الطائر الجارح للأصول المشفرة يثير رد فعل متسلسل! أداء البيتكوين الشهري الأسوأ يقترب من أدنى مستوى في مارس، والأسهم الأمريكية تتعرض لضغوط شديدة يوم الاثنين

العملات الرقمية تواجه أسوأ عمليات بيع منذ مارس

شهد سوق العملات الرقمية يوم الاثنين (1 ديسمبر) تصحيحًا حادًا. حيث انخفض البيتكوين خلال اليوم بأكثر من 8%، متجاوزًا حاجز 84,000 دولار، مسجلاً أشد انخفاض يومي منذ مارس. كما تراجعت إيثريوم حوالي 10% إلى أدنى مستوى عند 2,719 دولار، ولم تكن سولانا بمنأى، حيث انخفضت بمقدار مماثل. هذا الانخفاض الشديد، الذي يشبه سقوط الطائر الجناح، لم يؤثر فقط على البيئة الرقمية، بل امتد عبر تأثيرات تدفق المخاطر إلى سوق الأسهم الأمريكية بأكملها.

وفقًا لأحدث البيانات، سعر البيتكوين الحالي هو 87.62 ألف دولار (ارتفاع طفيف بنسبة 0.04% خلال 24 ساعة)، وإيثريوم عند 2.94 ألف دولار (انخفاض بنسبة 0.84%)، وسولانا عند 122.41 (انخفاض بنسبة 0.90%). تراجعت أسهم الشركات المرتبطة بالعملات الرقمية بشكل حاد، خاصة Coinbase وMicroStrategy، مما يعكس تدهور سريع في شهية السوق للمخاطرة.

تدهور الرافعة المالية يزيد من تقلبات السوق

السبب الرئيسي لهذا الانخفاض المفاجئ هو إغلاق مراكز الرافعة المالية المركزة. كشف بن إيمونز، مؤسس شركة Fedwatch Advisors، أن حجم عمليات التصفية خلال يوم واحد بلغ حوالي 4 مليارات دولار، مما أدى إلى ردود فعل متسلسلة، حيث وصلت مضاعفات الرافعة المالية في بعض البورصات إلى 200 ضعف، مما أدى إلى تضخيم تقلبات الأسعار.

تكشف البيانات على السلسلة عن مخاطر أعمق: سوق العقود الدائمة للبيتكوين غير المصفاة يبلغ حجم الرافعة غير المسددة حوالي 7.87 تريليون دولار، في حين أن الرافعة المالية للصناديق المتداولة (ETF) تبلغ حوالي 1.35 تريليون دولار فقط. الرافعة المالية المخفية داخل النظام لا تزال ضخمة، مما يشير إلى أن استمرار انخفاض الأسعار قد يؤدي إلى موجات تصفية مماثلة. كما أن حجم العقود غير المغطاة في العقود الدائمة انخفض، وحجم التداول في البورصات المركزية واللامركزية ضعيف، مما يؤكد برودة المزاج الاستثماري.

تزايد تقلبات السوق نتيجة لضعف السيولة وارتفاع الرافعة المالية، مما يجعلها مصدر ضغط رئيسي على قطاعات التكنولوجيا والنمو على المدى القصير.

انخفاض الأسهم الأمريكية، وتدهور قطاع التصنيع يفاقم الوضع

انخفضت الأسهم الأمريكية بشكل متواصل نتيجة لانهيار الأصول الرقمية. أغلقت السوق الأمريكية يوم الاثنين على انخفاض، حيث أنهت المؤشرات الثلاثة موجة الارتفاعات الخمسة السابقة. انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.53% ليصل إلى 6812.63 نقطة، وتراجع مؤشر ناسداك بنسبة 0.38% ليصل إلى 23275.92 نقطة، وتراجع مؤشر داو جونز الصناعي بمقدار 427.09 نقطة (انخفاض بنسبة 0.9%) ليصل إلى 47289.33 نقطة.

البيانات الاقتصادية الكلية خلف هذا الانخفاض أيضًا سلبية. أظهر استطلاع معهد إدارة التوريد الأمريكي (ISM) أن نشاط التصنيع استمر للشهر التاسع على التوالي تحت خط النمو، حيث انخفض مؤشر PMI لشهر نوفمبر من 48.7 إلى 48.2، وهو أدنى بكثير من مستوى 50 الفاصل. استمرار ضعف الطلبات وتكاليف الاستيراد المرتفعة يضغطان على هوامش أرباح المصانع.

علامات الركود في قطاع التصنيع أصبحت أكثر وضوحًا. حتى أن شركات تصنيع معدات النقل أعلنت بشكل علني عن اتخاذ “تغييرات دائمة”، بما في ذلك تسريحات جماعية ونقل الأعمال إلى الخارج. على جانب التوظيف، استمر تراجع التوظيف في المصانع لمدة عشرة أشهر متتالية، وأصبح تعديل الموارد البشرية هو الوضع الطبيعي بدلاً من التوظيف. على الرغم من ضعف الطلب، ارتفع مؤشر أسعار المدفوعات في ISM إلى 58.5، مما يدل على استمرار ارتفاع تكاليف المدخلات، وهو مؤشر على استمرار الضغوط التضخمية على السلع.

