يدفع مباشرة توقعات سعر الصرف للدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي إلى الارتفاع.

الأساسيات الاقتصادية جيدة، لكن العوامل الصينية تثير القلق

أداء الاقتصاد الأسترالي في عام 2025 فاق التوقعات، حيث أظهرت معدلات النمو في الناتج المحلي الإجمالي وسوق العمل مرونة. تتوقع منظمة التعاون والتنمية الاقتصادية أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي الأسترالي بنسبة 2.3% في 2026، وهو تحسن مقارنة بعام 2025. ويعزى ذلك إلى استعادة دخل الأسر القابل للإنفاق وانتعاش الاستهلاك.

ومع ذلك، لا ينبغي إغفال هشاشة الاقتصاد الأسترالي. باعتباره مصدرًا رئيسيًا للسلع الأساسية، فإن الصين، كشريك تجاري أول، تلعب دورًا حاسمًا. إذا انخفض معدل النمو الاقتصادي في الصين بأكثر من المتوقع في 2026، فإن الطلب على الصادرات الأسترالية سيتأثر بشكل كبير، مما يضغط مباشرة على الناتج المحلي الإجمالي الأسترالي وسعر صرف الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي. كما أن ذلك سيؤثر على أداء الدولار الأسترالي مقابل اليوان، حيث أن اتجاه اليوان مرتبط بشكل كبير بمعدل النمو الاقتصادي في الصين.

المؤسسات تتبنى وجهة نظر متفائلة بشكل عام، لكن المخاطر الجيوسياسية تمثل عامل عدم اليقين

استنادًا إلى التحليل أعلاه، تتوقع البنوك الكبرى أن يتجه سعر الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي بشكل إيجابي. تتوقع جي بي مورغان أن يصل سعر الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي إلى 0.67 في الربع الأول من 2026، ويرتفع إلى 0.68 بنهاية العام. البنك الألماني (دويتشه بنك) أكثر تفاؤلاً، معتقدًا أن فارق الفائدة الموسع سيدفع الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي ليصل إلى 0.69 في الربع الثاني، ويصل إلى 0.71 بنهاية العام. وتوقعات بنك الأمة الأسترالي أكثر تطرفًا، حيث يتوقع أن يرتفع إلى 0.71 في الربع الثاني، ثم إلى 0.72 في الربع الثالث.

لكن السوق لا تزال بحاجة إلى الحذر من الأحداث غير المتوقعة “البجعة السوداء”. كعملة للأصول ذات المخاطر، فإن الدولار الأسترالي حساس للغاية للمشاعر العالمية تجاه المخاطر. إذا أعادت إدارة ترامب بدء الحرب التجارية، أو تصاعد الصراع في الشرق الأوسط، أو تدهورت الأوضاع الجيوسياسية الأخرى، فإن الميل للمخاطرة سينخفض بسرعة، وسيواجه الدولار الأسترالي ضغط بيع، مما قد يفسد توقعات الارتفاع السابقة. كما أن هذه العوامل غير المتوقعة ستؤثر بشكل غير مباشر على أداء الدولار الأسترالي مقابل اليوان على المدى الطويل.

فرص ومخاطر الاستثمار في الدولار الأسترالي لعام 2026 متوازنة، والمفتاح هو ما إذا كان بإمكان تباين السياسات بين البنوك المركزية أن يستمر في قيادة السوق، وما إذا كان يمكن للميل العالمي للمخاطر أن يظل مستقرًا.