الأساسيات المالية لشركة هونهاي للالكترونيات قوية ومرنة، وتعديلات حصة العائلة ليست بالأمر المهم. يمكن لرؤية طلبات الذكاء الاصطناعي أن تستمر حتى عام 2027.

توقعات إيجابية طويلة الأمد للذكاء الاصطناعي، لماذا لا يخشى المحللون من تقليل العائلة لحصصها؟

أصبح عملاق صناعة الإلكترونيات التعاقدية هونغ هاي جينميك (2317) مؤخرًا محور اهتمام السوق، لكن التركيز ليس على الأخبار السلبية، بل على تغيّر حصة الأسهم الخاصة بأفراد العائلة. قدمت شركة الاستثمار الممثلة لابنة رئيس مجلس الإدارة السابق، غو تاي مينغ، غو شياولينغ، تقريرًا للبورصة يُظهر نيتها تصفية 5,180 سهمًا من أسهم هونغ هاي بين 4 ديسمبر والـ 3 من يناير من العام المقبل، عبر عمليات تداول عادية. وبحسب سعر الإغلاق في ذلك الوقت البالغ 222 نات، فإن القيمة تقدر بحوالي 1.15 مليار نات تايواني جديد.

من النظرة الأولى، قد يثير تقليل أفراد العائلة لحصصهم تكهنات في السوق. لكن العديد من المحللين يضعون حدًا لهذه المخاوف، مؤكدين أن هذا الإجراء هو مجرد تعديل طبيعي في التخطيط المالي الشخصي للعائلة، ولا علاقة له بمستقبل الشركة التشغيلي. لماذا هذا اليقين؟ السبب بسيط — 5,180 سهمًا تمثل نسبة ضئيلة جدًا من حجم التداول اليومي الذي يتجاوز 100,000 سهم، كما أن غو تاي مينغ لا يزال يحتفظ بحوالي 1.74 مليون سهم، لذا فإن عملية البيع هذه تعتبر غير ذات أهمية كبيرة. والأهم من ذلك، أن المحللين يركزون الآن على البيانات الأساسية الأكثر إقناعًا.

ارتفاع الإيرادات، الطلب القوي على الطلبات، ومنطق “قوة طويلة الأمد” لا يُقهر

بعيدًا عن الضوضاء قصيرة الأمد، فإن القوة الحقيقية لهونغ هاي تكمن في أدائها القوي. سجلت إيرادات الربع الثالث ارتفاعًا إلى 2.05 تريليون نات، وهو رقم قياسي ثانٍ على الإطلاق؛ وحقق الربح السهمي (EPS) 4.15 نات، مسجلاً رقمًا قياسيًا أيضًا. ومع الدفع المزدوج من موسم الذروة التقليدي وطلبات خوادم الذكاء الاصطناعي، من المتوقع أن تتجاوز الإيرادات في الربع الرابع 2.25 إلى 2.35 تريليون نات، مع احتمال أن تتجاوز إيرادات السنة بأكملها 7.8 تريليون نات.

السر الحقيقي للنجاح يكمن في مجال الذكاء الاصطناعي. إذ أن الطلب على خوادم الذكاء الاصطناعي من هونغ هاي يمتد حتى النصف الثاني من عام 2026 وحتى النصف الأول من 2027، وهذه الطلبات المستقبلية الكافية تزيل أي شكوك حول مستقبل الشركة. حتى المؤسسات المالية الكبرى مثل غولدمان ساكس لم تستطع مقاومة، وأدرجت مؤخرًا هونغ هاي ضمن قائمة الشراء المفضلة، مع توقعات بنمو ملحوظ في الربع الأخير بفضل الطلب المتزايد على مكونات خوادم الذكاء الاصطناعي ونجاح إطلاق منتجات أبل الجديدة.

ظاهرة “القمة العالية” في الإيرادات قصيرة الأمد، والسوق يواجه تصحيحًا تقنيًا

لكن المستثمرين لا ينبغي أن يغفلوا التحديات التقنية قصيرة الأمد. بعد أن سجلت إيرادات أكتوبر رقمًا قياسيًا شهريًا بلغ 8,957 مليار نات، تتوقع السوق أن يشهد شهرا نوفمبر وديسمبر انخفاضًا، مما يحد من زخم الاختراق الصعودي للسعر. من ناحية التقييم، يُقدر أن أرباح هونغ هاي لعام 2025 ستكون حوالي 19 نات للسهم، ونسبة السعر إلى الأرباح لا تزال منخفضة مقارنةً بإمكاناتها النموذجية. لذلك، فإن هونغ هاي حاليًا تظهر نمط “قوة طويلة الأمد وضعف قصير الأمد”.

تعميق استثمارات العائلة، واستراتيجية المجموعة لا تتغير

ومن الجدير بالذكر أن مجموعة هونغ هاي لم تتراجع عن استراتيجيتها بسبب الضجيج الخارجي. أعلنت شركة هونغ فو جينميك إلكترونيكس (تشينتشو) مؤخرًا أنها ستستثمر حوالي 1.5 مليار يوان لشراء 75% من أسهم شركة هنان هونغ تشوانغ تكنولوجي، وذلك بعد موافقة مجلس الإدارة، وهو استثمار طويل الأمد يعكس تعزيز شبكة التصنيع في الصين. هذا يثبت أن تعديلات أفراد العائلة على حصصهم هي مجرد عمليات طبيعية لإدارة الأصول، ولا تؤثر على استراتيجية الشركة.

الخلاصة: العودة إلى الأساسيات، والمنطق طويل الأمد لم يتغير

بشكل عام، فإن تغيّر حصة أفراد عائلة غو تاي مينغ ليست سوى رد فعل مبالغ فيه من السوق، ولا تعتبر إشارة على تحول في الأساسيات. القيمة الاستثمارية الحقيقية لهونغ هاي تكمن في مرونتها التشغيلية القوية، وموقعها الرائد في مجال خوادم الذكاء الاصطناعي، ومرونتها في الطلبات حتى عام 2027. بدلاً من الانشغال بالمضاربين، من الأفضل للمستثمرين التركيز على فوائدها طويلة الأمد من حيث التحديث التكنولوجي وتوسيع السوق.

ارتفعت أسهم هونغ هاي خلال يومين متتاليين، حيث وصلت أعلى نقطة خلال التداول إلى 230 نات، وأغلقت عند 227 نات، بزيادة يومية قدرها 2.25%، مما يدل على أن السوق في النهاية عاد واعتمد على الأساسيات.