الدليل الكامل للتمويل والاقتراض | إتقان قواعد النجاح في التداول الثنائي في سوق الأسهم

ليس هناك طريقة واحدة للاستثمار في الأسهم. يعتقد العديد من المبتدئين أن شراء الأسهم يعني فقط أن سعر السهم سيرتفع ليحقق أرباحًا، لكن السوق يتقلب يوميًا، وأحيانًا تكون على دراية بقيمة شركة معينة، لكنك تتعب من كيفية مضاعفة الأرباح عندما يرتفع السعر، أو كيف تجد فرص ربح أثناء تصحيح السوق. في هذه الحالة، يكون أداتان رئيسيتان، التمويل والاقتراض من السوق، في متناول اليد. تتيح هذه الأدوات للمستثمرين أن يلعبوا بحجم أكبر بأموال أقل، لكنها تحمل أيضًا مخاطر تتطلب الحذر. ستقوم هذه المقالة بتحليل شامل لآلية عمل التمويل والاقتراض من السوق، حساب التكاليف، إدارة المخاطر، والاستراتيجيات العملية، لتمكنك من فهم آلية التداول الثنائي في السوق بشكل كامل.

ما هو التمويل والاقتراض من السوق؟ المفهوم الأساسي بسرعة

التمويل والاقتراض من السوق (المختصر بـ融卷) هو أداة ائتمانية تقدمها شركات الوساطة للمستثمرين. ببساطة:

• التمويل = اقتراض المال من شركة الوساطة لشراء الأسهم
• الاقتراض من السوق = اقتراض الأسهم من شركة الوساطة للبيع

الميزة الكبرى لهاتين الأداتين هي المشاركة في كامل حركة سعر السهم باستخدام جزء من رأس المال، فسواء ارتفع السعر أو انخفض، هناك فرصة لتحقيق أرباح. لكن مع زيادة الأرباح، تتضخم أيضًا الخسائر، وهو ما يتطلب الحذر الشديد.

آلية عمل التمويل وتأثير المضاعفة

جوهر التمويل

تخيل أنك متفائل جدًا بشأن شركة آبل، لكن لديك رأس مال محدود. في هذه الحالة، يمكنك اختيار التمويل — تضع جزءًا من أموالك، وتقوم شركة الوساطة بإقراضك جزءًا آخر، معًا يشترون الأسهم. هذا السهم يصبح ضمانًا لقرضك من شركة الوساطة.

لماذا يمكن للتمويل أن يخلق تأثير المضاعفة؟ لأنك تستخدم 40% من رأس مالك وتشارك في كامل حركة السعر. على سبيل المثال، إذا كنت تتوقع أن شركة آبل ستتقدم، ويمتلك رأس مالك 40 دولارًا، والسعر الحالي 100 دولار، فبواسطة التمويل، تستثمر 40 دولارًا، وتقتترض 60 دولارًا من شركة الوساطة، وتشتري الأسهم.

بعد بضعة أيام، ارتفعت شركة آبل بسبب توقعات إصدار منتج جديد إلى 150 دولارًا. تبيع الأسهم، وتخصم قرض شركة الوساطة البالغ 60 دولارًا والفائدة، وتحصل على حوالي 90 دولارًا.

• نسبة ارتفاع السهم: 50% (من 100 إلى 150)
• معدل أرباحك: حوالي 125% (باستخدام 40 دولارًا، ربحت 50 دولارًا)

هذه هي جاذبية التمويل — كفاءة رأس المال تتضاعف بشكل كبير.

حساب تكلفة التمويل

التمويل ليس مجانيًا. بما أنه قرض من شركة الوساطة، يجب دفع فائدة.

صيغة حساب الفائدة: مبلغ التمويل × سعر الفائدة السنوي × عدد أيام القرض ÷ 365

في سوق الأسهم التايواني، عادةً ما يكون سعر الفائدة السنوي للتمويل بين 4.5% و6.65%.

مثال تفصيلي: تشتري سهمًا سعره 2000 دولار بواسطة التمويل، وتستثمر 80 ألف دولار، وتقترض 120 ألف دولار من شركة الوساطة. بعد 20 يومًا، ارتفع السعر إلى 2200 دولار، وتبيع.

• فائدة التمويل = 120,000 × 6.65% × 20 ÷ 365 ≈ 4,372 يوان
• الربح الفعلي = 1,000,000 - 4,372 يوان

نظرًا لأن الفائدة تقتطع جزءًا من الأرباح، عادةً لا يحتفظ المستثمرون بأسهمهم لفترة طويلة عند التمويل، بل يركزون على التداول القصير المدى عند وجود أخبار مهمة للشركة.

مزايا التمويل

1. مضاعفة تأثير الاستثمار

مقارنة بشراء الأسهم مباشرة، يتيح التمويل المشاركة في كامل حركة السعر باستخدام رأس مال أقل، مما يزيد فرص المضاعفة.

2. زيادة مرونة رأس المال

جزء من رأس المال يُستخدم للتمويل، والباقي يمكن استثماره بشكل مرن، مثل الشراء عند الانخفاض، التنويع، أو التعامل مع حالات الطوارئ، مما يحسن كفاءة التخصيص الكلي.

