ما هو مؤشر الدولار الأمريكي؟ كيف يؤثر مقياس الحرارة المالي العالمي على قرارات استثمارك؟

فهم أساسي لمؤشر الدولار الأمريكي

في الأسواق المالية، نرى غالبًا مناقشات حول “اتجاه الدولار” و"تحقيق مؤشر الدولار لأعلى مستوى" وغيرها من المواضيع. فما هو مؤشر الدولار؟ ببساطة، هو أداة قياس تقيس قوة الدولار مقابل العملات الرئيسية العالمية.

مؤشر الدولار (الرمز الإنجليزي: USDX أو DXY) هو في جوهره مؤشر مرجح، يتابع أداء سعر صرف الدولار مقابل ست عملات دولية مهمة. وهذه العملات هي:

• اليورو (EUR) - وزن 57.6%
• الين الياباني (JPY) - وزن 13.6%
• الجنيه الإسترليني (GBP) - وزن 11.9%
• الدولار الكندي (CAD) - وزن 9.1%
• الكرون السويدي (SEK) - وزن 4.2%
• الفرنك السويسري (CHF) - وزن 3.6%

نظرًا لأن الدولار هو الوسيط التجاري والعملة الاحتياطية العالمية، فإن تقلبات مؤشر الدولار غالبًا ما تشير إلى تدفقات رأس المال الدولية واتجاهات الاقتصاد العالمي.

منطق حساب مؤشر الدولار

يُحسب مؤشر الدولار باستخدام متوسط مرجح هندسي، وليس متوسطًا بسيطًا. هذا يعني أن تأثير كل عملة على المؤشر ليس متساويًا، بل يُحدد بناءً على حجم اقتصاد ذلك البلد، حجم التجارة، سيولة العملة، وغيرها من العوامل.

من المهم أن نلاحظ أن مؤشر الدولار ليس سعر الصرف ذاته، بل هو مؤشر نسبي. ويُعتبر 1985 سنة الأساس (المؤشر = 100)، ويعكس القيمة الحالية نسبةً إلى ذلك الأساس، مع إظهار مدى ارتفاع أو انخفاض الدولار مقارنةً بالفترة الأساسية:

• مؤشر 100 = مستوى الأساس
• مؤشر 76 = انخفاض بنسبة 24% عن الأساس (انخفاض قيمة الدولار)
• مؤشر 176 = ارتفاع بنسبة 76% عن الأساس (ارتفاع قيمة الدولار)

وبالتالي، كلما ارتفع مؤشر الدولار، زادت قوة الدولار في السوق الدولية؛ وكلما انخفض، كانت العكس.

تأثير ارتفاع وانخفاض الدولار على السوق

عندما يرتفع مؤشر الدولار

عندما يرتفع مؤشر الدولار، يدل ذلك على أن الدولار يزداد قوة. فما هي الظواهر التي قد تظهر؟

السلع الدولية المقومة بالدولار (مثل النفط، الذهب، المنتجات الزراعية الكبرى) تصبح أرخص نسبيًا، لأن شراءها يتطلب مزيدًا من العملات الأخرى مقابل الدولار. تدفقات رأس المال تتجه نحو الأصول الأمريكية (السندات الأمريكية، الأسهم الأمريكية) بسبب التفاؤل بالدولار، وتواجه الأسواق الناشئة ضغط خروج رأس المال.

بالنسبة لاقتصادات التصدير (مثل تايوان)، فإن انخفاض القدرة التنافسية للسلع الدولية يزداد، ويزيد ضغط التصدير. وإذا كانت الأسواق الناشئة تمتلك ديونًا بالدولار، فإن عبء سدادها يزداد أيضًا.

عندما ينخفض مؤشر الدولار

انخفاض قيمة الدولار يدفع رؤوس الأموال للبحث عن فرص استثمارية أخرى. الأسواق الناشئة في آسيا والأصول ذات النمو تجذب المزيد من التدفقات، وقد تشهد سوق الأسهم الإقليمية دخول أموال ساخنة. قد ترتفع قيمة العملة المحلية، وتقل تكاليف الواردات، لكن القدرة التنافسية للصادرات تتعرض للتحدي.

بالنسبة لمقتني الأصول بالدولار، فإن هناك مخاطر “خسارة صرف” — أي أن قيمة الأصول بالدولار عند تحويلها إلى العملة المحلية تنقص.

علاقة مؤشر الدولار بالأصول العالمية

مع الذهب

هناك علاقة نمطية بين الذهب والدولار تشبه “اللوحة القلابة”:

• ارتفاع الدولار → ارتفاع تكلفة شراء الذهب المقوم بالدولار → انخفاض سعر الذهب
• انخفاض الدولار → انخفاض تكلفة شراء الذهب المقوم بالدولار → ارتفاع سعر الذهب

لكن هذه العلاقة ليست مطلقة، فالحروب، توقعات التضخم، المخاطر الجيوسياسية، وغيرها تؤثر أيضًا على مسار الذهب.

