19 ديسمبر، تاريخ انتهاء صلاحية خيارات العقود الآجلة: كيف ستؤثر تقلبات الأسهم الأمريكية على الأصول العالمية؟

12月19日 هو آخر “يوم ثلاثي” لهذا العام — انتهاء صلاحية عقود المؤشرات المالية، وخيارات المؤشرات، وخيارات الأسهم في نفس اليوم. وفقًا لبيانات جولدمان ساكس، ستنتهي صلاحية عقود خيارات بقيمة اسمية تبلغ 7.1 تريليون دولار، منها حوالي 5 تريليون دولار مرتبطة بمؤشر S&P 500، مسجلة رقمًا قياسيًا تاريخيًا.

زيادة حجم التداول الناتجة عن انتهاء صلاحية الخيارات

عندما تنتهي صلاحية عقود خيارات كبيرة الحجم، عادةً ما يقوم المتداولون بإجراء تعديلات كبيرة على المراكز في اللحظة الأخيرة لتثبيت الأرباح والخسائر. أشار جيف كيلبرج، مؤسس KKM Financial، إلى أن: “حجم التداول المتوقع سيكون أعلى بكثير من المستويات العادية، لأن المتداولين ينهون تسوية مراكزهم لعام 2025.”

حتى وقت النشر، كان مؤشر S&P 500 عند 6774.75 نقطة. منذ بداية العام وحتى الآن، حقق المؤشر ارتفاعًا إجماليًا بنسبة 15%. وأكد كيلبرج بشكل خاص أن مستوى 6800 نقطة هو سعر تنفيذ رئيسي لمؤشر S&P، وما إذا كان الثيران سيتمكنون من الحفاظ على هذا المستوى يستحق المراقبة.

على الرغم من أن العديد من التعديلات على المراكز قد تمت مسبقًا، إلا أنه لا يزال من الممكن أن تظهر عمليات تصفية مركزة، مما يؤدي إلى زيادة تقلبات السوق.

ترابط البيتكوين والأسهم الأمريكية يتزايد

تتزايد تأثيرات التفاعل بين سوق العملات الرقمية والأسهم الأمريكية. قال تيم صن، الباحث الكبير في مجموعة هاشكي، إن العلاقة بين البيتكوين ومؤشر ناسداك عالية، خاصة في ظل مشاركة المؤسسات الاستثمارية بشكل كبير.

عندما تؤدي انتهاء صلاحية أدوات المشتقات الكبيرة إلى تقلبات حادة في سوق الأسهم، تقوم المؤسسات بإدارة السيولة عبر الأصول المتعددة — مما يعني أن تقلبات سوق الأسهم ستنتقل عبر آلية التوازن السلبي إلى سوق العملات الرقمية. قال ديريك ليم، مدير أبحاث شركة كالادان، إن الطريق المباشر لنقل التأثير هو عبر تقلبات الميل للمخاطرة، حيث “تغيرات سوق الأسهم الناتجة عن انتهاء صلاحية الخيارات ستصبح عامل خطر مهم للأصول الرقمية.”

رفع البنك المركزي الياباني لأسعار الفائدة يزيد من ضغط تدفق الأموال

في 19 ديسمبر بالتوقيت المحلي، أعلن البنك المركزي الياباني عن رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس ليصل إلى 0.75%، مسجلًا أعلى مستوى منذ ثلاثين عامًا. قد يكون هذا التعديل السياسي هو آخر قشة تطيح بالجمل.

حذر تيم صن: “بدأ السوق في التركيز على دورة التشديد المحتملة للبنك المركزي الياباني، مما قد يطلق عمليات تصفية عبر استراتيجيات التحكيم.” من المتوقع أن يؤدي ارتفاع الين إلى زيادة تكلفة التمويل المقوم بالين، مما يجبر المستثمرين على سحب الأموال من أصول المخاطر مثل البيتكوين لسداد القروض.

تتراكم ثلاثة عوامل — انتهاء صلاحية الخيارات، وتعديلات مراكز السوق، وتحول سياسة البنك المركزي الياباني — لتشكل عاصفة مثالية. يجب على المتداولين مراقبة الموقع الفني لمؤشر S&P 500 وتغيرات السيولة في البيتكوين عن كثب، وتقييم مراكز الخيارات الخاصة بهم ومخاطر التعرض.