مخاطر التمويل وكيفية التعامل معها

مخاطر التصفية — التهديد الأكبر

عند شراء الأسهم بالتمويل، تكون الأسهم ضمانًا لشركة الوساطة. إذا انخفض السعر، ستبدأ شركة الوساطة في التوتر — قد لا تتمكن من استرداد المبلغ المقترض.

لمنع ذلك، تضع شركة الوساطة مؤشر “نسبة الصيانة”. نسبة الصيانة = ( قيمة الأسهم الحالية ÷ مبلغ التمويل) × 100%

على سبيل المثال، في سوق الأسهم التايواني، عادةً يجب أن تكون نسبة الصيانة فوق 130%. عندما تنخفض إلى أقل من 130%، ستقوم شركة الوساطة بإشعارك بمطالبة الهامش. إذا لم تقم بتعويض الفرق خلال فترة محددة (عادة يومين)، يحق لشركة الوساطة إغلاق مركزك قسرًا — يُعرف هذا بعملية “التصفية”.

حالة واقعية: قام شخص يُدعى “بو” بالتمويل عند سعر 500 دولار لسهم TSMC، واستثمر 20 ألف دولار، واقترض 30 ألف دولار من شركة الوساطة. كانت نسبة الصيانة 166.7% (50 ÷ 30).

لكن، بسبب أحداث مثل الحرب بين روسيا وأوكرانيا، ورفع أسعار الفائدة عالميًا، واستمرار الجائحة، انخفض سعر سهم TSMC إلى 380 دولارًا. نسبة الصيانة أصبحت 126.7% (38 ÷ 30)، أقل من الحد الأدنى 130%.

أخطرت شركة الوساطة بو بضرورة تعويض الهامش، وإلا سيتم البيع القسري غدًا. أمام بو خيارين:

1. تعويض حتى تصل نسبة الصيانة إلى 130% — لن يُباع السهم، لكن إذا استمر الانخفاض وانخفضت النسبة مرة أخرى، ستقوم شركة الوساطة بإشعارك مجددًا.
2. تعويض حتى تصل إلى 166.7% — تعود إلى الحالة الأصلية.

وهذا هو السبب في أن الأخبار الاقتصادية تتكرر حول “أوامر استدعاء الهامش” و"مخاطر التصفية على أسهم معينة" عند تقلب السوق بشكل كبير.

تآكل الفوائد على المدى الطويل

إذا كانت الأسهم تتداول بشكل جانبي لفترة طويلة، فامتلاكها مباشرة لا يحقق ربحًا أو خسارة، لكن التمويل يسبب خسائر بسبب الفوائد. على سبيل المثال، سهم عائد توزيعات مرتفع بنسبة 4% سنويًا، لكن سعر الفائدة على التمويل 6%، فحمل التمويل يعادل خسارة تلقائية بنسبة 2%.

آلية عمل الاقتراض من السوق (الاقتراض لبيع الأسهم) والمنطق وراء البيع على المكشوف

ما هو الاقتراض من السوق

إذا كانت التمويل يهدف لتحقيق أرباح من ارتفاع السوق، فإن الاقتراض من السوق يهدف لتحقيق أرباح من انخفاض السوق.

المنطق بسيط: تقترض الأسهم من شركة الوساطة وتبيعها بالسعر الحالي، ثم تشتريها مرة أخرى بعد انخفاض السعر وتعيدها للشركة، والفارق هو أرباحك.

على عكس التمويل، يتطلب الاقتراض من السوق تقديم ضمان نقدي، عادةً بقيمة 90% من قيمة الأسهم المقترضة.

مثلاً، إذا كان سعر السهم 100 دولار، وتعتقد أن الشركة ستتدهور، وسينخفض السعر، فتقترض الأسهم وتبيعها، وتحصل على 100 دولار. بعد أسابيع، انخفض السعر إلى 70 دولارًا، وتشتري الأسهم وتعيدها، محققًا ربحًا يقارب 30 دولارًا.

مخاطر الاقتراض من السوق

1. خطر الإغلاق القسري للمركز

يحتوي الاقتراض على مدة محددة. قبل توزيع الأرباح أو عقد الجمعية العمومية، يجب إعادة الأسهم المقترضة. وإذا لم ينخفض السعر كما توقعت، وارتفع، ستتراكم الخسائر، وتنخفض نسبة الصيانة. عندما تنخفض إلى أقل من الحد، ستقوم شركة الوساطة بإجبارك على إعادة الأسهم، مما يسبب خسائر.

2. خطر “التمويه” أو “التمديد”

بعض المتلاعبين يبحثون عن الأسهم ذات نسبة الاقتراض العالية لرفع السعر. وعندما يرتفع السعر إلى مستوى معين، يُجبر من اقترض على إعادة الأسهم، مما يدفع السعر للأعلى أكثر. إذا لم تكن على علم مسبق، قد تتعرض لخسارة عند أعلى نقطة.

