تحليل اتجاه الذهب لعام 2025: هل يستمر سعر الذهب في الارتفاع أم يصل إلى الذروة؟

مراجعة حالة سعر الذهب الحالية

مع دخول عام 2024-2025، أصبح سوق الذهب محور اهتمام المستثمرين العالميين. في 20 أكتوبر، وصل سعر الذهب إلى أعلى مستوى تاريخي عند 4400 دولار للأونصة، على الرغم من التصحيح الذي تلاه، إلا أن قوة الارتفاع لا تزال قوية. وفقًا لبيانات رويترز، فإن ارتفاعات الذهب في 2024-2025 اقتربت من أعلى مستوياتها خلال 30 عامًا — متجاوزة 31% في 2007 و29% في 2010. ماذا يعني ذلك؟ يعني أن هذا ليس تقلبًا دوريًا عاديًا، بل إشارة أعمق من السوق في العمل.

العوامل الثلاثة الرئيسية وراء ارتفاع سعر الذهب

توقعات انخفاض الفائدة أصبحت الدعامة الأساسية

اتجاه سياسة الاحتياطي الفيدرالي يؤثر مباشرة على جاذبية الذهب. وفقًا لأدوات سعر الفائدة في CME، فإن احتمالية خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع ديسمبر تصل إلى 84.7%. لماذا يعتبر خفض الفائدة مهمًا جدًا لأسعار الذهب؟ لأن سعر الذهب يرتبط عكسياً مع العائد الحقيقي — انخفاض الفائدة يقلل من تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك الذهب، مما يدفع الأموال للتدفق إليه. تظهر البيانات التاريخية أن كل انخفاض بمقدار 100 نقطة أساس في العائد الحقيقي غالبًا ما يصاحبه ارتفاع ملحوظ في سعر الذهب.

عدم اليقين في السياسات التجارية يثير مشاعر الملاذ الآمن

في ظل بيئة سياسية جديدة، تواصل فرض الرسوم الجمركية خلق حالة من عدم اليقين في السوق. وفقًا للتجارب التاريخية (مثل الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين في 2018)، خلال فترات عدم اليقين السياسي، غالبًا ما يسجل سعر الذهب ارتفاعات قصيرة الأمد تتراوح بين 5-10%. عندما تصبح الآفاق الاقتصادية غامضة، يصبح الأصول الآمنة الخيار الأول للمؤسسات والأفراد.

البنك المركزي العالمي يواصل زيادة احتياطيات الذهب

تظهر بيانات جمعية الذهب العالمية أن مشتريات البنوك المركزية الصافية من الذهب في الربع الثالث من 2024 بلغت 220 طنًا، بزيادة قدرها 28% على أساس شهري. خلال التسعة أشهر الأولى، بلغ إجمالي شراء الذهب حوالي 634 طنًا، وهو أعلى بكثير من المتوسط التاريخي. والأهم من ذلك، في تقرير استقصائي لاحتياطيات البنوك المركزية، تتوقع 76% من البنوك المركزية المستجيبة زيادة نسبة الذهب خلال الخمس سنوات القادمة، مع اعتقاد أغلبها أن حصة الدولار في الاحتياطيات ستنخفض. هذه إشارة واضحة على استراتيجية طويلة الأمد.

عوامل أخرى تؤدي إلى ارتفاع سعر الذهب

حجم الديون العالمية وصل إلى 307 تريليون دولار (وفقًا لبيانات صندوق النقد الدولي)، والضغوط على الديون العالية تقيّد قدرة السياسات المالية للدول، مما يجبر على تبني سياسات نقدية ميسرة، مما يضغط على العائد الحقيقي أكثر. بالإضافة إلى ذلك، فإن المخاطر الجيوسياسية — مثل استمرار الصراع الروسي الأوكراني وتعقيد الوضع في الشرق الأوسط — ترفع الطلب على الأصول الآمنة. كما أن تزعزع الثقة في الدولار يجعل الذهب، كأصل مقوم بالدولار، يحصل على عائد نسبي.

من الجدير بالذكر أن التغطية الإعلامية والتوترات على منصات التواصل الاجتماعي تساهم أيضًا في دفع السوق، مما يؤدي إلى تدفق الأموال على المدى القصير وتضخيم تقلبات الأسعار.

كيف ترى المؤسسات السوق؟ ملخص التوقعات المهنية

على الرغم من التقلبات الأخيرة، لا تزال المؤسسات الكبرى تتوقع مستقبلًا إيجابيًا للذهب على المدى المتوسط والطويل:

فريق السلع في جي بي مورغان يصف هذا التصحيح بأنه “تصحيح صحي”، ويرفع هدف السعر في الربع الرابع من 2026 إلى 5055 دولار للأونصة.

جولدمان ساكس يظل متفائلًا، ويؤكد هدفه في نهاية 2026 عند 4900 دولار، مع إشارة إلى وجود مجال للمزيد من الارتفاع.

بنك أوف أمريكا أكثر حماسة، ويرفع هدفه في 2026 إلى 5000 دولار، ويعتقد أن سعر الذهب قد يقترب من 6000 دولار.

أما بالنسبة لعلامات المجوهرات، فإن أسعار المجوهرات الذهبية في متاجر مثل Chow Tai Fook و Luk Fook لا تزال مستقرة فوق 1100 يوان للغرام، مع ثقة في السوق التجزئة لم تتغير.

كيف يتعامل المستثمرون الأفراد في الوقت الحالي؟

إذا كنت متداولًا محترفًا ذو خبرة قصيرة الأمد: فإن السوق المتقلب يوفر فرصًا جيدة للتداول على الموجة. السيولة العالية وتوضيح قوى العرض والطلب يجعل تحديد الاتجاه قصير الأمد أسهل نسبيًا. استخدم التقويم الاقتصادي لمتابعة بيانات الولايات المتحدة، واغتنم فترات التذبذب لتحقيق أرباح.

إذا كنت مبتدئًا وتريد التداول على المدى القصير: ابدأ بمبالغ صغيرة، ولا تتسرع في زيادة حجم الصفقات. يتراوح تقلب الذهب السنوي بين 19.4%، وهو أقل من 14.7% للأسهم الأمريكية، لكنه لا يزال يسبب خسائر فادحة للمبتدئين غير المدربين بشكل جيد. عندما تتدهور الحالة النفسية، غالبًا ما يكون ذلك بداية للشراء عند القمة والبيع عند القاع.

إذا كنت تريد تخصيص الذهب المادي للاحتفاظ على المدى الطويل: استعد لتحمل تقلبات كبيرة. الذهب كأداة للحفاظ على القيمة يتطلب فترة احتفاظ تزيد عن 10 سنوات لتحقيق عائد، وقد يتضاعف أو ينخفض إلى النصف خلال تلك الفترة. بالإضافة إلى ذلك، فإن تكاليف المعاملات المادية تتراوح بين 5-20%، ويجب حسابها بدقة.

إذا كنت تريد تعظيم الأرباح: يمكنك استغلال تقلبات الأسعار على أساس المراكز طويلة الأمد، خاصة قبل وبعد إصدار البيانات الأمريكية، حيث تكون التقلبات واضحة جدًا. لكن ذلك يتطلب منك مهارات إدارة مخاطر جيدة.

تذكير مهم: دورة الذهب طويلة جدًا، لا تضع كل أموالك في أصل واحد. التنويع هو الخيار الأكثر أمانًا. مسار سعر الذهب الحالي لم ينته بعد، وهناك فرص سواء على المدى المتوسط أو القصير، لكن بشرط التحليل العقلاني وعدم اتباع الحشود في الشراء عند القمة.