مع سوق الأسهم

علاقة الدولار بالسوق تتغير حسب الظروف الاقتصادية:

• دورة رفع الفائدة: ارتفاع الدولار يجذب رؤوس الأموال إلى أمريكا → قد يصاحب ذلك ارتفاع سوق الأسهم الأمريكية
• توقعات الركود: قوة الدولار المفرطة تضر بشركات التصدير الأمريكية → قد يضغط على سوق الأسهم

مثال على ذلك، في مارس 2020، عندما انهارت الأسواق العالمية، ارتفع الدولار إلى 103 بسبب طلب الملاذ الآمن، ثم مع تصاعد الوباء وتيسيرات الاحتياطي الفيدرالي، انخفض مؤشر الدولار بسرعة إلى 93.78.

مع سوق الأسهم التايوانية والعملة التايوانية

القواعد العامة هي:

• ارتفاع الدولار → عودة الأموال إلى أمريكا → انخفاض قيمة العملة المحلية وزيادة الضغوط على سوق الأسهم التايواني
• انخفاض الدولار → عودة الأموال إلى آسيا → احتمالية ارتفاع العملة المحلية، وزيادة جاذبية سوق الأسهم

لكن في حالات المزاج السوقي المتفائل أو المتشائم جدًا، قد تنكسر هذه القواعد — حيث قد تتزامن ارتفاعات وانخفاضات الأصول ذات المخاطر العالية.

العوامل الأساسية التي تحرك تقلبات مؤشر الدولار

قرارات سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي (Fed)

هو المحرك الأهم. رفع الفائدة → زيادة جاذبية الدولار → ارتفاع المؤشر؛ خفض الفائدة → خروج رؤوس الأموال → انخفاض المؤشر. كل اجتماع للفيدرالي هو لحظة محورية في السوق.

البيانات الاقتصادية الأمريكية

بيانات التوظيف غير الزراعي، معدل البطالة، بيانات التضخم (CPI)، نمو الناتج المحلي الإجمالي، وغيرها من المؤشرات تعكس قوة الاقتصاد الأمريكي مباشرة. البيانات الجيدة → قوة الدولار؛ البيانات الضعيفة → ضغط على الدولار.

الأحداث الجيوسياسية والوقائع الدولية

الحروب، الاضطرابات السياسية، الصراعات الإقليمية، وغيرها من الأحداث تثير مشاعر الحذر. الدولار، كأفضل أصول الملاذ الآمن عالميًا، غالبًا ما يحظى بدعم في مثل هذه الأوقات، مما يخلق ظاهرة “قوة الدولار وسط الفوضى”.

تحركات العملات الرئيسية الأخرى بشكل مستقل

مؤشر الدولار هو قيمة نسبية، وعندما تضعف اليورو، الين، أو غيرها من العملات بسبب ضعف اقتصادي أو سياسات توسعية، فإن ذلك قد يؤدي إلى ارتفاع مؤشر الدولار حتى لو لم يقوَ الدولار نفسه. هذا يعني أن ضعف عملات أخرى يرفع مؤشر الدولار.

مؤشر الدولار مقابل مؤشر التجارة المرجح للدولار

هناك مؤشرين رئيسيين لقياس قوة الدولار، وغالبًا ما يُخلط بينهما:

مؤشر الدولار (DXY)

• يصدر عن ICE (بورصة التبادل الدولية)، وهو الأكثر انتشارًا
• يشمل ست عملات، ويُعطى أكبر وزن لليورو (57.6%)
• غالبًا ما يُشار إلى هذا المؤشر في الإعلام على أنه “مؤشر الدولار”
• يعكس وجهات نظر السوق الأوروبية والأمريكية، ويميل إلى النظرة التقليدية للتمويل

مؤشر التجارة المرجح للدولار

• يصدر عن الاحتياطي الفيدرالي، ويُستخدم بشكل أكثر في القرارات الداخلية
• يشمل أكثر من 20 عملة، ويغطي شركاء التجارة الحقيقيين للولايات المتحدة
• يتضمن اليوان الصيني، الون الكوري، العملة التايوانية، البيزو المكسيكي، البات التايلاندي، وغيرها من عملات الأسواق الناشئة والأسيوية
• يعكس بشكل أدق القوة الحقيقية للدولار في التجارة العالمية

عادةً، يستخدم المستثمرون مؤشر الدولار لاتخاذ قرارات سريعة بشأن الحالة السوقية؛ أما من يعمل في سوق الصرف أو الدراسات الاقتصادية، فيفضل مؤشر التجارة المرجح.

ما هو المعنى العملي لمؤشر الدولار في الاستثمار

فهم معنى مؤشر الدولار وتحركاته هو من أساسيات المستثمرين المعاصرين. هو بمثابة “مقياس حرارة” السوق المالية العالمية، يعكس تدفقات رأس المال الدولية، التوقعات الاقتصادية، ومشاعر المخاطر.

سواء كنت تستثمر في الذهب، النفط، الأسهم، أو العملات الأجنبية، فإن تغيرات مؤشر الدولار تؤدي إلى ردود فعل متسلسلة. من خلال مراقبة أداء مؤشر الدولار في الوقت الحقيقي، يمكن للمستثمرين استباق فرص تعديل الأصول، وتجنب المخاطر المحتملة، والاستفادة من الفرص السوقية. مراجعة وتحليل اتجاهات مؤشر الدولار بشكل دوري أصبحت من الركائز الأساسية لاتخاذ قرارات استثمارية ذكية.