3. قيود المدة

على عكس التمويل الذي يمكن أن يستمر بلا حد، فإن الاقتراض من السوق له تاريخ انتهاء محدد، مما يحد من مرونة استراتيجيتك.

إدارة مخاطر التمويل والاقتراض من السوق

اختيار الأصول هو الأهم

القاعدة الأساسية في التمويل والاقتراض من السوق هي السرعة في الدخول والخروج. من الأفضل اختيار شركات ستصدر أخبارًا مهمة قريبًا، أو لم تدخل بعد مرحلة الصعود الرئيسية، وتكون ذات قيمة سوقية كبيرة وسيولة عالية. الأسهم الصغيرة تتعرض لتقلبات حادة بسبب الأحداث غير المتوقعة، وقد تتعرض للتصفية المبكرة أو عدم القدرة على البيع.

وضع نقاط وقف الخسارة والربح

نظرًا لأن التمويل والاقتراض يضاعفان نتائج الاستثمار، فإن الانضباط في تحديد نقاط وقف الخسارة والربح ضروري جدًا.

ينصح بمراقبة الرسوم البيانية الفنية: إذا انخفض السهم دون مستوى دعم معين، ويصعب العودة فوقه، يجب إيقاف الخسارة فورًا؛ وإذا وصل إلى منطقة مقاومة ولم يتمكن من الاختراق، يجب أخذ الربح. الالتزام بهذه القواعد أهم من السعي وراء أكبر الأرباح.

الاحتفاظ بسيولة نقدية كافية

عند التمويل، يجب أن تحتفظ بسيولة نقدية لمواجهة أي إشعارات بمطالبة الهامش. هذا ليس تبذيرًا، بل جزء من إدارة المخاطر.

توزيع الاستثمارات على دفعات لتقليل التكاليف

مع محدودية رأس المال، من الصعب تحديد أدنى نقطة بدقة. عبر الاستثمار على دفعات، يمكنك:

• المشاركة في معظم الارتفاع من أدنى نقطة إلى أعلى
• إذا استمر الانخفاض، ويمكنك الثقة في أن السوق سيعود، يمكنك إضافة استثمارات أخرى
• طالما أن السعر يرتفع في النهاية، ستحقق أرباحًا مناسبة

وفي الوقت نفسه، يتيح التمويل لك تقسيم رأس المال إلى استثمارات متعددة، مما يقلل المخاطر ويزيد من العائد المتوقع.

استراتيجيات الاستثمار العملية

استراتيجيات التمويل

1. البحث عن أصول ستصدر أخبارًا مهمة قريبًا — مثل إطلاق منتجات جديدة، نقطة تحول في الأداء، عمليات استحواذ، قبل أن يبدأ السعر في الارتفاع
2. اختيار شركات كبيرة وذات جودة عالية — سيولة جيدة وتقلبات معتدلة
3. الاحتفاظ لفترة قصيرة وتحقيق أرباح سريعة — حدد هدفك واغادر فورًا، لا تتكاسل
4. التحكم الصارم في حجم التمويل — لا تضع كل أموالك، واحتفظ بمساحة للتعامل مع المخاطر

استراتيجيات الاقتراض من السوق

1. التمييز بدقة بين إشارات التراجع — تدهور الأساسيات، ضعف القطاع، تقييم مبالغ فيه
2. مراقبة تغيرات نسبة الاقتراض — ارتفاع كبير في الاقتراض يجب أن يحذر من مخاطر التصفية
3. تحديد آخر يوم لإعادة الأسهم المقترضة — خطط جيدًا لموعد الخروج، وتجنب الإغلاق القسري
4. التحضير لاحتياطيات الطوارئ — في حال ارتفاع السعر، تحتاج إلى تعويض الهامش

المفهوم الأساسي وراء التمويل والاقتراض من السوق

جوهر الاستثمار هو فهم الأصول والاقتصاد الكلي. التمويل والاقتراض من السوق يضاعف من تأثير هذا الفهم — إذا كانت توقعاتك صحيحة، ستضاعف الأرباح؛ وإذا كانت خاطئة، ستضاعف الخسائر.

مخاطر التمويل والاقتراض من السوق هي التصفية والفوائد التي تقتطع الأرباح. إدارة المخاطر تتطلب:

• اختيار الأصول الصحيحة (شركات كبيرة وذات جودة عالية)
• توقيت مناسب (قبل أن يتم رد الفعل الإيجابي بشكل كامل)
• استراتيجية مناسبة (موجات قصيرة، سرعة في الدخول والخروج)
• تحديد نقاط وقف الخسارة والالتزام بها (الانضباط، وعدم تغيير القرار بسبب تقلبات السعر)
• الاحتفاظ بسيولة نقدية لمواجهة انخفاض نسبة الصيانة

استخدام التمويل والاقتراض بشكل صحيح يمكن أن يحقق أرباحًا ملحوظة، لكن تجاهل المخاطر والتعامل بشكل متهور قد يؤدي إلى خسائر سريعة. فهم السوق، ومعرفة الذات، والاستفادة من الأدوات، هو الطريق للفوز الدائم في السوق.