ارتفاع عائدات السندات الأمريكية يزيد من ضغط السوق

تدهور سوق السندات زاد من سوء الحالة المزاجية في الأسهم. ارتفعت عائدات السندات الأمريكية بشكل شامل يوم الاثنين، متأثرة بانخفاض سوق السندات في اليابان وأوروبا. قال هيروشي كيشيدا، رئيس بنك اليابان، إن شروط رفع الفائدة في اليابان أصبحت ناضجة، مما أدى إلى تصحيح عالمي في سوق السندات.

ارتفاع العائدات يضر مباشرة بقطاعات العقارات والخدمات العامة، ويعد أحد العوامل الرئيسية التي تضعف مؤشر S&P 500. إعادة تخصيص الأموال بين الأسهم والسندات زادت من وتيرة التصحيح في السوق.

تباين أداء التكنولوجيا يزداد، وقطاع الذكاء الاصطناعي يدخل في إعادة تقييم هيكلية

أداء قطاع التكنولوجيا يظهر تباينًا واضحًا. انخفضت Broadcom وSuper Micro Computer بأكثر من 2%، مما يعكس جني أرباح بعد ارتفاعات مفرطة في سلاسل التوريد الخاصة بالذكاء الاصطناعي؛ بينما ارتفعت NVIDIA بأكثر من 1%، محافظة على مكانتها الرائدة؛ وارتفعت Synopsys بشكل كبير بعد إعلان NVIDIA عن استثمار كبير فيها، مما يعزز مكانة برامج تصميم الرقائق في سلسلة قيمة الذكاء الاصطناعي.

هذا يشير إلى أن قطاع الذكاء الاصطناعي بدأ يتحول من ارتفاع أحادي الجانب إلى إعادة تقييم هيكلية. يظل المستثمرون يفضلون الأصول ذات اليقين العالي، لكنهم أصبحوا أكثر حذرًا تجاه القطاعات الفرعية التي شهدت ارتفاعات مفرطة وتقييمات مرتفعة.

قطاع التجزئة يحقق أداءً قويًا، وموسم العطلات يمثل طوق نجاة

رغم الضغوط على السوق بشكل عام، أظهر قطاع التجزئة أداءً مميزًا. مع بدء موسم التسوق للعطلات، سجلت Home Depot وWalmart ارتفاعات، وارتفع صندوق ETF الخاص بالتجزئة XRT بنسبة تقارب 1%، وارتفعت خلال خمسة أيام بأكثر من 7%.

توقع تحليلات Adobe أن ينفق المستهلكون 142 مليار دولار عبر الإنترنت في “الاثنين الإلكتروني”، مما يوفر زخمًا مستمرًا لقطاع التجزئة. في ظل تزايد عدم اليقين الاقتصادي، أصبح هذا القطاع هدفًا مفضلًا للسيولة قصيرة الأجل.

ومن الجدير بالذكر، أنه على الرغم من تقلب السوق، لا تزال 12 شركة من مكونات مؤشر S&P 500 تحقق أعلى مستويات خلال 52 أسبوعًا، منها 8 سجلت أرقامًا قياسية جديدة. شركات مثل جنرال موتورز، Monster Beverage، Walmart، Synchrony Financial، C.H. Robinson، كومنز، ADI وSteel Dynamics، سجلت أعلى مستويات لها منذ الإدراج أو خلال السنوات الأخيرة، مما يعزز رأي المحللين بأن التباين في أداء السوق الأمريكية يتسارع، وأن السوق لم ينهار بالكامل.

قرار الاحتياطي الفيدرالي على الأبواب، والعوامل الموسمية في نهاية العام قد تدعم السوق

يركز المستثمرون بشكل عام على اجتماع السياسة القادم لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل. تظهر أدوات CME FedWatch أن احتمالية قيام الاحتياطي الفيدرالي بخفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع ديسمبر تصل إلى 85%. وقال اقتصاديون في جولدمان ساكس إن الانقسامات داخل اللجنة تعيق تسعير موقف أكثر دُعامة، مع الإشارة إلى احتمال إصدار قرار “متشدد” الأسبوع المقبل — أي خفض الفائدة مع إشارة إلى توقف مؤقت عن التيسير المستقبلي.

على الرغم من أن التقلبات قصيرة الأجل تزداد، إلا أن العوامل الموسمية قد تظل تلعب دورًا. منذ عام 1950، ديسمبر هو ثالث أفضل شهر أداء لمؤشر S&P 500، بمتوسط ارتفاع يزيد عن 1%. في ظل احتمالية خفض الفائدة المستمرة وتراجع التضخم، لا تزال حركة نهاية العام تتمتع بمرونة معينة.

قال روبرت شاين، المدير التنفيذي لشركة Blanke Schein Wealth Management، إن السوق حالياً في “مرحلة هضم”، لكن البيئة العامة لا تزال تدعم أداء الأسهم. هذا يشير إلى أنه على الرغم من الانخفاض المفاجئ للطائر الجناح، إلا أن البيئة السياسية على المدى الطويل والعوامل الموسمية قد تظل توفر أساسًا لانتعاش سوق الأسهم الأمريكية في نهاية العام.