تراجع زخم خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي مع قوة الدولار مقابل الين

شهدت معنويات السوق تغيرات حادة هذا الأسبوع مع إعادة تقييم المستثمرين لاحتمالية التيسير النقدي القريب من قبل الاحتياطي الفيدرالي. أصبحت أسواق العملات حساسة بشكل خاص لهذه التوقعات المتغيرة، حيث انخفض الين الياباني إلى أدنى مستوى له خلال تسعة أشهر عند 155.29 مقابل الدولار. يبرز هذا الانخفاض عدم اليقين المتزايد حول موعد تحول صانعي السياسات في الولايات المتحدة نحو سياسة تيسيرية.

تغير توقعات خفض الفائدة

تقلصت احتمالات خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في 10 ديسمبر بشكل كبير — من 62% الأسبوع الماضي إلى 43% فقط حالياً، وفقًا لتسعير عقود الفائدة المستقبلية. يمثل هذا تراجعًا كبيرًا في ثقة السوق بشأن خفض الفائدة الوشيك. يؤكد محللو ING أنه حتى لو أبقى البنك المركزي على موقفه في ديسمبر، فإن مثل هذه الخطوة ستظل على الأرجح مجرد توقف مؤقت وليس دورة تشديد مستدامة، مما يشير إلى أن خفض الفائدة لا يزال على جدول الاجتماعات المستقبلية.

مخاوف سوق العمل تدفع السرد

وراء هذه التوقعات المتغيرة تكمن بيانات التوظيف المتدهورة. وصف نائب رئيس الاحتياطي الفيدرالي فيليب جيفرسون ظروف سوق العمل الحالية بأنها “بطئية”، مشيرًا إلى أن الشركات أصبحت أكثر حذرًا بشأن توسيع القوى العاملة. تشير البيانات الناشئة إلى أن عمليات التسريح المحتملة تتشكل، مع تسارع اعتماد الذكاء الاصطناعي الذي يسبب إزاحة القوى العاملة عبر قطاعات مختلفة. سيكون مزيج ضعف زخم التوظيف والتحديات الهيكلية في سوق العمل حاسمًا مع انتظار الأسواق لأرقام الرواتب لشهر سبتمبر يوم الخميس — وهو إصدار بيانات من المتوقع أن يؤثر بشكل كبير على قرارات الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل.

التداعيات على العملات والأسهم العالمية

بعيدًا عن ضعف الين، أظهرت العملات الرئيسية الأخرى أداءً مختلطًا. حافظ اليورو على استقراره عند 1.1594 دولار، بينما انخفض الجنيه الإسترليني بنسبة 0.1% إلى 1.3149 دولار، مسجلًا ثلاثة أيام متتالية من الخسائر. تراجع الدولار الأسترالي إلى 0.6493 دولار، وظل الدولار النيوزيلندي ثابتًا عند 0.56535 دولار. في ظل القلق الاقتصادي الأوسع، انخفضت جميع مؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية الثلاثة خلال جلسات التداول الأخيرة. استجابت عوائد السندات بشكل غير متساوٍ، حيث انخفضت سندات السنتين بمقدار 0.2 نقطة أساس إلى 3.6039%، بينما ارتفعت عوائد السندات العشرية قليلاً بمقدار 0.6 نقطة أساس إلى 4.1366%.

رد فعل السياسات من طوكيو

أعرب وزير المالية الياباني ساتسوكي كاتاياما عن قلقه بشأن “تدهور الين بشكل أحادي وسريع” وحذر من التداعيات الاقتصادية المحتملة نتيجة تقلبات العملة. من المقرر أن يلتقي رئيس الوزراء سا نا إي تاكايشي، الذي يفضل السياسات التوسعية، مع محافظ بنك اليابان كازوئو أوييدا لمناقشة وضع العملة المتدهور واستجابات السياسات المحتملة.